在經(jīng)歷了上周四的放量暴跌之后，上周五市場大幅波動。其中，滬深300指數(shù)和上證綜指盤中反復(fù)且幅度較大，兩市成交量出現(xiàn)顯著萎縮，期指品種強弱分化明顯。中證500期指表現(xiàn)最強，上證50期指最弱，滬深300期指和上證50期指收盤價均創(chuàng)出新低，且期指成交量的萎縮并不如現(xiàn)貨市場那么明顯。滬深300期指成交量有所放大，而上證50和中證500期指成交量小幅萎縮，反映多空雙方分歧依然明顯。

從主力席位整體持倉動向來看，即使在期指連續(xù)拉升的過程中，凈空持倉量卻從5月21日起不降反升且在上周一路穩(wěn)步攀升。前10名和前20名凈空持倉量分別由近期的最低點6266手和3682手上升至20675手和23321手，均已突破2萬手，反映期指投資者對近期市場的連續(xù)大漲缺乏足夠的認(rèn)同。上周四的暴跌則在一定程度上兌現(xiàn)了此種預(yù)期。

從具體席位持倉變動來看，上周五主力席位減多力度大于減空力度。永安期貨、申銀萬國期貨和上海東證期貨席位減多在1000手以上，但均未超過2000手，沒有席位增持多單超過1000手。與此同時，永安期貨、南華期貨、魯證期貨和安信期貨席位分別減空3680手、2058手、1981手和1336手。海通期貨、國泰君安、方正中期和興證期貨席位分別增空3780手、1302手、1857手、1032手和1857手。永安期貨席位在上周四大舉增空后周五應(yīng)該已在市場的動蕩中鎖定了短期盈利，國泰君安期貨席位則繼續(xù)加碼做空。相較于主力多頭主要以減多為主，主力空頭內(nèi)部分化較為明顯?？紤]到下周有大盤股以中國核電(601985)為代表的新股IPO，在一根大陰線暴跌后，市場人心不穩(wěn)，多空雙方分歧加大實屬正常。本周上半周預(yù)計市場的波動將依然較為明顯。

上周五期指走勢依舊動蕩，盤中反復(fù)波動反映多空雙方爭奪依然激烈。我們認(rèn)為，上證綜指5000點應(yīng)該是近期一個技術(shù)性頂部，下方的堅實支撐區(qū)在4000—4100點一帶。相對應(yīng)的滬深300指數(shù)波動區(qū)間在5200—4400點。牛市應(yīng)該不會輕易結(jié)束?？梢灶A(yù)期，在未來一段時間，區(qū)間振蕩將是不可避免的。期指操作上，重點關(guān)注中證500指數(shù)期貨的做多機會，滬深300期指可波段操作，上證50相對來說參與價值最低。另外，可進一步關(guān)注IF、IH和IC合約的正向期現(xiàn)套利機會。