上周的A股市場經(jīng)歷了跌宕起伏、驚心動魄的走勢。滬深兩市呈現(xiàn)先暴跌再暴漲的格局。從周K線上看，連續(xù)三周陰線后，上證指數(shù)收出了帶長下引線的陰線，周漲幅達5.18%，顯示底部承接力度增強，也表明階段性底部已經(jīng)探明。對此，業(yè)內人士表示，市場最恐慌的時候已經(jīng)過去，正在轉入?yún)^(qū)間整理。目前，A股仍然處于牛市格局，但重新恢復強勢上漲需要進一步的確認。

五大理由支持反彈

近日，隨著穩(wěn)定市場舉措的持續(xù)推出，超跌反彈動能疊加政策利好累積效應，引爆市場做多熱情。上周四和上周五，市場開始絕地反擊。對此，各大機構普遍認為，隨著多頭能量的繼續(xù)釋放和技術性反彈的持續(xù)修復，預計后市還有一定的反彈空間，攻上4000點問題不大，如果成交量配合理想，還會繼續(xù)向上拓展上漲空間。主要理由有五個方面：

首先，國家出臺的一系列重大利好政策累積效應將逐步顯現(xiàn)，嚴查惡意做空行為使市場氣氛更健康，而上市公司穩(wěn)定股價方案一旦出臺，所有股票幾乎沒有太大的拋盤。

其次，本輪調整從5178點下跌至3373點，跌去了1805點，跌幅高達34.85%，大部分個股跌幅更大，腰斬者占據(jù)大半以上，技術上具備超跌反彈的條件。

第三，融資盤規(guī)模在迅速回落，市場的拋壓大幅減輕。據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，截至上周四，兩市的融資余額大幅下降，已經(jīng)從2.2萬億元回落到1.4萬億元。

第四，當前市場信心正在逐步回暖，從上周后兩個交易日連續(xù)出現(xiàn)逾千家上市公司漲停的情況來看，前期已經(jīng)宣布停牌的1382只個股，有望在本周開始陸續(xù)復牌。在交易氣氛回暖的市場中，復牌個股或逐漸步入補漲行列，對短期市場形成正向帶動。

第五，管理層呵護市場的決心巨大，措施得力，股市探底回升，提升了投資者信心。

總體來看，最艱難的日子已經(jīng)過去，市場信心也有所修復。分析人士表示，本周的市場走勢將極為關鍵。其一，本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集披露，預計喜憂參半。其二，市場延續(xù)報復性反彈，需要量能和熱點再度追加確認，二者缺一不可；其三，市場心態(tài)趨穩(wěn)是促成反彈強度夯實的先決條件。其四，7月17日是股指期貨IF1507的交割日，股指期貨交割是引起現(xiàn)貨市場變動的關鍵時間，需要格外關注。

“三底”已逐漸隱現(xiàn)

當然，大盤在初戰(zhàn)告捷的同時，后市迅速逼空向上也是不切實際的，畢竟經(jīng)過這一次的大洗禮，市場心態(tài)的修復需要較長的時間。但是，從估值水平看，目前A股平均估值水平不是2007年6124點的57倍，而是23.3倍（TTM，整體法）。據(jù)《證券日報》統(tǒng)計顯示，目前，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)的最新動態(tài)市盈率僅為13倍和16倍。分析人士認為，這一估值水平放在全球任何市場都是比較低的。這輪危機過后，預計在強力救市下，低估值品種很快將得到修復。

從市場方面看，在反彈力度上，參照國內外的股市歷史運行規(guī)律看，一般經(jīng)歷超過30%下跌之后，在市場真正企穩(wěn)后往往會出現(xiàn)漲幅至少60%左右的反彈。就目前情況看，大盤已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象，隨著相關救市措施的進一步出臺，市場恐慌情緒蔓延將會被止住，投資者在認清潛在收益高于潛在風險后，資金將會逐步回流股市，而行情也會接力反彈。

在本輪救市中，值得一提的是再現(xiàn)大股東集體護盤一幕。據(jù)《證券日報》統(tǒng)計顯示，自6月15日以來截至7月10日，A股市場先后已有270家上市公司在二級市場獲得產業(yè)資本凈增持。在A股歷史上，這種產業(yè)資本大規(guī)模增持現(xiàn)象共發(fā)生過3次，分別是2005年8月份至2006年12月份、2008年8月份至12月份、2013年6月份。如今，第四輪大股東“增持潮”的出現(xiàn)且規(guī)模更是大于以往，意味著股市將可能就此進入反彈階段。

總之，業(yè)內人士表示，上周后兩個交易日市場上演的集體漲停盛況，是A股構筑市場底的有力一步，而政策底在央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動性等消息支撐下也是越來越明顯?？傮w看，目前市場正一步步從暴跌中走出，估值底、政策底和市場底已構筑了雛形。投資者可以重點關注金融、醫(yī)藥等業(yè)績較為穩(wěn)定、估值水平合理板塊中被錯殺的相關個股。