基本面分析：自6月12日滬指創(chuàng)出本輪5178.19點高點以來，A股遭遇持續(xù)大跌，滬指11個交易日(至6月29日)跌幅超過千點，A股“股災(zāi)”之聲甚囂塵上。6月27日晚央行祭出“雙降”大招，被認(rèn)為開啟救市之路，但股指似乎并不買賬29日繼續(xù)大跌。期間，證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會、中國基金業(yè)協(xié)會、保險機構(gòu)以及諸多知名私募機構(gòu)陸續(xù)加入救市大軍，展開了一場驚心動魄的股市“72小時黃金大救援”。截至30日收盤，滬指在多項利好刺激下上演絕地反擊奮力翻紅，漲5.53%創(chuàng)6年來最大漲幅。

從長周期看，目前牛市邏輯尚未被破壞，上周末央行的降準(zhǔn)降息提供了股市去杠桿的“緩沖墊”，貨幣政策不再寬松被證偽，政策信號意義大于實質(zhì)意義。而近期市場最大的影響因素仍是風(fēng)險偏好的變化，而非流動性變化。風(fēng)險偏好的變化源自兩個層面：第一，被動性風(fēng)險偏好下降。近期高風(fēng)險投資者表達風(fēng)險偏好的能力被外部政策限制，這主要是由籌碼的進一步集中及對流動性本身的沖擊所引起；第二，主動性風(fēng)險偏好下降。近期隨著市場波動性提升，一部分絕對收益型投資者鎖定收益。

而立足中期看，此次調(diào)整是長期牛市的中期調(diào)整，標(biāo)志著牛市開始進入以震蕩盤整行情為特征的第二階段。之后將迎來個股行情的大分化，需要盤整來等待改革、創(chuàng)新、股權(quán)投資大繁榮所產(chǎn)生的成果，進而吸引海內(nèi)外資金重新大規(guī)模入場。

技術(shù)分析：昨日國內(nèi)市場三大股指聯(lián)袂上演大逆轉(zhuǎn)行情，其中股指主力滬深300以巨量大陽吞噬巨陰，這種日出線組合形態(tài)預(yù)示反彈動能猶存。不過以滬深兩大指數(shù)日線圖看目前均有構(gòu)筑右肩壓力形態(tài)之意，上證、深指左肩高點4500-4520、15000-15200壓力明顯反彈應(yīng)該在此受到阻擋。而對應(yīng)股指主連日線圖看左側(cè)高點4800也正是本次跌幅黃金回撤百分比61.8%的結(jié)合位，一旦構(gòu)筑完成與左肩4800幾乎等高的右肩壓力則這個大型頭肩頂形態(tài)就會成型下一步調(diào)整幅度更大，所以近期應(yīng)維持短多長空思路。