IC與IH上市以來(lái)，我們可以看到，三大期指絕大部分時(shí)間里持倉(cāng)變化方向較為一致，但在某段時(shí)間存在背離。理論上來(lái)講，期貨持倉(cāng)變化反映了市場(chǎng)買賣動(dòng)量的變化，變化一致表示股指受到宏觀因素影響大致趨同，而背離則反映了受到的影響因素存在較大差異。

具體來(lái)講，三大期指隔夜持倉(cāng)差異變化決定了投資者對(duì)后市的不同預(yù)測(cè)，趨同的持倉(cāng)變化表示對(duì)后市方向預(yù)測(cè)一致，而不同的持倉(cāng)變化表示影響因素的分離。

我們將持倉(cāng)的變化視為動(dòng)能的變化，前20位期貨公司持倉(cāng)持買量的變化定義為買動(dòng)能，持賣量變化定義為賣動(dòng)能，兩者之差為凈買動(dòng)能，凈買動(dòng)能顯示為正表示看多后市，反之則看空；當(dāng)三大期指凈買動(dòng)能發(fā)生背離時(shí)則存在套利機(jī)會(huì)。5月25日至今，共出現(xiàn)8處三大期指凈買動(dòng)能呈現(xiàn)背離的情況，可以看出，由于影響因素不同而導(dǎo)致持倉(cāng)動(dòng)能背離，會(huì)引起相互之間的套利機(jī)會(huì)，例如在5月27日，IH凈買動(dòng)能較強(qiáng)，IC與IF凈買動(dòng)能趨弱，這意味著次日買IH賣IC與IF獲利機(jī)會(huì)較大，其間8處背離只有1處套利機(jī)會(huì)相反。

6月16日,三大期指持倉(cāng)呈現(xiàn)分化，其中IC與IH持賣單量分別減少3369與1991手，持買單量分別減少1572與4332手，而IF持買單量增加3801手，持賣單量降低159手，從持倉(cāng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)IC與IH存在強(qiáng)烈的觀望態(tài)度。

圖為三大股指凈買動(dòng)能變化

另外，根據(jù)三大股期指凈買動(dòng)能的差異變化，可以大致預(yù)測(cè)，6月17日，買IF賣IC套利獲利機(jī)會(huì)較大，由于IH凈買動(dòng)能變化不大，所以，套利交易可暫不考慮IH。