期指的上躥下跳之勢近來愈演愈烈。昨日，期指上午突然直線跳水，但下午的觸底反彈又讓多頭松了一口氣。期指盤中的V型逆轉(zhuǎn)讓單邊持倉的投資者叫苦不迭，而相比單邊投機，無風(fēng)險套利機會俯拾皆是，值得關(guān)注。

昨日開盤，滬深300期指主力合約橫盤整理，中證500期指主力合約振蕩走低，上證50期指主力合約振蕩走高，三大期指繼續(xù)分化。臨近午盤收盤，三大期指都齊刷刷出現(xiàn)“驚魂一跳”。IF1506盤中觸及跌停價4687.8點，中證500主力合約IC1506盤中最低跌逾9%，IC1509和IC1512合約盤中一度跌停。但僅過了幾分鐘，期指探底后開始強力反彈，不僅收復(fù)上午的失地，尾盤強勢翻紅，成功上演了V型反轉(zhuǎn)戲碼。 截至收盤，IF1506上漲41.8點，漲幅為0.80%，IC1506跌274.2點，跌幅為2.46%；IH1506大漲102.4點，漲幅為3.13%。

對于昨日的市場走勢，市場人士有各種解讀。申銀萬國證券首席分析師桂浩明認(rèn)為，周四盤中跳水是由心理因素、消息面因素等各種因素疊加的結(jié)果，由于前期漲幅過高，短期必然有調(diào)整壓力。但桂浩明認(rèn)為，長線來看，市場的趨勢不會改變。

“在股市賺錢效應(yīng)下，國內(nèi)資產(chǎn)配置繼續(xù)流向股市。同時，A股對外開放步伐也在加快，隨著中港基金互認(rèn)、深港通等鄰近，低估值板塊或有進一步上升空間，三季度股市繼續(xù)向好的可能性較大?！鄙赉y萬國期貨分析師汪洋認(rèn)為。

近期期指三品種走勢分化明顯?！叭齻€品種走勢分化表明投資者對市場結(jié)構(gòu)的預(yù)期發(fā)生了一些變化，對市盈率過高、漲幅過大的創(chuàng)業(yè)板和中小板出現(xiàn)了恐高情緒，而市場對以銀行為代表的低估值藍(lán)籌預(yù)期有所提升。這背后隱藏的邏輯是投資者對國企改革加速以及經(jīng)濟未來可能逐步企穩(wěn)等判斷。”庸懇資產(chǎn)投研團隊認(rèn)為。

二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換能否延續(xù)？桂浩明認(rèn)為，“目前來看市場不具備全面風(fēng)格轉(zhuǎn)化的因素，中小盤強勁或會持續(xù)?！庇箲┵Y產(chǎn)也認(rèn)為，中小盤的成長風(fēng)格是這輪行情的主線，具有很強持續(xù)性，而藍(lán)籌階段性強勢也是正常的表現(xiàn)，正如去年年底和今年年初也發(fā)生過類似階段性轉(zhuǎn)換。

相比單邊投機，無風(fēng)險套利機會值得關(guān)注。當(dāng)單邊行情劇烈波動時，期現(xiàn)、期貨品種間以及各月合約間價差變化較大，套利風(fēng)險很小，收益卻大增。

“若是前幾天買進股票或者ETF基金，期貨當(dāng)月升水收斂后轉(zhuǎn)平水后，利潤可全部兌現(xiàn)。昨日IC506甚至出現(xiàn)近百點的貼水，從最高升水500多點到貼水，套利空間巨大。若在盤中平水獲利平倉之后，在下午IF、IH1506出現(xiàn)幾十點的升水之時，又可以捕捉到1%以上的套利利潤。另一方面，當(dāng)不同合約間價差明顯的時候，套利也大有可為。例如，從IC合約上市開始，12月對6月合約的最高貼水到過400點。昨日，IC1512對IC1506從升水最高時的200多點到貼水200多點。在這種情況下，如果買12月合約賣7月合約，加上來回波動，收益會相當(dāng)可觀?！睎|灣資本胡曉輝認(rèn)為。