從4900點到5100點，大盤多空爭奪再上新高地。截至6月11日收盤，滬指在連續(xù)兩個交易日下跌后微漲0.3%。以銀行券商為代表的藍籌與計算機傳媒為代表的成長股在過去幾日間進行了一輪行情轉(zhuǎn)換，風(fēng)格切換之快難以捉摸。站上5000點后，調(diào)整加快分化愈發(fā)明顯已成市場共識，日益恐高的心態(tài)變化也在日內(nèi)行情中有所反映。

“越高位速度越快越容易出現(xiàn)危險，市場也是一樣。風(fēng)險逐漸加大，分散投資做好防守，離逃生門近一些?！比涨埃氯A基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)崔建波在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示，其時刻關(guān)注市場可能出現(xiàn)的變化，一旦風(fēng)險來臨，提前做好準備。

離安全門近一些

“在風(fēng)險逐漸加大的時候，你就需要做好防守，為撤退做好準備，至少應(yīng)該有這方面的意識。”崔建波強調(diào)。

多空雙方短暫的博弈后，滬指在6月5日攻下5000點。未曾休整，多方一鼓作氣，在6月8日攻下5131點高地。截至昨日收盤，滬指報收5121.59點，站穩(wěn)5100點。

新增資金量與新增投資者數(shù)量已經(jīng)成為目前牛市的一大重要推手。

證券投資者保護基金交易結(jié)算資金監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，6月1日至5日，投資者銀證轉(zhuǎn)賬凈轉(zhuǎn)入額為9078億元；同期，來自中證登數(shù)據(jù)顯示，新增投資者數(shù)為149.91萬人次。

“技術(shù)上大家都看6000點，行情走到現(xiàn)在強大的推動力和慣性很難停下來。”崔建波也表示，基本面外，“情緒面”也很重要。

因此，在有“情緒面”參與的市場中，不確定性增加，風(fēng)險也隨之變多。他告訴《第一財經(jīng)日報》記者，其在時刻關(guān)注市場可能的變化，做好風(fēng)險來臨前的準備。“就像開車一樣，視野足夠開闊，前后左右、由遠及近都能看清楚。包括投資也一樣，市場發(fā)生變化，我們會根據(jù)一些情況的發(fā)生提前預(yù)判，進而采取措施對基金進行調(diào)整，不是發(fā)生了我們再調(diào)整，那樣流動性會出現(xiàn)問題。”崔建波向記者解釋道。

今年以來，表現(xiàn)突出的“?；贝蟛糠殖止杉?，集中持股在股市單邊上升中凈值表現(xiàn)得很好，但是在風(fēng)險來臨時如何做好防守就變成當下市場面臨的首要問題。以6月8日創(chuàng)業(yè)板大跌為例，據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，今年來排名前20位的股票型基金與混合型基金當日凈值均有不同程度的縮水，縮水程度在1.5%至4.5%之間不等。

“每天晨會我都會提到，離逃生門要近一點兒，離得近就是倉位的控制和品種適當?shù)姆稚??！贝藿úǜ嬖V本報記者，新華基金的大多數(shù)基金經(jīng)理目前持倉較為分散，組合處于“進可攻退可守”的位置。

“分散的好處是容易減倉，持倉集中的話規(guī)模大，不容易跑掉?！贝藿úㄕf。

6月份以來，金融地產(chǎn)、煤炭有色等藍籌開始補漲，特別是8日時銀行、非銀金融及石化雙雄紛紛發(fā)力，力挺滬指站上5100點。

但市場開始出現(xiàn)擔(dān)憂的聲音：是否會像2007年下半年一樣，藍籌最后瘋狂后牛市戛然而止？

崔建波判斷，“大股票會有一輪補漲，因為當大股票便宜時，資金會像流水一樣，流入估值洼地?！钡藿úㄕJ為，本輪牛市的起因和市場環(huán)境與2007年大不相同，牛市以何種方式終結(jié)現(xiàn)在判斷還為時過早。

改革與創(chuàng)新是主線

去年三季度時，崔建波已將市場邏輯想透徹，“這一輪牛市的核心是改革和創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動，而當前階段，改革驅(qū)動在A股的表現(xiàn)要強于創(chuàng)新驅(qū)動”。

截至6月11日，深交所數(shù)據(jù)顯示創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為141.14倍，其中以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的題材概念受到市場追捧，與此同時，市場對創(chuàng)業(yè)板泡沫產(chǎn)生擔(dān)憂。滬上一位私募人士認為，大部分公司將在未來的競爭中失敗甚至被淘汰，沒有核心競爭力的公司需要堅決回避。但反向考慮，也有市場人士認為，質(zhì)疑甚至恐懼泡沫破滅者就好比古代寓言故事里喜歡畫龍的葉公，正確的心態(tài)應(yīng)是認真思考如何爭取和積極利用這輪泡沫?！芭c其害怕，不如利用?！?/p>

深圳一位公募人士的觀點頗有代表性：“牛市之中不參與泡沫的機構(gòu)和個人都是錯的，哪怕結(jié)果是泡沫破裂，但起碼給了客戶高位離場的機會。如果基金不參與，投資者豈不是罵得更多？”

“我要控制住我的基金，上漲的時候能夠跟上，下跌的時候則能夠少跌，跑贏市場。如果市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整的時候毫無反應(yīng)，就是失控的，沒能提前做好預(yù)判?！贝藿úㄕf。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，以6月10日為基準近10日來，崔建波管理的新華趨勢領(lǐng)航和新華優(yōu)選消費凈值增長率分別是13.1%和11.8%，在435只同類型產(chǎn)品中排名第8位和第21位。

崔建波比較擔(dān)心的是，出現(xiàn)流動性風(fēng)險踩踏的可能性。“比如說我一只股票已經(jīng)賺了50%，甚至100%了，那么我就會慢慢減倉。如果我認為覺得市場還可以，那么倉位可能不會有太大調(diào)整，但是會調(diào)整到相對安全的品種。”他告訴《第一財經(jīng)日報》記者。

基于“改革+創(chuàng)新”的投資邏輯，崔建波下半年倉位和配置方向也會圍繞著這兩條主線來進行?！叭ツ甑浇衲昊旧鲜巧虡I(yè)模式創(chuàng)新，移動互聯(lián)網(wǎng)+這個方向上醫(yī)療、金融、教育、旅游等與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合；另外則是高端裝備制造中軍工、機器人、工業(yè)4.0、高端機床等等。”

截至6月10日，趨勢領(lǐng)航與優(yōu)選消費今年來收益分別達到125.6%和114.87%。其中新華優(yōu)選消費成立于2012年6月13日，3年來取得收益超過290%，接近3倍。