《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定(試行)》和《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》9月1日施行

　　經(jīng)過半個月的征求意見,修訂后的《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》自9月1日起施行,加上證監(jiān)會之前宣布的9月1日開始施行的《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定（試行）》,兩項新規(guī)都在本月開始實施。這表明證監(jiān)會正在加速推進期貨公司的風險防控工作,從而為推出股指期貨鋪路。

　　統(tǒng)一開戶制度利好股指期貨推出

　　《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》明確,客戶開戶遵循實名制要求,同時,期貨公司應(yīng)當對客戶進行實名制審核。中國期貨保證金監(jiān)控中心應(yīng)當建立和維護期貨市場客戶統(tǒng)一開戶系統(tǒng),為每一個客戶設(shè)立統(tǒng)一開戶編碼,并建立統(tǒng)一開戶編碼與客戶在各期貨交易所交易編碼的對應(yīng)關(guān)系。

　　根據(jù)統(tǒng)一開戶方案,期貨公司為客戶開戶時,統(tǒng)一通過監(jiān)控中心向各期貨交易所申請交易編碼。監(jiān)控中心通過聯(lián)網(wǎng)公安部身份證查詢服務(wù)系統(tǒng)和全國組織機構(gòu)代碼中心查詢服務(wù)系統(tǒng),對客戶資料進行復(fù)核,并將通過復(fù)核的客戶資料轉(zhuǎn)發(fā)至各期貨交易所。各期貨交易所根據(jù)其業(yè)務(wù)規(guī)則為客戶分配交易編碼,并將交易編碼通過監(jiān)控中心反饋給期貨公司,最終完成整個開戶過程。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,期貨市場統(tǒng)一開戶規(guī)定的出臺十分必要,是充分分析現(xiàn)階段我國期貨市場的實際情況而做出的制度安排。這一制度安排既有利于提高期貨市場開戶環(huán)節(jié)的運行效率,節(jié)約社會成本,又有利于促進期貨市場嚴格落實名制和市場準入制度,從源頭上規(guī)范市場秩序,同時還有利于期貨市場客戶資料的集中統(tǒng)一管理,從而為分析市場交易行為、監(jiān)測監(jiān)控市場風險和防范市場操縱奠定更好的基礎(chǔ)。

　　據(jù)分析人士介紹,與證券賬戶不同,投資者可以在多個期貨公司開戶申請交易編碼,但是期貨市場風險控制制度,如持倉限額制度、大戶報告制度等對投資者持倉標準的規(guī)定要求,投資者在所有開戶期貨公司的持倉必須合計計算。在這種情況下,如果開戶實名制不徹底落實,對于監(jiān)管層監(jiān)測監(jiān)控市場風險十分不利。解決了這個問題,也意味著股指期貨等金融衍生業(yè)務(wù)的準備工作向前推進了一大步。

　　針對市場關(guān)心的股指期貨的進展情況,證監(jiān)會表示新擬定的管理規(guī)定對股指期貨的推出有好處,但并不表示其已提上日程,股指期貨推出仍無時間表,尚在積極準備中。

　　風險管理能力是分類監(jiān)管重要指標

　　期貨公司分類是指以期貨公司風險管理能力為基礎(chǔ),結(jié)合公司市場影響力和持續(xù)合規(guī)狀況,按照分類監(jiān)管規(guī)定評價和確定期貨公司的類別,以有效促進期貨公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展。

　　根據(jù)《期貨公司分類監(jiān)管辦法》,今后期貨公司將分為5類11個級別,證監(jiān)會對不同類別的期貨公司在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面區(qū)別對待。

　　5類11個級別分別是A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E。其中,A類公司風險管理能力在行業(yè)內(nèi)最高,能夠較好控制業(yè)務(wù)風險。被依法采取責令停業(yè)整頓、指定其他機構(gòu)托管、接管等風險處置措施的期貨公司,定為E類公司。

　　期貨公司分類的指標主要包括風險管理能力、市場影響力、持續(xù)合規(guī)狀況等。風險管理能力包括客戶資產(chǎn)保護、資本充足、公司治理、內(nèi)部控制、信息系統(tǒng)安全、信息披露六類指標。市場影響力指標包括日均客戶權(quán)益總額、經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利能力和凈利潤。

　　可見,期貨公司的風險管理能力在分類監(jiān)管中占有很重要的位置。

　　值得注意的是,分類監(jiān)管規(guī)定首次引入“一票降級”制度,即如果期貨公司在評價期內(nèi)出現(xiàn)違規(guī)行為,在分類評價時將公司類別下調(diào)3個級別;情節(jié)嚴重的,直接評為D類。上述違規(guī)行為包括股東虛假出資、股東抽逃出資、挪用客戶保證金、超范圍經(jīng)營、信息系統(tǒng)不符合監(jiān)管要求、日常經(jīng)營及自評中向證監(jiān)會及期貨保證金監(jiān)控中心報送虛假材料等情形。業(yè)內(nèi)人士認為,這對于期貨公司樹立合規(guī)經(jīng)營和風險管理理念,切實加強風險防范和監(jiān)控體系的建設(shè)具有重要作用。

　　股指期貨正穩(wěn)步推進

　　雖然證監(jiān)會表示“股指期貨推出仍無時間表”,但種種跡象表明股指期貨正在穩(wěn)步推進。

　　今年7月底,證監(jiān)會設(shè)立期貨監(jiān)管二部,該部的一項職能是審核商業(yè)銀行從事期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其相關(guān)業(yè)務(wù)活動。市場猜測,此前期貨一部已經(jīng)將商業(yè)銀行期貨保證金存管納入其審核,而這次期貨二部又將商業(yè)銀行期貨結(jié)算業(yè)務(wù)納入其審核,這意味著監(jiān)管層已為股指期貨的推出做好了充分的準備。目前,期貨公司的分類監(jiān)管審核也正在進行,這些都是股指期貨推出前的重要步驟。

　　我國股市常常陷入暴漲暴跌的怪圈中,這與股指期貨的缺失不無關(guān)系。今年以來我國股市持續(xù)反彈,至8月4日上證指數(shù)最高達3478.01點,然而隨后僅用了20個交易日上證指數(shù)最低探至2639.76點,下跌了24%。在股市大起大落之際,投資者也希望股指期貨的套期保值功能在應(yīng)對股市暴跌中發(fā)揮減震器作用。

　　英大證券研究所所長李大霄表示,我國推出股指期貨的條件是逐漸成熟的。股指期貨有幾大功能,它是避險、杠桿、雙向交易的工具,股指期貨是一個衍生品,它依附的母體就是股票市場。股票市場越成熟穩(wěn)定,規(guī)模越大,參與面越廣泛,參與者越理性,股指期貨推出的時機就越成熟。股指期貨具備了諸多功能,它可以使股指的大幅波動變得平滑,但是也有可能加劇短期波動。股指期貨是一個衍生品而不能決定市場方向,決定市場方向還是要看股票市場的母體如何發(fā)展。