熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

中證500指數(shù)基差修復(fù) 追漲風(fēng)險較大

周二A股市場主要股指全線飄紅，上證綜指更是高開高走，一路上行，午盤4400點(diǎn)遇阻，但尾盤發(fā)力收復(fù)4400點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板早盤跳水逾2%，隨后強(qiáng)勢翻紅，站上3300點(diǎn)再創(chuàng)歷史新高。

截至收盤，上證綜指報收4417.55點(diǎn)（+3.13%），深證成指報收15127.38點(diǎn)（+3.10%），中小板指數(shù)報收10196.28點(diǎn)（+2.69%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收3322.77點(diǎn)（+1.35%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬一級行業(yè)板塊全線上漲，非銀金融、建筑裝飾及銀行板塊領(lǐng)漲，分別上漲6.01%、3.61%和3.52%。

主題和概念方面：

主題行業(yè)方面，券商、多元金融及公路指數(shù)上漲明顯，漲幅分別是7.34%、5.48%和5.11%，而教育指數(shù)為唯一下跌指數(shù)，跌幅為1.91%；

概念板塊方面，工業(yè)4.0、北部灣自貿(mào)區(qū)、食品安全及機(jī)器人指數(shù)漲幅均超5%，分別上漲5.89%、5.58%、5.25%及5.18%。

價格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)價差為42.78，處正常理區(qū)間；上證50期指主力合約期現(xiàn)價差為26.91，處正常區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)價差為-4.03，前期大幅貼水基本修復(fù)，處正常區(qū)間（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本）。

從月間價差水平看，滬深300和上證50期指主力合約較下月價差分別為-17.4和-14.8點(diǎn)，處正常區(qū)間；而中證500期指則大幅回落至8.4點(diǎn)，遠(yuǎn)月基本失去基差保護(hù)。

宏觀面主要消息如下：

1.美國4月新屋開工數(shù)為113.5萬戶，創(chuàng)最高，預(yù)期為101.5萬戶；2.美國4月營建許可數(shù)為114.3萬戶，預(yù)期為106.4萬戶；3.歐元區(qū)4月CPI終值同比+0.0%，符合預(yù)期。

行業(yè)主要消息如下：

1.深證成份指數(shù)樣本股擴(kuò)容至500只，前四大權(quán)重行業(yè)為信息技術(shù)（20%）、可選消費(fèi)（16%）、工業(yè)（16%）和金融地產(chǎn)（14%）；2.國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》，部署全面推進(jìn)實施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略；3.中國互聯(lián)網(wǎng)金融大會烏鎮(zhèn)峰會將于5月21日開幕。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場利率整體持穩(wěn)，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報1.033%，跌1.9bp；7天期報1.925%，漲0.5bp。銀行間質(zhì)押式回購1天期加權(quán)利率報1.0096%，跌0.6bp；7天期報1.9149%，漲2.5bp；2.截止上周（5月11日-15日），兩市新增A股賬戶數(shù)238萬戶，環(huán)比-2.86%，連續(xù)第三周減少。

上證50大幅領(lǐng)漲，與其估值偏低、多單盈虧比預(yù)期相對較好有直接關(guān)系；而中證500指數(shù)期現(xiàn)大幅倒掛的局面修復(fù)，其追漲風(fēng)險較前期提升，若市場風(fēng)格變換，其潛在跌幅或最強(qiáng)，激進(jìn)者可試空；而滬深300指數(shù)各板塊相對均衡，且量能支撐良好，宜做為多單主要配置。

操作上，IF1506新多在4680下入場；IC1506輕倉試空，在9300上離場。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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