今日（6月26日）三大股指期貨中IF和IC兩大股指期貨跌停，另一股指期貨IH逼近跌停。三大期指主力合約整體呈下跌走勢，IF與IH主力合約于上午10點(diǎn)后半小時內(nèi)有小幅走高，此后便不斷震蕩下行。截至收盤，IF主力合約下跌至點(diǎn)4212.4，跌幅為10%，成交約216萬手，持倉約11萬手。IH主力下跌至點(diǎn)2690，跌幅為9.14%，成交約66萬手，持倉約7萬手。IC主力下跌至點(diǎn)8629，跌幅為10%，成交約30萬手，持倉約3萬手。對此七禾網(wǎng)連線了混沌天成期貨深圳研究所所長彭三好為投資者分析對股指期貨的看法以及接下來的走勢。

    七禾網(wǎng)：股指期貨自6月15日結(jié)束高位震蕩以來，便是連日下跌，短短9日，下跌超過1000個點(diǎn)，其中3日跌幅均超過了5%。今日又出現(xiàn)三大股指集體暴跌的行情，IF主力跌停。請問出現(xiàn)這樣持續(xù)暴跌行情的原因?yàn)楹危?/p>

    彭三好:股市上漲主要推動力是貨幣政策持續(xù)寬松，近期這塊出現(xiàn)停滯，央行按兵不動，股票高位很難再上。直接導(dǎo)火索是國家降溫股市，券商和銀行核實(shí)和收縮杠桿融資、配資導(dǎo)致市場增量資金沒有持續(xù)流入，反而出現(xiàn)流出，這個對股市波動起到的放大效應(yīng)明顯。另外，6月末是傳統(tǒng)的資金緊張、核實(shí)賬目時段，資金回籠清算的壓力大。

    當(dāng)然，我們也要看到股市的快速上漲也背離了國家的部分初衷。股市繁榮固然可以為企業(yè)提供融資和現(xiàn)金流，從而有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但過快的上漲對場外資金有明顯吸引，導(dǎo)致銀行、乃至實(shí)體資金流入股市，反而不利于資金流入實(shí)體來拉動經(jīng)濟(jì)。另外，我們也看到債券市場（化解和幫助地方政府和企業(yè)融資以及降低融資成本）吸引資金能力下滑，這個也不是國家希望看到的。另外，股市過度繁榮也不利于各行各業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，畢竟資本市場暈眩效應(yīng)會令很多行業(yè)從業(yè)者產(chǎn)生錯覺。

    七禾網(wǎng)：股指期貨之后的行情會如何發(fā)展，會繼續(xù)下跌還是會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，操作上您又有什么建議？

    彭三好:由于之前杠桿融資的效應(yīng)，股市一路上行，根本沒有回調(diào)過，現(xiàn)在突然收縮杠桿，沒有增量資金的流入，股市不斷下滑自在情理之中。從回調(diào)周期和幅度看，短周期幅度過大，不排除會有反彈。中長期鑒于國家貨幣政策和態(tài)度曖昧，我們覺得謹(jǐn)慎并不是錯。如果有足夠的調(diào)整，幾個基礎(chǔ)條件不變，后面的市場也不排除會重新走好。

    七禾網(wǎng)：股指與股票市場的聯(lián)動關(guān)系歷來是投資者所關(guān)注的，您認(rèn)為在股指持續(xù)暴跌的行情下，股票市場上應(yīng)如何操作？

    彭三好:從股票看，市場獲利籌碼較多。杠桿融資的疊加，出現(xiàn)反向會促使他們不計(jì)成本的拋售。短期非理性暴跌自然會醞釀反彈，短周期反彈或許是減持的好機(jī)會。

    我們認(rèn)為市場重新走好需要時間和積極因素的配合，不妨等待市場慢慢穩(wěn)定和明朗了再布局。