上周，受山東地區(qū)部分甲醇裝置因缺水停車(chē)影響，我國(guó)甲醇市場(chǎng)出現(xiàn)區(qū)域性供給緊張格局，部分地區(qū)甲醇價(jià)格大幅拉漲。受此影響，甲醇期貨1509合約放量突破前期振蕩平臺(tái)，期價(jià)最高上沖至2536元/噸，創(chuàng)一個(gè)月以來(lái)新高，市場(chǎng)做多氛圍濃厚。但筆者認(rèn)為，此次甲醇期貨的放量上沖具有較強(qiáng)的偶然性，在下游需求尚未有明顯好轉(zhuǎn)的背景下，建議投資者不要盲目跟風(fēng)追高。

　　國(guó)際甲醇價(jià)格弱勢(shì)平穩(wěn)

　　上周，國(guó)際甲醇市場(chǎng)供需格局保持寬松，CFR中國(guó)、CFR東南亞及FOB鹿特丹港甲醇報(bào)價(jià)基本保持穩(wěn)定。百川資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日收盤(pán)，CFR中國(guó)甲醇報(bào)價(jià)為309美元/噸，較上周同期下跌1美元/噸；CFR東南亞甲醇報(bào)價(jià)為323美元/噸，較上周同期持平；FOB鹿特丹港甲醇報(bào)價(jià)為410.4美元/噸，較上周同期下跌6.08美元/噸。

　　在國(guó)際甲醇價(jià)格弱勢(shì)振蕩及國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格大幅拉升的雙重影響下，我國(guó)港口地區(qū)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)大幅攀升。根據(jù)相關(guān)樣本數(shù)據(jù)測(cè)算，上周華東地區(qū)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)理論值上升至130元/噸高點(diǎn)，同比前周提高40元/噸，創(chuàng)三個(gè)月以來(lái)新高。考慮到進(jìn)口利潤(rùn)不斷攀升，筆者預(yù)計(jì)，后市進(jìn)口甲醇的數(shù)量會(huì)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，對(duì)華東、華南地區(qū)甲醇價(jià)格將形成一定沖擊。

　　國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格小幅上揚(yáng)

　　6月中旬開(kāi)始，受山東地區(qū)干旱缺水影響，山東地區(qū)新能鳳凰、兗礦國(guó)泰、兗礦魯化、兗礦國(guó)宏等總產(chǎn)能超過(guò)120萬(wàn)噸的大型甲醇裝置陸續(xù)進(jìn)行檢修，當(dāng)?shù)丶状际袌?chǎng)結(jié)構(gòu)性短缺問(wèn)題凸顯，甲醇市場(chǎng)價(jià)格快速拉漲，從而帶動(dòng)其他地區(qū)甲醇價(jià)格小幅上揚(yáng)。但由于需求疲弱，甲醛、二甲醚、醋酸、丙烯等甲醇下游產(chǎn)品價(jià)格卻并未出現(xiàn)明顯跟漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，華東地區(qū)市場(chǎng)甲醇均價(jià)報(bào)2460元/噸，周上漲60元/噸；山東地區(qū)市場(chǎng)甲醇均價(jià)為2350元/噸，周上漲90元/噸。同期，華東地區(qū)甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等產(chǎn)品價(jià)格分別報(bào)1235元/噸、2554元/噸、3568元/噸和7350元/噸，同比上周漲幅分別為持平、30元/噸、-50元/噸和-100元/噸。甲醇產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，以及上下游行業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的加劇分化，或?qū)状純r(jià)格的持續(xù)上行形成拖累。

　　行業(yè)供需結(jié)構(gòu)相對(duì)寬松

　　上周，受山東地區(qū)部分甲醇裝置停車(chē)影響，我國(guó)甲醇市場(chǎng)出現(xiàn)局部供給緊張局面。但從全國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的供需情況看，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)相對(duì)寬松的格局并未明顯改變。數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，我國(guó)甲醇行業(yè)平均開(kāi)工率為59.50%，環(huán)比前周增加0.26個(gè)百分點(diǎn)，除山東地區(qū)行業(yè)開(kāi)工率大幅下滑16個(gè)百分點(diǎn)外，華北、華中、西南、西北等地區(qū)行業(yè)開(kāi)工均有不同程度的提高。

　　而傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚及醋酸行業(yè)卻受行業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的大幅萎縮及消費(fèi)淡季等因素影響，開(kāi)工率穩(wěn)中有降。百川資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周我國(guó)甲醛、醋酸和二甲醚行業(yè)平均開(kāi)工率分別為38.63%、54.41%和38.86%，分別環(huán)比前周下降0.23、2.77和2.45個(gè)百分點(diǎn)。后市隨著山東地區(qū)干旱的緩解，當(dāng)?shù)丶状佳b置將陸續(xù)開(kāi)車(chē)復(fù)工，市場(chǎng)供給仍將處于寬松狀態(tài)。

　　綜上所述，目前我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)鏈尚未形成持續(xù)上行的基本條件，甲醇期貨的快速拉升具有較強(qiáng)的投機(jī)性，其可持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察，建議投資者不要盲目跟風(fēng)追高。