回顧本周，大連豆類(lèi)油脂市場(chǎng)深幅下跌，周初三天連續(xù)大幅下挫，臨近周末，殺跌動(dòng)能有所減弱，期價(jià)在底部展開(kāi)震蕩，連豆主力1005合約全周下跌164點(diǎn)或-4.39%，報(bào)收3573，豆油主力1005合約下跌492點(diǎn)或-6.46%，棕櫚油主力1005合約下跌438點(diǎn)或-6.73%，鄭州菜籽油主力1001合約下跌090點(diǎn)或-3.69%。CBOT市場(chǎng)上，本周利空氛圍濃厚，天氣良好及產(chǎn)量創(chuàng)歷史新記錄預(yù)期使得美豆高開(kāi)低走，期價(jià)一路下挫，主力11月合約下探940美分一帶，有進(jìn)一步試探880-900美分區(qū)間。美豆油本周也盡顯疲態(tài)，跌破勁線支撐，打開(kāi)新的下行空間。馬來(lái)西亞棕櫚油和加拿大油菜籽本周在國(guó)際油價(jià)和CBOT豆油跌勢(shì)的影響下跟隨跳水。從技術(shù)上看，油脂類(lèi)期貨經(jīng)過(guò)一輪下跌，均跌至中期支撐線附近或跌破中期支撐線，后市形勢(shì)不容樂(lè)觀，但在目前多空因素交織的情況下，后市有望在重要支撐位止跌后展開(kāi)技術(shù)性反彈，但反彈幅度不宜太樂(lè)觀，操作上，穩(wěn)健投資者宜保持觀望，激進(jìn)投資者在棕櫚油、豆油等跌幅較大的品種中保持震蕩偏空思路操作。

　　基本面：

　　1、截至8月30日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的的周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)09/10年度大豆優(yōu)良率為69%，和上周持平，較上年的57%和5年均值58%分別高出10余個(gè)百分點(diǎn)。盡管目前美豆長(zhǎng)勢(shì)理想，但生長(zhǎng)進(jìn)度比正常水平仍落后1-2周，因此，在9月中下旬美豆作物區(qū)會(huì)否發(fā)生霜凍備受市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)權(quán)威氣象機(jī)構(gòu)發(fā)布的未來(lái)1-2個(gè)月長(zhǎng)期預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)中西部作物帶呈現(xiàn)升溫趨勢(shì)，中部及東部地區(qū)霜凍風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。 因美豆作物區(qū)天氣前景樂(lè)觀，私人分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司預(yù)計(jì)美豆最終單產(chǎn)量為44.1蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為33.72億蒲式耳，遠(yuǎn)高于美農(nóng)業(yè)部8月份報(bào)告的41.7蒲式耳/英畝和31.99億/蒲式耳。一旦美豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量，整個(gè)豆類(lèi)市場(chǎng)的供給環(huán)境將大幅改善，這將對(duì)豆類(lèi)期價(jià)上行構(gòu)成重大的壓力。

　　2、農(nóng)業(yè)部公布的周度出口數(shù)據(jù)顯示截至2009年8月27日的一周，美國(guó)豆油凈銷(xiāo)售量為23,800噸，較前兩周增加，但是仍然居于低位，需求萎縮，成為制約CBOT豆油市場(chǎng)的主要基本面壓力。國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)面上，據(jù)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，8、9月份的進(jìn)口量預(yù)計(jì)分別為27、33萬(wàn)噸，進(jìn)口量居高不下并將再創(chuàng)年內(nèi)新高，同時(shí)明顯高出08年同期水平。臨近周末有消息稱(chēng)北京地區(qū)即將有8200噸的國(guó)儲(chǔ)豆油拋售，這是近期首次植物油的輪儲(chǔ)，國(guó)家調(diào)控基調(diào)給市場(chǎng)增添了較大的壓力。而需求面上，終端市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，節(jié)前備貨低迷，貿(mào)易商庫(kù)存積壓現(xiàn)象明顯。近期國(guó)內(nèi)再度掀起一輪食用油降價(jià)潮，部分品種降幅達(dá)到2成，但是消費(fèi)市場(chǎng)并未出現(xiàn)搶購(gòu)局面，消費(fèi)者大多保持觀望態(tài)度，等待價(jià)格的進(jìn)一步調(diào)整，可見(jiàn)雙節(jié)前價(jià)格上漲仍缺乏有利支撐，豆油或?qū)⒀永m(xù)箱體震蕩的格局。

　　3、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞8月份棕櫚油出口量為133萬(wàn)噸，比上月減少了5%。而市場(chǎng)預(yù)測(cè)8月份的產(chǎn)量月增幅達(dá)到3%，7月份產(chǎn)量為149萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)增添利空壓力。印度尼西亞的西爪哇省發(fā)生7.3級(jí)地震，但是由于西爪哇省棕櫚油產(chǎn)量?jī)H占據(jù)印尼總產(chǎn)量的較少的一部分，因此未能給市場(chǎng)帶來(lái)明顯的支撐。隨著馬盤(pán)的回落，截止到本周五大馬對(duì)華出口的棕櫚油到港成本降至6157.63元/噸，較上周下跌了328元/噸。進(jìn)口回落和期貨暴跌導(dǎo)致港口分銷(xiāo)價(jià)跟隨回落至6061元/噸，較上周下跌314元/噸。9月初廣州港和張家港到貨集中，全國(guó)各主要港口總庫(kù)存量仍然居于48萬(wàn)噸的高位，供應(yīng)壓力未改。而與此同時(shí)，9月份隨著秋季的臨近，氣溫回落，棕櫚油在植物油中的摻對(duì)比例下滑，需求前景不容樂(lè)觀，這也導(dǎo)致盡管期貨市場(chǎng)在周末之前止跌，但是上沖動(dòng)能有限，后市走勢(shì)仍有望維持震蕩行情。

　　4、本周?chē)?guó)儲(chǔ)進(jìn)行第7次大豆拍賣(mài)，內(nèi)蒙古與吉林均無(wú)成交，黑龍江共成交9889噸，成交率占本次50萬(wàn)噸拍賣(mài)量的1.98%。盡管?chē)?guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)已成定局，但進(jìn)口大豆成本價(jià)快速下移，期貨盤(pán)上漲乏力令加工企業(yè)對(duì)未來(lái)行情仍缺乏信心，參與競(jìng)買(mǎi)熱情不高，臨儲(chǔ)大豆低成交率現(xiàn)象短期仍難改觀。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)港口大豆價(jià)格周末下滑，價(jià)格在3660-3720元/噸之間。豆粕和豆油價(jià)格也下滑走低，美豆11月合約理論進(jìn)口成本跌至3487左右。

　　5、CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，截止到9月1日，投機(jī)基金在CBOT大豆上的空頭部分增加1萬(wàn)多手，凈多頭寸下降到5.7萬(wàn)多手，是五個(gè)多月來(lái)新低。從以上持倉(cāng)走勢(shì)分析，投機(jī)基金做空意愿強(qiáng)烈。

　　技術(shù)分析：

　　從連豆指數(shù)圖可以看出，大豆價(jià)格已跌破中期趨勢(shì)線的支撐，后市或震蕩下跌尋找支撐為主，均線全部向下，成空頭排列，后市走勢(shì)不容樂(lè)觀。指標(biāo)方面，MACD兩線向下，綠柱逐漸增多，空方力量占優(yōu)。操作上，建議多單減持，空倉(cāng)者觀望或日內(nèi)短空交易為宜。

　　從國(guó)內(nèi)三大油脂指數(shù)圖可以看出，中期上升趨勢(shì)已經(jīng)遭到破壞，上方面臨壓力線的壓制。均線成空頭排列也使得期價(jià)只能弱勢(shì)向下整理。操作上建議投資者保持震蕩偏弱思路。

　　總結(jié)：

　　美豆增產(chǎn)預(yù)期令期價(jià)大幅回落，國(guó)內(nèi)缺乏利多消息支持，國(guó)儲(chǔ)拋壓不減，連豆追隨美豆弱勢(shì)不斷向下弱勢(shì)整理。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于9月11日公布新的月度供需報(bào)告，目前市場(chǎng)預(yù)期美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)上調(diào)的可能性大增。后市投資者應(yīng)國(guó)內(nèi)外宏觀面的情況及下周?chē)?guó)內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)的降溫幅度。圖表上顯示大連豆類(lèi)期貨價(jià)格紛紛打破中期上升趨勢(shì)線，技術(shù)上存在繼續(xù)走弱的可能，建議投資者保持振蕩偏弱思路參與市場(chǎng)。