近期國(guó)際油價(jià)打破了長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月的整理區(qū)間連續(xù)下挫，跌至近4個(gè)月新低。希臘債務(wù)問題發(fā)酵以及國(guó)內(nèi)股市大跌引發(fā)宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，包括原油在內(nèi)的大宗商品受到較強(qiáng)打壓。目前原油基本面依然疲軟，雖為美國(guó)夏季傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但充足的供應(yīng)使得旺季效應(yīng)大打折扣，同時(shí)各產(chǎn)油國(guó)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額也在積極增產(chǎn)，未來市場(chǎng)供給依然壓力較大。整體來看，油價(jià)連續(xù)下跌后動(dòng)能有所減弱，WTI原油和Brent原油分別在50美元/桶和55美元/桶附近有強(qiáng)支撐，在市場(chǎng)整體供給壓力較大的背景下，未來油價(jià)將延續(xù)低位運(yùn)行。

　　希臘債務(wù)問題引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　上周日，希臘國(guó)內(nèi)針對(duì)國(guó)際債權(quán)人提出的救助方案進(jìn)行全民公投，但投票結(jié)果顯示，六成以上國(guó)民反對(duì)該救助方案，這使希臘的未來增加了更多的不確定性。此前，希臘拒絕了國(guó)際機(jī)構(gòu)的救助條件，未能在6月30日貸款到期日來臨前償還救助款項(xiàng)，構(gòu)成技術(shù)違約，同時(shí)希臘為了避免銀行系統(tǒng)崩潰，對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)行資本管制，限制居民取款，引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。目前希臘方面已向國(guó)際債權(quán)人提議索要截至7月底的過渡資金，而作為交換，希臘將實(shí)施債權(quán)人提出的一些整頓措施，有關(guān)希臘債務(wù)問題的談判還將持續(xù)。而一再延期的談判帶來的不確定性令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來襲，歐元下跌而美元連續(xù)上漲，商品受打壓。

　　OPEC積極增產(chǎn)，供給壓力大增

　　今年以來，OPEC成員國(guó)基于搶占市場(chǎng)份額的目的開始大幅增產(chǎn)，在3—5月OPEC原油產(chǎn)量均達(dá)到日均3100萬(wàn)桶左右，而根據(jù)機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，6月OPEC原油產(chǎn)量達(dá)到日均3160萬(wàn)桶，創(chuàng)2012年6月以來新高。沙特作為OPEC第一大產(chǎn)油國(guó)近幾個(gè)月原油產(chǎn)量也在不斷提高，5月原油產(chǎn)量接近歷史紀(jì)錄，而伊朗原油也在謀求核問題談判達(dá)成最終協(xié)議后重返市場(chǎng)，伊拉克增產(chǎn)“一觸即發(fā)”，利比亞同樣“躍躍欲試”，未來OPEC成員國(guó)將不斷積極尋求增產(chǎn)，這將進(jìn)一步加大市場(chǎng)整體的供給壓力。

　　美鉆井?dāng)?shù)量7個(gè)月以來首現(xiàn)增長(zhǎng)

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量增加12口至640口，為近7個(gè)月以來首次出現(xiàn)增長(zhǎng)，此前，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)在去年10月觸及歷史高位后便開始持續(xù)下降，至上周觸及近5年來的低位。去年下半年油價(jià)持續(xù)走跌導(dǎo)致一些運(yùn)行成本較高的鉆井停產(chǎn)，進(jìn)而使得美國(guó)原油產(chǎn)量增速放緩，尤其是成本相對(duì)較高的頁(yè)巖油產(chǎn)量在今年4、5月首次出現(xiàn)下降，然而隨著今年上半年油市回暖，一些石油產(chǎn)區(qū)已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，前期關(guān)停的鉆井可能復(fù)產(chǎn)，若下半年油價(jià)再度走升，將刺激更多的頁(yè)巖油開采活動(dòng)，進(jìn)而繼續(xù)推動(dòng)美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)。

　　另一方面，5月底美國(guó)進(jìn)入消費(fèi)旺季以來，煉廠開工率在逐步上升，原油消耗量也在逐漸增加，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降。但在最近一周，美國(guó)原油庫(kù)存意外出現(xiàn)了增長(zhǎng)，終止了連續(xù)8周的下跌步伐，這對(duì)原油走勢(shì)形成一定壓制。