基本面分析：周三早盤，滬指大幅低開，盤中暴跌逾8%后探底回升，連續(xù)破3700、3600、3500，逼近3400，題材股無一上漲，權重股集體重挫，盤面上一片哀鴻遍野；午后開盤滬指再度回落，尾盤三大股指封于跌停。面對國家救市重拳頻出市場并未止跌，到底原因出在哪里？做空中國股市的力量真強于國家的力量？

連續(xù)大跌后，市場上也出現了一些真?zhèn)坞y辨的傳言，有說境外資本“做空中國”的，有說穩(wěn)市已經失敗的，甚至出現了一定的恐慌情緒。

越是在這樣的時間點上，越應該冷靜。中國經濟形勢到底怎樣？為何會連續(xù)大跌？穩(wěn)市政策真的沒用了嗎？厘清了這些問題，才不會亂了方寸。

股市怎么走？短期內很難有準確的判斷，因為影響它的因素太多。但就其長遠走勢而言，還是要取決于中國經濟的發(fā)展。

以前段時間波瀾壯闊的上漲為例，一個普遍接受的投資邏輯就在于看好中國深化改革帶來的經濟轉型升級，以及隨之而來的企業(yè)利潤上升。另一個托起牛市的邏輯則是資金面是寬松的，隨著居民投資集中轉向資本市場，股市自然水漲船高。

那么，現在這兩個支撐因素變了嗎？從宏觀層面來看，我國一季度GDP增長7%，仍處于合理區(qū)間。素有經濟運行“晴雨表”之稱的用電量在5月份同比增長5.3%，折射出經濟向好的趨勢。另外，結構調整步伐的加快，前5個月網絡零售增長38.5%，5月當月新能源汽車、工業(yè)機器人產量同比分別增長2.8倍和1.3倍?？梢?，當前宏觀經濟企穩(wěn)向好的勢頭沒有變，改革開放紅利繼續(xù)釋放的趨勢也沒有改變。

另外，從市場流動性來看，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，銀行體系流動性保持充裕，社會融資結構有所改善，總體充裕的基本面也沒有變。

對中國資本市場下一步的發(fā)展，李克強在7月2日舉行的中法工商峰會上也給出了回應，表示要“培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場和貨幣市場，不斷鞏固中國經濟向好基礎?！?/p>

除了近期的股市大跌，監(jiān)管層一波接一波的利好舉措也令人印象深刻。但股市并沒有如某些人預期的出現大漲，甚至還出現了明顯的下跌。于是就有人發(fā)出“救市”無用論，覺得不用再對穩(wěn)市政策抱希望了，沒用的。

事實果真如此嗎？首先需要說明的是，穩(wěn)市并不是為了帶來股市的暴漲，而是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，防止這個市場陷入惡性循環(huán)。

最近一段時間，中國人民銀行運用降息降準、連續(xù)逆回購等多種貨幣政策工具，促進市場流動性保持在合理水平；證監(jiān)會及相關機構密集打出的“組合拳”；證券金融公司大幅增資擴股等等，這些無疑都對股市的穩(wěn)定形成強有力的支撐。但正如有評論認為的，各種利好釋放通常需要一定的過程，效果往往也不會立竿見影。

另外，不可否認的是，一波接一波的穩(wěn)市舉措所釋放的，是各方維護資本市場穩(wěn)定運行的決心，是為了提振市場信心。在這個意義上，股市的最終走向，仍取決于我們對國家的信心和對自己的信心。

技術面分析：經過連日的下挫股指也已經逼近筆者一直言及的3300的目標價位，從6月中旬下跌擊穿4800，之后的反彈又在左肩高點（4月底5月初平臺高點4850）承壓短期頭肩頂形態(tài)成型后行情已經十分明確------就是直指2014年12月-2015年2月平臺下沿3300，這個觀點經常關注本文評論的朋友應該記憶猶新。拋開一切基本面不說但從技術面看，由于當時發(fā)起的上漲行情過程中無任何調整，所以本次回落就不會受到支撐，所謂大道至簡就是這個道理。至于最近國家屢出救市重拳，但消息面對趨勢的作用只會延緩而不是改變。何況消息面是利多還是利空這是經濟學家的事，我們普通交易者都不具備這樣的素質。總體以股指主連日線圖看在到達3300附近的重要支撐后行情應該反復，而形成與左肩區(qū)間3280-3750等高的盤局，下一步突破3750的壓力牛市恢復可期，否則在此承壓則大頭肩頂形態(tài)成型會面臨更大的跌幅。