上周三大股指期貨出現(xiàn)大幅下挫，創(chuàng)上市以來單周最大跌幅。其中，滬深300、上證50及中證500期指主力合約上周分別下跌13.73％、15.1％和12.84％。今日早盤，三大期指都大幅低開，隨后震蕩上行，11點左右，期指開始急速下行，盤中IC1507跌逾6%，IF1507跌近5%，IH1507跌近4%，午后三大期指又開始快速拉伸，都走出了明顯V型走勢。截至收盤，IF1507漲15.0點，漲幅為0.32%，報4730.8點，成交204萬手，持倉13萬手，增倉5737手；IC1507跌238.2點，跌幅為2.36%；IH1507漲36.4點，漲幅為1.24%。對此，七禾網(wǎng)連線了宏源期貨股指期貨分析師曹自力，為投資者分析行情走勢。

宏源期貨股指期貨分析師曹自力分析：股指開盤較上周五收盤價小幅高開，在上攻無力后盤中出現(xiàn)大幅跳水，而后在現(xiàn)貨指數(shù)上漲的帶動下多頭信心有所恢復，最后導致股指逆勢大反轉(zhuǎn)。我們認為股指今天出現(xiàn)逆勢反轉(zhuǎn)的原因主要有以下幾個方面：

第一，技術(shù)上的修復。股指在上周出現(xiàn)大幅回調(diào)，滬深300超過18%，上證50跌幅位13.35%，中證500指數(shù)500跌幅也超過13%，股指出現(xiàn)了一定的超跌現(xiàn)象，下方也遇到了60日均線的強支撐，短期反彈有一定的需求；

第二，從端午假期的消息面來看整體上偏多，各大主要媒體力挺股市，認為股指的牛市格局沒有改變，這對于多頭的信心恢復有所促進作用；

第三，資金面上看，上周的巨量打新資金在將在本周逐步解凍，短期資金面得到較大幅度改善，這些打新資金有望給股市注入活水，現(xiàn)貨在下跌過程中入市資金明顯。

股指在大幅下跌巨幅波動后，未來股指將會如何發(fā)展，曹自力認為從中長期看，股指的牛市格局沒有改變，股指所面臨的基本面和政策沒有發(fā)生變化，在政府通過房地產(chǎn)和基建投資的托底下，經(jīng)濟下行風險不大，3季度GDP同比出現(xiàn)回升的概率非常大；另外，低通脹仍將持續(xù)，央行較為寬松的貨幣環(huán)境沒有改變，未來央行將進一步通過定向投放流動性和降準、降息的方式來增加貨幣供給，降低市場利率。

從短期來看，股指的大幅波動可能還將持續(xù)，由于此次股指下跌去杠桿目的明顯，股指的持續(xù)下跌將導致配資盤止損，成為了市場殺跌的主力之一，未來這種情況或還將持續(xù)。對于股指調(diào)整的深度，他認為下行空間不大，區(qū)間震蕩的概率較大，股指將在目前點位反復折騰。對于何時調(diào)整完整，他認為要等待多頭信心恢復，杠桿去到一定的合理水平，由于當前監(jiān)管層對場外配資的監(jiān)管力度加強，未來進入股市的配資盤將有明顯的降低，當市場形成新的平衡后，后期的慢牛就會來臨了。

對于操作，他建議首先要控制倉位，建議股指期貨的倉位控制在20%以下；其次，方向上不建議繼續(xù)殺空，逢低輕倉做多或是較好的策略。

（宏源期貨 曹自力）