今日（7月6日）商品早盤大跌，品種集體下挫，黑色金屬板塊下跌尤為明顯。螺紋鋼自六月初以來持續(xù)震蕩下行，今日早盤低開之后更是大幅下行一至跌停。其中螺紋鋼主力合約010690開盤價為2291，收盤價為2027 ，跌幅為5.01% ，成交約339萬手，持倉約247萬手。鐵礦石主力合約023190，開盤價為406.5，收盤價為399.5，跌幅為-3.90%，成交131萬手，持倉126萬手。對此七禾網(wǎng)連線了宏源期貨鋼材期貨分析師王瀲為投資者分析對鋼材期貨的看法以及接下來的走勢。

七禾網(wǎng)：請問您認為金屬板塊全線下跌，螺紋鋼和鐵礦石跌停的主要原因是什么？

王瀲：其實在6月下旬的時候，螺紋鋼與鐵礦石主力合約便開始破位下行。究其原因，主要是前期利多提振消耗殆盡導致。鐵礦石進口供應環(huán)比走低，港口庫存回落，非主流礦山的擠出效應令礦價企穩(wěn)反彈，但受制于終端需求低迷，所以螺紋鋼僅處于被動跟漲態(tài)勢。我們看到，截止7月上旬，外礦港口庫存企穩(wěn)回升，利多出盡之后兩品種再度轉為跌勢。探究黑色品種的核心下行驅動力，表現(xiàn)為經(jīng)濟增速放緩，固定投資尚處在下行通道之中，房地產(chǎn)調(diào)整周期未完，社會融資規(guī)模不理想，資金無法流向實體經(jīng)濟，終端需求相當疲軟。另一方面，國外礦山的供應增量在三季度將逐步顯現(xiàn)。供應與需求同時發(fā)力將鋼礦價格再度拉向深淵。作為全商品基本面最弱的黑色系品種，在受到外圍環(huán)境干擾，整個工業(yè)品出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌之后更容易被空頭資金追逐，跌幅就會明顯放大。此外，螺紋鋼的深幅下探也是要將前期盤面的高位升水向下修復，而鐵礦石現(xiàn)貨正在以驚人的速度向盤面靠攏。

七禾網(wǎng)：有分析指出，希臘問題依然是短期市場的“炸彈”，它將對美元的強勢形成刺激，壓制大宗商品。您對此持何種觀點，對螺紋鋼和鐵礦石未來的行情有何看法，對投資者又有什么建議？

王瀲：希臘問題的確會對全球金融市場產(chǎn)生影響。它的本質(zhì)風險在于希臘在未能得到后續(xù)資金援助的情況下可能選擇退歐，而其他債務壓力較大的國家（或者更直接地說，高債務壓力國家的國民）將選擇效仿，歐元穩(wěn)定性將受到質(zhì)疑，區(qū)域內(nèi)部政治經(jīng)濟不穩(wěn)定性將增加。

從這一角度，市場資金將優(yōu)選美元資產(chǎn)短期避險。從歷史上看，強勢美元對大宗商品價格普遍存在抑制作用。但針對螺紋鋼品種而言，螺紋期現(xiàn)貨主戰(zhàn)場在中國，黑色板塊的核心品種是螺紋，而螺紋鋼走勢更多會受到國內(nèi)供需矛盾所左右。外圍因素的短期擾動有助漲助跌的作用，但也只停留在心態(tài)層面。鋼礦的中長期走勢仍要回歸到自身基本面上來。操作上，螺紋屢創(chuàng)新低，現(xiàn)貨呈現(xiàn)崩塌式下行，應繼續(xù)維持偏空思路；鐵礦石技術破位，目標位直指前期低點。由于兩品種絕對價格均創(chuàng)出歷史新低，且短期內(nèi)跌幅過大，因此我們不建議重倉追空，前期空單則可繼續(xù)持有。另外，螺紋鋼盤面利潤處于歷史極低位置，可以嘗試做多鋼礦比，進行跨品種套利操作。

（宏源期貨 王瀲）