8月廣西銷糖數(shù)據(jù)出爐，期糖價(jià)格遇阻沖高回落

國內(nèi)糖市：

國內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約1005價(jià)格沖高回落，最高價(jià)4734元/噸，最低價(jià)4656元/噸，收盤價(jià)4670元/噸，較昨日收盤價(jià)上漲25元，成交量減少13.2萬手至232.5萬手，持倉量增加18020手至52.2萬手。遠(yuǎn)月合約1001收盤價(jià)4487元/噸，持倉量80642手，與1005合約價(jià)差183元/噸。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧價(jià)格4120—4150元/噸，較昨日價(jià)格下跌30元，詢價(jià)電話較多；柳州價(jià)格4100-4160元/噸，較昨日價(jià)格上漲70元，至詢價(jià)時(shí)尚無成交。

云南：昆明價(jià)格4040元/噸，較昨日價(jià)格上漲40元，不好成交；甸尾價(jià)格3950元/噸，較昨日價(jià)格持平。

廣東：湛江價(jià)格4200元/噸，較昨日價(jià)格上漲50元，成交一般。
新疆：烏魯木齊價(jià)格4200—4300元/噸，較昨日價(jià)格持平，成交少。

總體來看，今日主產(chǎn)區(qū)廣西柳州報(bào)價(jià)出現(xiàn)較為明顯的上調(diào)，主要由于此前柳州報(bào)價(jià)高于南寧，但近一周內(nèi)價(jià)格又出現(xiàn)低于南寧的現(xiàn)象，同一個(gè)區(qū)域不同地區(qū)報(bào)價(jià)之間的差價(jià)不宜相差過大。短期來看，隨著8月份全國銷量數(shù)據(jù)的公布，現(xiàn)貨價(jià)格有望維持在4000元/噸之上運(yùn)行。

國內(nèi)消息面：據(jù)廣西糖協(xié)統(tǒng)計(jì)，截止到8月底廣西全區(qū)累計(jì)銷糖729.44萬噸，同比上榨季減少39.83萬噸，其中8月單月銷糖87.14萬噸，同比上榨季減少18萬噸，環(huán)比減少7.61萬噸；食糖產(chǎn)銷率95.6%，同比上榨季增加13.52個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)庫存33.56萬噸，同比上榨季減少134.32萬噸。從公布的數(shù)據(jù)來看，盡管產(chǎn)銷率同比增加，但在中秋節(jié)廠商備貨的情況下，8月單月的銷糖量卻出現(xiàn)同比、環(huán)比雙降的現(xiàn)象，這一數(shù)據(jù)低于此前市場(chǎng)預(yù)期。

國內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)： 盡管今日期糖價(jià)格欲延續(xù)昨日反彈以此上攻，但隨著廣西8月銷量的公布后未能給市場(chǎng)帶來利好的情況下，盤中價(jià)格受阻20日均線后出現(xiàn)了高位回落的現(xiàn)象。短期來看，SR1005價(jià)格上攻乏力，價(jià)格仍面臨下挫的風(fēng)險(xiǎn)，下方支撐4550元/噸。
 
國際糖市：

ICE糖市： 0910期約糖價(jià)在23.42-24.41美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后小下跌56個(gè)點(diǎn)，收于23.68美分/磅；1003期約糖價(jià)在24.73-25.74美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌58個(gè)點(diǎn)，收于25.01美分/磅。
LIFFE糖市： 0910期約糖價(jià)在574.50-603.60美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌13.90美元/噸，收于568.60美元/噸；0912期約糖價(jià)在598.40-618.80美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌12.60美元/噸，以599.90美元/噸報(bào)收。

從近兩個(gè)交易日看來，當(dāng)期國際糖市觀望氣氛較濃，并且涌現(xiàn)出部分投機(jī)基金在本周末美國勞工界到來之前進(jìn)行獲利回吐操作。短期來看，國際糖價(jià)將在20美分上方高位震蕩。

（執(zhí)筆：經(jīng)琢成）

流動(dòng)性擔(dān)憂依然存在 期銅近期仍將震蕩

由于隔夜美元走軟，LME期銅探底回升，收于5233美元/噸，膠前一交易日上漲43美元。今日滬銅小幅高開，盤中大幅走高。912合約開盤價(jià)47560元/噸，收于48650元/噸，叫前一交易日上漲1360元。

今年前7個(gè)月高達(dá)7.9萬億的新增貸款是拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要推力。但是，天量的信貸所引發(fā)的問題是銀行資本金充足率的下降。據(jù)悉，興業(yè)銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行在8月份已經(jīng)制定了嚴(yán)格謹(jǐn)慎的信貸投放計(jì)劃。浦發(fā)銀行各地的分支行目前已基本停止放貸。股份制銀行在信貸規(guī)模上明顯收縮。與股份制銀行相比，四大國有銀行雖仍有較強(qiáng)的放貸沖動(dòng)，但面對(duì)國有企業(yè)的信貸意愿下降，其規(guī)模也不得不收縮。有消息稱，國內(nèi)8月份新增貸款僅為3,200億元人民幣，該數(shù)值創(chuàng)年內(nèi)新低。由于天量的信貸中有一定比例的資金流入了資本市場(chǎng)。隨著流動(dòng)性擔(dān)憂情緒的加重，資金離場(chǎng)跡象明顯。近期股市的大幅下挫可以看做這種離場(chǎng)的一個(gè)側(cè)面表現(xiàn)。具體到銅市，其持倉從7月中旬的50萬手下降至目前的38萬手左右。下年年，國內(nèi)的信貸規(guī)模將有所減少，市場(chǎng)的通脹預(yù)期也將有所削弱。

受益于龐大的財(cái)政方案以及電網(wǎng)改造等直接刺激措施，上半年國內(nèi)銅消費(fèi)情況良好。不完全調(diào)查結(jié)果顯示：7、8月銅銅下游加工企業(yè)的開工率普遍在70%以上，上海電線電纜行業(yè)整體的開工率甚至高達(dá)90%以上。傳統(tǒng)消費(fèi)淡季中，銅加工企業(yè)較好的開工數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)后市感到樂觀。但上半年屢創(chuàng)新高的精銅進(jìn)口量并非全部進(jìn)入下游產(chǎn)業(yè)。最新數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存達(dá)到30.2萬噸，為6月份以來新高。上期所庫存達(dá)到86,825噸，為兩年來新高。

同時(shí)，在一些銅的集散地如河北安新以及一些民間資本較為充裕的地區(qū)如浙江溫州等地，囤銅現(xiàn)象較為明顯，其數(shù)量人少則幾十噸多則成千上萬噸。大量的顯性與隱性庫存顯示目前整體的需求仍不樂觀。

對(duì)于連續(xù)大幅反彈的銅價(jià)，筆者認(rèn)為其幅度明顯快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。當(dāng)“流動(dòng)性”所扮演的角色隨著銀行資本金充足率下降而削弱后，銅價(jià)將出現(xiàn)理性回調(diào)。目前好轉(zhuǎn)的美國經(jīng)濟(jì)對(duì)銅價(jià)有著較強(qiáng)的支撐力?！皟?nèi)弱外強(qiáng)”格局在未來一段時(shí)間內(nèi)仍將存在。從短期看，銅價(jià)將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。但是隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，下半年銅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

鋁價(jià)震蕩走高，再度回歸到15000附近

新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國7月工廠訂單增長(zhǎng)1.3%，但低于預(yù)估的2.2%；8月民間就業(yè)人數(shù)減少29.8萬人，相比7月明顯改善，但高于預(yù)期的25萬人，另外抵押貸款申請(qǐng)指數(shù)和再融資指數(shù)均下跌，3月倫鋁收漲1美元至1846美元/噸。

國內(nèi)鋁價(jià)今天在大盤大漲和整體市場(chǎng)情緒高漲的帶動(dòng)下，高開高走，再度接近15000附近，止住了昨日的跌勢(shì)，預(yù)計(jì)近期依然沒有明確的方向。

現(xiàn)貨方面，上海現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)表現(xiàn)一般14900-14930元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格較昨日小漲30元/噸。

技術(shù)和操作層面，按照相對(duì)偏空的思路，進(jìn)行短期波段操作。

（執(zhí)筆：任安）

PVC探底后報(bào)復(fù)性反彈

盡管EIA公布了利多的庫存報(bào)告，但是隔夜原油期貨收盤幾無變動(dòng)，NYMEX10月原油期貨持平在每桶68.05美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約高開開盤，在經(jīng)過短暫走低之后，期價(jià)出現(xiàn)逐步上行態(tài)勢(shì)。報(bào)收于7015元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲105元/噸，成交量為178940手，持倉量減少4720手至91568手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū)PVC市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，5型普通電石料主流送到報(bào)價(jià)多在6650-6700元/噸，部分報(bào)價(jià)略高，下游買漲不買跌，終端成交僵持；臨沂地區(qū)PVC市場(chǎng)受山東省內(nèi)石化普降影響，價(jià)格繼續(xù)下跌，目前普通電石料主流不含稅報(bào)價(jià)在6300-6350元/噸，商家表示整體出貨情況一般；鄭州地區(qū)PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟隨當(dāng)?shù)厥禄?，目?型普通電石料，不含稅送到報(bào)價(jià)在6350元/噸，月初貨源充足，而需求卻極為清淡，成交不多，市場(chǎng)整體氣氛較為悲觀。

在經(jīng)過連續(xù)3個(gè)交易日的大幅下挫之后，今日國內(nèi)PVC期貨終于出現(xiàn)了止跌回升的態(tài)勢(shì)，期價(jià)站穩(wěn)7000整數(shù)關(guān)口。然而，筆者擔(dān)心的是，在價(jià)格上漲的過程中，并沒有伴隨著持倉的增加以及成交的放大，也就是說后期走勢(shì)依然不能盲目樂觀。短期來看資金參與PVC期貨的熱情已經(jīng)明顯下降，這不利于期價(jià)的進(jìn)一步上行。從現(xiàn)貨成交來看，各地報(bào)價(jià)還是出現(xiàn)了一定程度的下行，需求的持續(xù)疲軟將進(jìn)一步主導(dǎo)后期行情。因此，盡管今日國內(nèi)PVC期貨出現(xiàn)了一定的上行，但是投資者需要密切關(guān)注成交跟持倉的變化，如果后期資金參與性不能有效放大，那么多單需要格外謹(jǐn)慎?？傊?jīng)過前期的大幅下跌之后，后期PVC將維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)的壓力位在7150附近，建議投資者采取波段操作策略。

（執(zhí)筆：李宙雷）

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