周一上證50ETF現(xiàn)貨受周末諸多利好影響大幅高開(kāi)，隨后走低振蕩，尾盤重新拉升大漲6.32%至2.742點(diǎn)。短期在市場(chǎng)偏多環(huán)境下，下方雙底有望形成。期權(quán)方面，主力認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽波動(dòng)率均小幅上漲。認(rèn)購(gòu)期權(quán)中，平值以上行權(quán)價(jià)格的期權(quán)波動(dòng)率漲幅明顯。受此影響，其對(duì)應(yīng)的合約漲幅度較大。認(rèn)沽期權(quán)則全部下跌。

　　相比上一交易日，周一ETF期權(quán)成交有所縮減，共減少21134手至118231手。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交80168手遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的38063手，日內(nèi)成交PCR大幅減少到0.4748創(chuàng)下期權(quán)上市以來(lái)的最低值。市場(chǎng)日內(nèi)看多做多量大幅提升，短線抄底情緒高漲。持倉(cāng)來(lái)看，總持倉(cāng)再度增加11431手至279463手。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)大幅增加9359手遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)增加的2072手。在現(xiàn)貨底部風(fēng)險(xiǎn)得到大幅釋放情況下，市場(chǎng)持多信心大幅增強(qiáng)。

　  從周一主力合約認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽成交量來(lái)看，認(rèn)購(gòu)的虛值期權(quán)成交量有較大幅度的上升，尤其是行權(quán)價(jià)格為2.75期權(quán)成交量更是超過(guò)萬(wàn)手，顯示當(dāng)前市場(chǎng)上對(duì)于現(xiàn)貨行情非?？春?。認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)格2.7以上三個(gè)期權(quán)成交在認(rèn)沽期權(quán)中最高表明指數(shù)上方壓力逐漸出現(xiàn)松動(dòng)，短線現(xiàn)貨有望繼續(xù)上攻。

　　當(dāng)前現(xiàn)貨的實(shí)際波動(dòng)率繼續(xù)處于高位，且仍在上升趨勢(shì)中。7月合約在成為主力合約后，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽隱含波動(dòng)率也居高不下。在當(dāng)前國(guó)家救市的大背景下，大盤股依然是當(dāng)前的主戰(zhàn)場(chǎng)，短期波動(dòng)率下跌空間料有限，后期波動(dòng)率繼續(xù)高位運(yùn)行或者上行的概率較大。

　　綜上所述，在當(dāng)前市場(chǎng)偏多情況下，ETF現(xiàn)貨仍有望繼續(xù)上行，短線可繼續(xù)參與反彈。期權(quán)方面波動(dòng)率小幅上行，但距離前期高點(diǎn)仍有一定距離，所以短期上方仍有一定的空間，后市暫不宜大幅做空波動(dòng)率。故在操作上，日內(nèi)仍可建立做多價(jià)格和波動(dòng)率的策略。在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，牛市垂直價(jià)差、反向價(jià)差較為穩(wěn)妥，謹(jǐn)慎建立敞口較大的看多頭寸，如合成看多頭寸或單純買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)。