本周市場(chǎng)下跌走勢(shì)持續(xù)，三大期指品種在寬幅振蕩中不斷創(chuàng)出調(diào)整來的新低。由于投資者擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)大盤短期壓力難以消除。

資金撤離加速。雖然市場(chǎng)利多消息不斷，但是本周前三個(gè)交易日資金并沒有回流期指，而是連續(xù)流出。滬深300期指總持倉三天減持36730手，完全回吐了上周五增倉的33648手，上證50期指三天減持18191手，中證500期指三天減持10661手。周三期指三大品種減倉力度加大，中證500期指空方減倉主要受交易所調(diào)高保證金影響，但多方也同步大幅減倉說明短期市場(chǎng)信心不足。

最近兩周期指持倉累積下降幅度較大。正常情況下，資金減倉，市場(chǎng)下跌步伐應(yīng)該放緩，但是本輪走勢(shì)并不符合一般原則。資金不斷減倉，期指不斷創(chuàng)調(diào)整新低，暗示多頭減倉的動(dòng)能釋放并不充分。這也說明期間抄底的多頭不斷被迫止損離場(chǎng)。或許只有達(dá)到冰點(diǎn)，沒有多頭愿意抄底了，調(diào)整底部才會(huì)出現(xiàn)。

期指貼水再度擴(kuò)大市場(chǎng)悲觀情緒。利好消息一度改善了期指大幅貼水的局面，甚至三大期指品種當(dāng)月合約連續(xù)出現(xiàn)升水格局。本周期指重回貼水，IF1507周二貼水幅度達(dá)到231點(diǎn)，周三貼水達(dá)到199點(diǎn)。上證50期指在國家隊(duì)資金強(qiáng)力提振兩天后，周二尾盤略顯乏力，周三貼水?dāng)U大到108點(diǎn)。中證500期指貼水周三也擴(kuò)大到645點(diǎn)。三大期指品種再度從升水轉(zhuǎn)深度貼水，表明投資者悲觀情緒再度升溫。

綜合分析，期指總持倉不斷下降，可以理解為并非空方主動(dòng)施壓加倉形成的壓力，主要由于多頭信心不足，不斷減倉壓制市場(chǎng)反彈。由于多頭減倉動(dòng)能釋放不充分，預(yù)計(jì)期指仍有下行空間。