【基本面】

【債期】債期周二大幅反彈。五債主力09合約收盤96.17元，漲0.735元。成交1.30萬(wàn)手；持倉(cāng)2.47萬(wàn)手。

十債09合約，收盤94.99元，漲0.85元。成交0.59萬(wàn)手；持倉(cāng)2.22萬(wàn)手。

【行情評(píng)論】

【現(xiàn)貨】目前十債現(xiàn)券019429SH存在較明顯期現(xiàn)套利空間，投資者關(guān)注。最新wind5年期國(guó)債收益率下12.4BP,收于3.2206%。10年期國(guó)債收益率下6.04BP，收于3.5569%。銀行間資金利率全面小幅上行，最新7、14日質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率2.01%/2.52%；交易所資金利率漲跌互現(xiàn)，盤中上行為主。

公開(kāi)市場(chǎng)方面，本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)自然投放或回籠，周二央行無(wú)操作。

利率債發(fā)行方面，本周利率債發(fā)行2262億元，其中凈融資1992億元，利率債供應(yīng)壓力較大。

【核心因素】市場(chǎng)傳聞央行近期針對(duì)國(guó)開(kāi)行進(jìn)行了超萬(wàn)億級(jí)別的PSL（抵押補(bǔ)充貸款）操作，以提供基礎(chǔ)貨幣，規(guī)模相當(dāng)于兩次0.5%的降準(zhǔn)，并同時(shí)調(diào)降本次PSL利率至3.1%，以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此舉表明，央行寬松貨幣政策基調(diào)不變，扭轉(zhuǎn)此前定向正回購(gòu)對(duì)債市心理的打擊。受此利好影響，債期周二展開(kāi)大幅反彈，五債重回96元關(guān)口。

值得注意的是，當(dāng)前銀行間資金利率仍有小幅反彈跡象，且本周利率債發(fā)行達(dá)2千億級(jí)別，供應(yīng)壓力不小，對(duì)債期持續(xù)反彈形成較強(qiáng)壓制。

技術(shù)圖形上，債期反彈仍受5日均線壓制，并未扭轉(zhuǎn)空頭形態(tài)。

【操作策略】

【操作】日內(nèi)區(qū)間或依托5日均線96.2元一線空頭換手，突破止損。

目前五債09與12合約價(jià)差小幅縮小到1.82元，存在較大套利空間（由于同屬五債合約，且時(shí)間間隔僅3個(gè)月，理論上其價(jià)差主要由短期資金成本決定）建議投資者繼續(xù)采取多近空遠(yuǎn)套利策略。