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經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部下達(dá)了第2批地方政府債券置換存量債務(wù)額度。近日，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就發(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)有關(guān)問題接受了記者采訪。

簡評：

1、第二批債務(wù)置換的由來財(cái)政部2015年3月下達(dá)了第1批1萬億元置換債券額度，近日下達(dá)了第2批1萬億元置換債券額度。發(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)是規(guī)范地方政府債務(wù)管理的既定政策安排，在2014年國務(wù)院43號文有明確說明，但43號文并未明確債務(wù)置換的比例和規(guī)模。此次年內(nèi)第二批債務(wù)置換，和第一批一共2萬億元已經(jīng)超過了所要置換的2013年6月30日地方政府負(fù)有償還責(zé)任的存量債務(wù)中2015年到期需償還的18578億元這如我們在《“六方會談”之債務(wù)置換》中預(yù)判的，債務(wù)置換是中期戰(zhàn)略安排，最終將置換至少全部一類債務(wù)。

另外財(cái)政部提出債務(wù)置換是穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，明確“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、地方財(cái)政收入增速持續(xù)放緩，發(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)，有利于保障在建項(xiàng)目融資和資金鏈不斷裂，處理好化解債務(wù)與穩(wěn)增長的關(guān)系”。這再次表明2015年政策的主基調(diào)是穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn)。加大債務(wù)置換規(guī)模表明財(cái)政政策更加積極。

2、置換債券的用途在置換債務(wù)的用途方面，第二批置換債券資金同樣“必須用于償還審計(jì)確定的截至2013年6月30日政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)中2015年到期的債務(wù)本金，地方政府已經(jīng)安排其他資金償還的，可以用于償還審計(jì)確定的政府負(fù)有償還責(zé)任的其他債務(wù)本金；優(yōu)先置換高息債務(wù)；不得用于償還應(yīng)由企事業(yè)單位等自身收益償還的債務(wù)；不得用于付息，不得用于經(jīng)常性支出”。

由于第一批已經(jīng)可以置換一類債務(wù)到期本金的53.8%，則第二批置換額度明顯超出，我們判斷可以結(jié)余用于以后年度到期債務(wù)置換，也可以將未來年度到期債務(wù)在今年提前到期置換。