全球的央媽們都眼巴巴的望著美聯(lián)儲，希望這位“母親”的貨幣政策可以推動美元繼續(xù)升值，然后其它各國貨幣的貶值可以成為一種刺激國內(nèi)經(jīng)濟強有力的工具。

在當前的低利率環(huán)境下，各國對用貨幣貶值刺激增長的依賴情緒濃厚。前兩個月由于美國接二連三爆出較差的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，讓投資者們對美聯(lián)儲何時升息產(chǎn)生了疑惑。

但是直到最近一兩周，以消費和通脹為首的美國的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn)，上周五美聯(lián)儲主席耶倫又表示年內(nèi)加息是“合適”的，這再度點燃了市場做多美元的熱情。美元指數(shù)過去七個交易日大漲4.2%，僅本周一就上漲1.1個百分點。

“很多開放的經(jīng)濟體都希望美元（升值）幫助他們完成一些工作，”Columbia Threadneedle基金經(jīng)理Matthew Cobon對英國《金融時報》表示，“之前這種想法被市場動搖，但現(xiàn)在正在起效?！?/p>

挪威、加拿大以及新西蘭等國都正在施行寬松的貨幣政策，這些國家同樣歡迎美元走強以幫助本國經(jīng)濟進一步放緩。

例如澳大利亞聯(lián)儲今年2月降息之后，本月初再度降息至2%的歷史最低點，并且澳聯(lián)儲在會議紀要中表示未來還有可能降息。

這么做在一定程度上可以提高國內(nèi)通脹以及提振出口，但要冒的風險便是為已經(jīng)過熱的房地產(chǎn)市場火上澆油。不只是澳大利亞，它的鄰居新西蘭也面臨類似的問題。

“房地產(chǎn)價格的上漲過快，并投機情緒濃厚，這讓央行的官員感到不舒服，”紐約梅隆銀行Insight投資基金貨幣負責人Paul Lambert對英國《金融時報》表示，“貨幣寬松是為房地產(chǎn)市場火上澆油。”

此外，作為兩國大宗商品最大的出口地，中國經(jīng)濟放緩對澳大利亞和新西蘭都造成了意料之外的拖累。摩根士丹利歐洲外匯策略部門負責人Ian Stannard認為，如果澳新找到控制住過熱的房地產(chǎn)市場的辦法，則兩國會施行更多的貨幣寬松政策。

此前歐元大幅貶值使得該地區(qū)國家通過弱勢貨幣降低了外部赤字、推動增長。去年，德國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比重達到驚人的8%，并且其它核心國家外部順差也在增加。

日本量化寬松的的實施也大幅削弱了日元，使得日本貿(mào)易順差不斷增長。

但也有失敗的例子，比如巴西雷亞爾自2011年以來重挫48%，但是在重振經(jīng)濟方面基本沒有效果，巴西經(jīng)濟2015年可能將出現(xiàn)25年來最糟糕表現(xiàn)。

不過對于全球各大央行來說，難題是身后的工具箱里可用的工具越來越少。在利率紛紛接近0，甚至負利率、量化寬松這樣的“大殺器”都已經(jīng)登臺的情況下，還有什么比寄希望于美元升值更簡單呢。

但美國紐約大學斯特恩商學院經(jīng)濟學教授魯比尼提醒道，貨幣摩擦可能最終引發(fā)貿(mào)易摩擦，而貨幣戰(zhàn)則將引起貿(mào)易戰(zhàn)。

魯比尼認為，如果大多數(shù)政府實施內(nèi)需驅(qū)動的增長，而非以鄰為壑的出口措施，那么世界將更加美好。這要求它們減少對貨幣政策的依賴，而更多地采取適當?shù)呢斦?，例如加大投資高效益的基礎(chǔ)設施。甚至增加工資，從而增加勞動力收入和消費的收入政策也是比貨幣貶值(貶值降低了實際工資水平)更好的增長動力。