昨日，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格伴隨著A股市場(chǎng)全線翻綠，之前被一度看好的豆油價(jià)格亦破位下行，與此同時(shí)，豆粕期價(jià)卻表現(xiàn)得較為抗跌。

　　不少分析人士認(rèn)為，豆油可能會(huì)繼續(xù)隨周邊市場(chǎng)回調(diào)，而豆粕卻受現(xiàn)貨需求支持顯得相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，短期內(nèi)市場(chǎng)恐會(huì)維持粕強(qiáng)油弱的局面。

　　豆油炒作面臨題材真空期

　　昨日，豆油主力1005合約價(jià)格收于7394元/噸，較上周五結(jié)算下跌216元。

　　西南期貨分析師許亮認(rèn)為，從目前到中秋、國(guó)慶之前，多頭對(duì)豆油的炒作面臨一段題材真空期，主要的炒作因素都集中在大豆，因美國(guó)早霜天氣對(duì)作物生長(zhǎng)影響和中國(guó)進(jìn)口的不斷增長(zhǎng)。

　　就在上周五，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，又有私人出口商向中國(guó)出口了11萬(wàn)噸大豆。在進(jìn)口增加的同時(shí)，美豆的壓榨利潤(rùn)也在高位，截至周一，以CBOT大豆計(jì)算的壓榨利潤(rùn)為133.6元/噸，而國(guó)內(nèi)期貨大豆的壓榨每噸虧損則高達(dá)266元左右。

　　美豆壓榨利潤(rùn)的存在致使國(guó)內(nèi)大量壓榨美豆，豆油庫(kù)存也不斷提高。許亮估計(jì)，年初至今國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存總量較去年同比增加了10%左右，短期內(nèi)的需求還難以消化庫(kù)存的增加。

　　此外，許亮還表示，上周末國(guó)資委對(duì)央企投資境外衍生品保留不付款權(quán)的消息，亦對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)有一定影響，豆油也難幸免。

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日向6家大型外資銀行和投行發(fā)出了相關(guān)法律函件，函件稱國(guó)資委下屬部分央企，將對(duì)此前與外資投行簽訂的大宗商品掛鉤產(chǎn)品，保留不付款的權(quán)利，這意味著央企有可能單方面中止這些帶來(lái)浮虧的相關(guān)衍生品合同。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)很多大型糧油加工和進(jìn)出口企業(yè)都通過(guò)各種途徑在美國(guó)CBOT市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)建立了套保盤，所以該消息可能會(huì)影響今后這些頭寸的建立。

　　下游行業(yè)恢復(fù)提振豆粕價(jià)格

　　而至于豆粕價(jià)格為何意外抗跌，東證期貨分析師王愛(ài)華認(rèn)為，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格的連續(xù)上漲帶動(dòng)了飼料產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。下游行業(yè)的恢復(fù)提振了現(xiàn)貨豆粕的價(jià)格，昨日國(guó)內(nèi)均價(jià)仍維持在3400~3500元/噸的高位，較期貨主力升水600元左右。而現(xiàn)貨豆油價(jià)格卻與期貨幾乎平水，可見(jiàn)現(xiàn)貨上豆粕價(jià)格要比現(xiàn)豆油堅(jiān)挺很多。

　　上海中期期貨一位分析師告訴記者，市場(chǎng)對(duì)8月份及后期國(guó)內(nèi)信貸量縮減的預(yù)期也是包括豆油在內(nèi)的商品價(jià)格大幅回調(diào)的背景之一，但國(guó)家的穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)政策特別是穩(wěn)定肉、禽、蛋等價(jià)格抵消了部分宏觀因素對(duì)豆粕價(jià)格的沖擊。在豬肉連續(xù)漲價(jià)之前，養(yǎng)豬戶利潤(rùn)很低，豬肉上市量曾急劇下降，為了維護(hù)市場(chǎng)供需平衡，漲價(jià)也是勢(shì)在必行。