相比于4月決議聲明及此前措辭，美聯(lián)儲(chǔ)4月紀(jì)要措辭稍有軟化，且本文的“六點(diǎn)簡析”暗示，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上不會(huì)在6月加息。不過，由于市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的普遍預(yù)期早已轉(zhuǎn)向9月份，因而紀(jì)要帶來的市場反應(yīng)仍較為有限。美聯(lián)儲(chǔ)4月紀(jì)要后，美國聯(lián)邦基金利率期貨繼續(xù)押注FOMC將在2015年12月或者2016年1月開始加息，屆時(shí)有效利率料為37.5個(gè)基點(diǎn)，押注3/4月行動(dòng)的有效利率為50個(gè)基點(diǎn)。

 

金融市場的反應(yīng)也是極為糾結(jié)，起先沒解讀出鴿派意味，但之后鴿派解讀仍稍稍占上風(fēng)，這從美元指數(shù)及金價(jià)的短線市場反應(yīng)中可以看出來。北京時(shí)間5月20日凌晨02:00，美元指數(shù)自95.55一線開始反應(yīng)，起先沖高約25點(diǎn)至95.79，但很快跌近55點(diǎn)至95.25，之后進(jìn)入震蕩整理，最終收于95.61?，F(xiàn)貨黃金自1210一線開始反應(yīng)，起先沖高至1213.4附近，但瞬間跌向1207，然后再次沖高至1213附近，之后震蕩整理，最終收于1209.71美元/盎司。

 

技術(shù)面來看，金價(jià)仍守住了三角形上軌支撐，但昨日僅收漲0.17%，較前一日收跌1.44%的幅度可謂微乎其微，大跌后的反彈沒有斬入陰線實(shí)體中部上方，這是多頭無力反擊/空頭仍掌控主動(dòng)權(quán)的信號(hào)。昨日盤中高點(diǎn)僅稍稍刺穿100日均線且遠(yuǎn)處在200日均線下方，因而，短線仍處在弱勢格局中，下行風(fēng)險(xiǎn)高于上行風(fēng)險(xiǎn)。

 

【美聯(lián)儲(chǔ)4月紀(jì)要“六點(diǎn)簡析”】

 

★1 加息立場稍轉(zhuǎn)鴿派 ★

4月紀(jì)要暗示美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為6月加息的可能性進(jìn)一步下降，多數(shù)委員轉(zhuǎn)為認(rèn)為6月不大可能加息，但并未完全排除其可能性。

 

★2 加息條件明確新增“經(jīng)濟(jì)條件”★

紀(jì)要稱，加息之前希望確定經(jīng)濟(jì)走在正軌上、失業(yè)率會(huì)繼續(xù)下降、對(duì)通脹回升到2%有充分信心。

 

★3 對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心有所弱化 ★

a) 盡管油價(jià)走低，但美國人民的原油消費(fèi)未顯著增加，暗示消費(fèi)者支出增長動(dòng)能比美聯(lián)儲(chǔ)之前預(yù)計(jì)的要弱；b）一些委員們指出，有一些因素或?qū)⒏玫匾种泼绹?jīng)濟(jì)增長，包括美元升值對(duì)凈出口的影響，油價(jià)下跌對(duì)企業(yè)投資支出的影響。

 

★4 更擔(dān)心加息面臨的海外環(huán)境 ★

紀(jì)要透露出，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、希臘債務(wù)問題，都是美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂的地方。

 

★5 美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心“宣布加息引發(fā)市場地震” ★

紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們擔(dān)心“加息后市場反應(yīng)可能過度”，這會(huì)危害金融穩(wěn)定性，就像2013年宣布開始結(jié)束QE一樣；甚至，一位官員分析認(rèn)為，未來債券波動(dòng)性可能比以前還要大。

 

★6 為未來措辭轉(zhuǎn)向鷹派“預(yù)留空間” ★

雖然有種種軟化立場的跡象，但紀(jì)要暗示美聯(lián)儲(chǔ)仍為未來轉(zhuǎn)向鷹派預(yù)留空間，這主要取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

 

但是，鑒于4月紀(jì)要已向市場釋放了“6月不大可能加息”的信號(hào)，下一次決議就是在6月，這中間沒有一個(gè)緩沖期，而且美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心“宣布加息引發(fā)市場地震”，因而，整體來判斷，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在6月突然宣布加息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不希望“驚嚇”金融市場，但不排除6月決議/紀(jì)要暗示7月或9月開始加息的可能性，或?qū)脮r(shí)推升7月/9月加息預(yù)期的可能性。

 

【今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是金市焦點(diǎn)】

 

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要暗示擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)，那么，黃金市場可能會(huì)比之前更為關(guān)注非美主要經(jīng)濟(jì)體的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟還是走強(qiáng)。不過，毫無疑問，美國本身的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是占首要位置的影響因素。

 

日內(nèi)，歐亞時(shí)段可關(guān)注中國/日本/德法/歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)，從預(yù)期值及前值的表現(xiàn)來看，中國和法國制造業(yè)處在萎縮狀態(tài)，其它則處在擴(kuò)張狀態(tài)。若這些數(shù)據(jù)一致性弱于預(yù)期，將有望支撐金價(jià)，若數(shù)據(jù)一致好于預(yù)期，則料對(duì)金價(jià)支撐有限。

 

美國方面，今晚三大數(shù)據(jù)值得關(guān)注：美國上周初請失業(yè)金人數(shù)、美國4月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)、美國4月成屋銷售總數(shù)。從預(yù)期值和前值對(duì)比來看，數(shù)據(jù)整體有望顯示經(jīng)濟(jì)得到改善。若美國數(shù)據(jù)整體強(qiáng)化，金價(jià)無疑將跌破千二關(guān)口；若數(shù)據(jù)整體疲軟，金價(jià)日內(nèi)有望測試200日均線，目前該均線位于1217美元/盎司附近。

 

除了數(shù)據(jù)，歐洲央行舉行中央銀行業(yè)務(wù)論壇，歐洲央行/英國央行/IMF高官都將發(fā)表演講，若期間出現(xiàn)“雷人”的言論(比如，本周稍早歐洲央行高官科爾忽然稱年中將加快QE)，可能會(huì)給歐系貨幣及美元匯率帶來影響，而金價(jià)與美元走勢近期仍保持高度負(fù)相關(guān)，因而也可能影響黃金走勢。

 

北京時(shí)間09:21，國際現(xiàn)貨黃金報(bào)1210.99美元/盎司，反彈0.10%；美元指數(shù)報(bào)95.44，回落0.18%。