此前筆者寫過一篇文章《失去防守》，說多頭毫無防守能力。失去防守能力的隊(duì)伍在比賽里面往往難取得好成績，即使進(jìn)攻火力強(qiáng)大。

昨日股市繼續(xù)下跌，但筆者看到多頭已經(jīng)有了防守動(dòng)作。

股市午后繼續(xù)上演跳水，但股指期貨期現(xiàn)價(jià)差不再下降，而是走高，其間期現(xiàn)價(jià)差從貼水超過60點(diǎn)攀升至升水10個(gè)點(diǎn)，這表明多頭開始組織低位防守了。一個(gè)良好的市場，或者說一個(gè)真正值得看漲的市場，不是越漲越買，而應(yīng)該越便宜越買。就像你喜歡那件衣服，打折了就更應(yīng)該買了。

這是個(gè)題外話。筆者相比股票市場更喜歡研究股指期貨市場，因?yàn)檎w來說，股指期貨市場的投資者比股市投資者的水平要高。原因很簡單，懂股票的不一定知道股指期貨是啥玩意，比如我的父母是知道股票但根本不知期貨為何物。但是懂股指期貨的投資者，基本上多少知道股票是什么吧。即使排除實(shí)際情況，從理論角度上來說，衍生品的知識也應(yīng)該比股票更復(fù)雜吧。

股指期貨的投資者水平整體比股票投資者水平更高，因此，可以假設(shè)他們看得更準(zhǔn)。從最近一段時(shí)間來看，的的確確也是如此。6月19日起，股指期貨轉(zhuǎn)向貼水，結(jié)果市場進(jìn)入急速下跌。

然而，昨日尾盤IF1507由貼水轉(zhuǎn)向升水22點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)8個(gè)交易日的貼水，顯示投資者不再預(yù)期看空，而是預(yù)期看漲了。雖然市場仍然繼續(xù)跌，但股指期貨市場的投資者已經(jīng)轉(zhuǎn)向看漲。

多頭目前依然很狼狽，但筆者看到了他們呈現(xiàn)出了積極防守的狀態(tài)。雖然多頭仍然被對手壓制在后半場，但筆者相信他們一定能夠找到反擊的機(jī)會(huì)。