策和資金雙重支撐

昨日滬深300股指高開低走，尾盤在藍籌股帶動下小幅回升，呈“V”型走勢。截至收盤，上證綜指收于3775.91，上漲2.41%，深指翻綠，創(chuàng)業(yè)板指更是下跌了4.28%。這也表明目前行情分化依然嚴重，收盤后有近千股跌停，中小創(chuàng)成為重災(zāi)區(qū)。

從周一情況看，政府救市取得一定成效。大盤在藍籌股帶動下，短期有企穩(wěn)現(xiàn)象。但是由于巨量資金被套而形成的巨大拋壓，加上市場情緒低迷，中期以振蕩為主。

資金托市上證企穩(wěn)

上證綜指到目前為止已連續(xù)三周下跌，跌幅接近30%，創(chuàng)下1992年以來的三周最大跌幅，跌幅之大、速度之快出乎所有人預(yù)料。6月中下旬管理層出臺了“降息降準+養(yǎng)老金入市草案+央行持續(xù)逆回購”等措施以后，股市并不買賬，僅在上周二上漲了一天就再次進入快速下跌模式。在此情況下，管理層陸續(xù)發(fā)布救市新政，尤其是上周末，救市政策讓人目不暇接。從暫緩IPO、央行續(xù)作MLF、交易費用降低、兩融新規(guī)，到21家券商出資1200億元并約定4500點以下自營盤不減持，加上央行支持的平準基金成立等措施的出臺，管理層救市決心堅定，市場強烈預(yù)期股市周一將反轉(zhuǎn)。

然而，周一股市在高開以后，盤中一路下跌，且下跌途中并沒有遇到多大阻力，很多股票從漲停到跌停。下午收市前半個小時多頭終于迎來反擊，二線藍籌集體拉升，帶動大盤形成了一波反彈，最終收盤上證翻紅，然而深市依然走綠。

目前來看，政府的救市行動取得一定成效，暫時穩(wěn)住了股市的繼續(xù)下跌趨勢。但是目前套牢資金巨大，拋壓嚴重，加上投資者信心缺失，因此股指想要上漲，仍然需要一定的時間。

中小創(chuàng)疲軟需基本面和資金面支撐

從三大期指來看，目前中證500期指走勢最弱，上證50期指最強。截至收盤，上證50期指上漲幅度達5%，而中證500期指勉強翻紅，僅上漲0.2%，兩者差異明顯。這波下跌走勢中，中證500期指跌幅最快，跌幅也最深，最大跌幅已達到45%。中證500期指昨日最大振幅接近20%，空頭一天的最大盈利可以達到兩倍。與之相比，滬深300期指和上證50期指則比較堅挺。中證500期指已經(jīng)成為空頭的主要做空對象，從前幾日的行情來看，也是這個情況。往往都是中證500期指率先下跌，然后帶動另外兩個品種下跌。

事實上，出現(xiàn)這種情況也情有可原。首先，前期中小創(chuàng)漲幅過大，創(chuàng)業(yè)板指短短3個月就漲了1倍，很多公司股價翻了好幾倍。然而在上漲的同時，大部分公司并沒有相應(yīng)的業(yè)績支撐，泡沫破裂是遲早的事情。其次，證監(jiān)會前期多次打擊中小創(chuàng)炒作的行為。最后，目前國家隊進場的首選買入標的是藍籌股，而中小創(chuàng)并沒有大量新資金入場。這從昨日一直堅挺的大金融板塊、“兩桶油”以及尾盤突然拉升的二線藍籌可以看出，因此中小創(chuàng)下跌也是情理之中。

期貨空頭也是看到了這一點，中證500期指成為他們做空的主戰(zhàn)場。很多中小創(chuàng)股票直接跌停而無法賣出，導(dǎo)致很多基金凈值出現(xiàn)大幅下降。在中小創(chuàng)股票無法賣出的情況下，公私募只能通過賣出大盤股達到減倉的效果，這也導(dǎo)致市場出現(xiàn)了滬深300和上證50期指跟隨中證500期指下跌的局面。

在管理層全面維穩(wěn)股市的背景下，期指后期下跌空間不大。目前“國家隊”資金買入對象以藍籌股為主，因此相對于另外兩個股指期貨品種，上證50期指相對強勢。在政策面和資金面支持下，短期股市有望企穩(wěn)回升，中期仍以振蕩為主。