金錢永不眠！近期巨震的股市讓監(jiān)管層再發(fā)大招，周三晚證監(jiān)會連夜推出組合拳救市。

7月1日深夜，證監(jiān)會微信公眾號連發(fā)數(shù)條信息，其中，最引人注目的莫過于《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》的發(fā)布。辦法中規(guī)定，券商自主決定強制平倉線，證券資產(chǎn)低于50萬的可繼續(xù)融資融券、允許兩融合約展期。

而滬深交易所和公募基金也連夜發(fā)聲，滬深交易所昨日晚間同時發(fā)布公告下調A股交易經(jīng)手費和交易過戶費。而華夏基金等公募基金也于昨夜發(fā)聲，其指出，當前的深幅調整無疑為理性而有遠見的投資者提供了良好的機會。

近期多方連續(xù)發(fā)出大招，無疑為市場注入信心，國金證券李立峰表示，目前可以確定的是，4000點是政策力保的底，“而且相信能保得住”。

而長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達表示，在滬深兩大交易所同時發(fā)布公告宣布下調A股交易經(jīng)手費和交易過戶費不到2個小時后，中國證監(jiān)會就發(fā)布了原本將在十天后才出爐的《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》，再加上允許擴大證券公司發(fā)債范圍，將引發(fā)市場增量資金入場，這些都體現(xiàn)了管理層維護市場的決心。這些措施對市場來說發(fā)出了重要、積極的信號，對目前持續(xù)下跌的市場構成利好。

連夜發(fā)大招 監(jiān)管層組合拳救市

7月1日深夜，證監(jiān)會微信公眾號連發(fā)數(shù)條信息，其中7月1日實施的融資融券管理辦法是亮點。

根據(jù)公告，融資融券管理辦法的內(nèi)容主要包括：業(yè)務規(guī)模不超凈資本四倍，不符合的可以維持現(xiàn)有合約規(guī)模，但不再新增；允許券商在客戶信用基礎上，和客戶商定展期次數(shù)；取消維持擔保低于130%兩個交易日內(nèi)追加擔保比例不低于150%的規(guī)定，允許券商與客戶自行商定補充擔保物期限與比例的具體要求。

此外，證監(jiān)會還表示，將通過兩條措施擴大證券公司融資渠道。其中，允許證券公司通過滬深交易所、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)交易產(chǎn)所發(fā)行與轉讓證券公司短期公司債券； 同時，允許證券公司開展融資融券收益權資產(chǎn)證券化業(yè)務員，進一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業(yè)務穩(wěn)定開展。

而滬深交易所昨日晚間也同時發(fā)布公告下調A股交易經(jīng)手費和交易過戶費。A股交易經(jīng)手費由按成交金額0.0696‰雙邊收取調整為按成交金額0.0487‰雙邊收取，降幅為30%。A股交易過戶費由目前滬市按照成交面值0.3‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰雙向收取，一律調整為按照成交金額0.02‰雙向收取。按照近兩年市場數(shù)據(jù)測算，降幅約為33%。

而繼13家私募聯(lián)合發(fā)聲后，昨晚公募基金也開始發(fā)聲。華夏基金稱，目前，上證50動態(tài)市盈率約11倍，滬深300動態(tài)市盈率約15倍，基本與成熟資本市場的平均水平一致。當前的深幅調整無疑為理性而有遠見的投資者提供了良好的機會。

A股迎來“政策底”？

監(jiān)管層連續(xù)發(fā)利好，對于A股信心恢復無疑是好消息，長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達分析稱，在滬深兩大交易所同時發(fā)布公告宣布下調A股交易經(jīng)手費和交易過戶費不到2個小時后，中國證監(jiān)會就發(fā)布了原本將在十天后才出爐的《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》，再加上允許擴大證券公司發(fā)債范圍，將引發(fā)市場增量資金入場，這些都體現(xiàn)了管理層維護市場的決心。這些措施對市場來說發(fā)出了重要、積極的信號，對目前持續(xù)下跌的市場構成利好。

國金證券李立峰也持類似態(tài)度，其指出，目前政策的力度在逐步加強。而“確定的一點是戰(zhàn)略點位，4000點是政策力保的底，而且結果是我相信能保得住”。

民生證券李少君則認為，表態(tài)或者以實際行動維護市場穩(wěn)定的部門陸續(xù)增加，其認為“錢雖少，精神佳。這不是第一個，相信也不會是最后一個”。

不過其指出，A股從政策底清晰到市場底夯實，可能還需要經(jīng)歷反復和震蕩，這一過程的縮短也需要更多的部門采取更積極的舉措。

但顯然，未來投資者需要更冷靜。銀河證券策略分析師孫建波表示，面對監(jiān)管層的三道救市金牌，建議大家應該思考三個問題，第一，長期中，大類資產(chǎn)收益率是趨于平衡的。第二，股市只有泡沫和破滅，沒有價值投資；第三，彼得林奇的成長股投資和巴菲特的價值投資。

附近期利好消息及傳聞：

6月27日，央行率先推出“雙降及時雨”。中國人民銀行27日下午宣布，自28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業(yè)融資成本，同時有針對性地對金融機構實施定向降準。

6月29日，在央行的“呵護”沒能避免黑周一之后，針對本周一上午繼續(xù)下跌，證監(jiān)會罕見盤中安撫市場。其于官方微博發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務風險的提問，證金公司表示，目前證券公司融資融券業(yè)務風險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小，壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務整體維持擔保比例仍然遠高于預警線，滬深兩市25日、26日兩個交易日因維持擔保比例低于130%而強制平倉金額不到600萬元，風險仍然可控。

6月29日晚間，傳聞已久的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》開始公開征求意見。其中，規(guī)定養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。

與此同時，證監(jiān)會二度開腔，連夜回應股市回調。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示回調過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。下跌這兩周日均成交金額超過1.5萬億元，活躍度似乎還在。證券公司融資融券業(yè)務穩(wěn)健，強制平倉金額不大，目前客戶整體擔保比例比年初還高了7個百分點。

6月30日，一大波利好再度襲來。首先，凌晨，人民日報官方微博稱，資金牛歇歇腳，改革牛不停步。

之后，央行繼續(xù)公開市場逆回購操作，期限7天，交易量500億元，較上周四增加150億元。

午間，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布中證基私募委員倡議書，堅定看好后市，同時刊出13位私募大佬的后市看法。

隨后，中國證券業(yè)協(xié)會回應市場波動，稱以恒生公司HOMS系統(tǒng)為例，近兩周以來強制平倉金額合計約150億元，占市場交易量的比例很小。此外對于此前嚴查的券商場外系統(tǒng)接入情況，也宣布截止，只待嚴查結果出爐。

此時，部分券商機構也應聲而動。國泰君安午間發(fā)布公告稱，公司經(jīng)研究決定，上調滬深300部分成分股折算率，并相應下調融資保證金比例：此次調整涉及160只滬深300成分股。

7月1日午間，證監(jiān)會再度開腔，其轉發(fā)聲明稱，QFII、RQFII利用期指做空A股市場傳聞不實。