國債期貨短期利率上行市場心理受挫

【基本面】

【債期】債期周二震蕩下跌。五債主力09合約收盤97.89元，跌0.365元。成交0.86萬手；持倉2.26萬手。

十債09合約，收盤96.56元，跌0.285元。成交0.37萬手；持倉2.5萬手。

【行情評論】

【現(xiàn)貨】五債現(xiàn)券140013IB，十債現(xiàn)券019318sh等具備一定期現(xiàn)套利空間，投資者關(guān)注。最新wind5年期國債收益率上3.47BP,收于3.1369%。10年期國債收益率上3.63BP，收于3.4287%。銀行間資金利率漲跌互現(xiàn)，短期利率開始上行，最新7、14日質(zhì)押回購加權(quán)平均利率1.91%/2.39%；交易所資金利率漲跌互現(xiàn)。

公開市場方面，本周無自然投放或回籠，周二央行連續(xù)9期無操作。

利率債發(fā)行方面，本周利率債發(fā)行1821億元，凈融資1120億元。利率債市場連續(xù)兩周凈融資千億以上，供應(yīng)面存在一定壓力。

【核心因素】周二短期利率開始小幅上行，令市場對于利率見底產(chǎn)生焦慮；同時，股指大幅拉升，吸金效應(yīng)再次顯現(xiàn)，兩相疊加，令債期出現(xiàn)較大幅度下跌，并跌破中期均線支撐。

對于江蘇省地方債招標(biāo)給債市帶了的“低收益+長久期”負面沖擊問題，筆者認為需要進一步觀察，畢竟地方債發(fā)行問題正逐步解決，且債市表現(xiàn)受利率大環(huán)境影響更大。目前寬松利率環(huán)境及疲軟經(jīng)濟基本面未變，但若短期利率證實探底，則債期短線不宜繼續(xù)看多。

技術(shù)圖形上，債期日線跌破日線布林中軌，短期有走弱跡象。

【操作策略】

【操作】日內(nèi)區(qū)間，五債1509短撐97.5元，短壓98.2元。關(guān)注債期合約間套利機會，目前五債09與12合約價差逐步縮小到1.435元，但仍存在較大套利空間，可繼續(xù)采取多近空遠套利策略。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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