一、股指期貨走勢(shì)回顧

上周五，股指早盤低開后弱勢(shì)震蕩，午盤后多頭恐慌情緒蔓延，股指大幅下挫，三大股指均創(chuàng)出了近期最大跌幅，周收盤也創(chuàng)新了近期大幅跌幅，風(fēng)格方面中證500跌幅小于上證50；截止到收盤，IF1507收4598.0（-7.60%），IH1507收2860（-8.17%），IC1507收9990.0（-6.74%）。

二、滬深300期貨價(jià)格的影響因素

1.全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)

周一（6月22日）全球股市普遍上漲，希臘談判獲積極進(jìn)展，最終協(xié)議有望在本周達(dá)成，提振了市場(chǎng)情緒。美股收高，納指再創(chuàng)歷史新高，各大板塊全面上漲。歐洲主要股市全線上漲，希臘股市漲幅高達(dá)9%。亞太股市普漲。

2.消息面

證券時(shí)報(bào)重要社評(píng)：資金牛歇歇腳 改革牛不停步。

民日?qǐng)?bào)：貨幣政策還有空間 穩(wěn)健基調(diào)不變。

上周，銀行間市場(chǎng)中短期利率全線上漲，特別是由于季末時(shí)點(diǎn)因素，市場(chǎng)對(duì)于14天期、1月期資金需求較大，這兩個(gè)品種Shibor利率漲幅也較大。

6月22日港交所(00388-HK)行政總裁李小加在港交所上市15周年酒會(huì)上透露，以深港通的準(zhǔn)備工作而言港交所方面7月底可以完成，也相信監(jiān)管機(jī)構(gòu)很快會(huì)有正式公布，公布后3-4個(gè)月可以正式開通。

6月20日，經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部處長(zhǎng)李志玲配偶違規(guī)買賣股票，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)李志玲作出行政開除處分，同時(shí)，因涉嫌職務(wù)犯罪，李志玲已被移送司法機(jī)關(guān)。

央企‘四項(xiàng)改革’試點(diǎn)的具體實(shí)施方案近期就會(huì)對(duì)外公布，參與試點(diǎn)的6家央企已按照‘一企一策’的原則，有針對(duì)性地制定了集團(tuán)公司和下屬企業(yè)的改革措施。

三、結(jié)論及投資建議

歐美股市以漲為主，對(duì)國(guó)內(nèi)影響利多；5月份CPI同比低于市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)價(jià)格水平長(zhǎng)時(shí)間維持在較低位置，央行將進(jìn)一步“降準(zhǔn)”和“降息”；5月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，反應(yīng)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大；5月份新增貸款增幅較大，但是社融回落明顯，未來貨幣政策仍有寬松空間；股指上周五大幅下挫，多空恐慌情緒加劇以及現(xiàn)貨配資盤止損引起的殺跌盤所致；我們認(rèn)為，基本面沒有發(fā)生變化，貨幣政策收緊概率較小，流動(dòng)性在打新解禁影響改善，股指的牛市格局沒有改變；技術(shù)上看，股指基本上調(diào)整到位，建議投資者逢低做多，保持較低的倉(cāng)位。