【基本面】

【債期】債期周三反彈回落后震蕩盤整。五債主力09合約收盤96.835元，微跌0.05元。成交0.91萬手；持倉2.73萬手。

十債09合約，收盤95.8元，漲0.23元。成交0.31萬手；持倉2.57萬手。

【現(xiàn)貨】五債現(xiàn)券120015IB、十債現(xiàn)券130011IB具備期現(xiàn)套利空間，投資者可關(guān)注。最新wind5年期國債收益率上7.36BP,收于3.1920%。10年期國債收益率下0.01BP，收于3.5060%。銀行間資金利率小幅波動，最新7、14日質(zhì)押回購加權(quán)平均利率1.90%/2.24%；交易所資金利率漲跌互現(xiàn)。

公開市場方面，本周無自然投放或回籠，周二央行繼續(xù)無操作。

利率債發(fā)行方面，本周利率債發(fā)行高達1890億元，其中凈融資1630億元，利率債短期供應(yīng)壓力較大。

【行情評論】

【核心因素】近期短期利率略有上行，令市場產(chǎn)生短期利率見底焦慮；且連續(xù)四周利率債供應(yīng)千億以上，對市場造成一定供應(yīng)壓力；同時，股指持續(xù)大幅拉升，吸金效應(yīng)再次顯現(xiàn)，幾相疊加，令債期于中期均線下方逐步震蕩走低。

目前整體寬松利率環(huán)境（中期仍有下行空間）及疲軟經(jīng)濟基本面未變，對債期存在一定支撐；但短期利率探底，對市場多頭情緒打擊較大，且疊加供應(yīng)量及股市因素，更容易放大市場悲觀情緒。

技術(shù)圖形上，債期日線破位下行，五債主力底部承接力量偏弱，十債稍強，五、十債均無明顯反彈跡象。

【操作策略】

【操作】目前債期基本面不支持大幅走低，但可空頭換手操作。五債1509短撐96.5元一線，短壓97.5元一線；獲利空頭可以盈利回吐1/3設(shè)止盈。

目前五債09與12合約價差逐步擴大到1.875元，存在較大套利空間，可繼續(xù)采取多近空遠套利策略。