股東高萬峰債權(quán)糾紛鬧得沸沸揚揚，實際控制人朱祖國承諾多年的資產(chǎn)注入又屢次延期，加之去年增發(fā)終止，資產(chǎn)重組恢復(fù)上市的金城股份近年可謂步履維艱。然而也正因如此，該股一直讓股民憧憬其存有資產(chǎn)注入預(yù)期，股價反而于今年連續(xù)暴漲，實現(xiàn)翻倍。不過，盡管隨著近期的債權(quán)糾紛案塵埃落定，金城股份這場重組迷局仍將繼續(xù)。

債權(quán)糾紛留兩懸疑

節(jié)后首個交易日，備受關(guān)注的金城股份股東股份司法凍結(jié)一案有了最新進展，由于該案執(zhí)行可能導(dǎo)致金城股份股東變更，因此金城股份宣布停牌。

金城股份最新公告稱，公司股東高萬峰因與債權(quán)人債權(quán)糾紛一案，債權(quán)人提出財產(chǎn)保全申請。湖南省衡陽市中級人民法院（以下簡稱衡陽中院）受理其財產(chǎn)保全申請，并于2014年11月28日下發(fā)《2014衡中法訴保執(zhí)字第136號》，查封凍結(jié)高萬峰名下持有的本公司股份3080.23萬股，凍結(jié)期限為2014年11月28日至2016年11月27日。

今年3月26日，金城股份收到衡陽中院《民事調(diào)解書》（2014）衡中法民三初字第167號，其主要內(nèi)容為，股東高萬峰與其債權(quán)人經(jīng)衡陽中院調(diào)解，達成調(diào)解協(xié)議。協(xié)議中高萬峰承認欠債權(quán)人借款本息現(xiàn)金人民幣共計1.35億元，因無現(xiàn)金支付上述款項，高萬峰同意將其持有的金城股份3080.23萬股限售流通股股票劃轉(zhuǎn)至債權(quán)人名下，沖抵借款本息1.35億元。

4月29日，公司再次收到衡陽中院送達的《執(zhí)行通知書》（2015）衡中法執(zhí)字第9號，衡陽中院受理債權(quán)人強制執(zhí)行申請，責令高萬峰自執(zhí)行通知書送達之日起五日內(nèi)履行民事調(diào)解書確定的義務(wù)。逾期不履行，將依法強制執(zhí)行。

值得注意的是，高萬峰目前為金城股份第一大股東，持有股份為3080.23萬股，一旦此限售流通股票劃轉(zhuǎn)到債權(quán)人名下，那么，金城股份第一大股東也將隨之易主，同時也會對朱祖國、高萬峰等一致行動人控股金城股份造成影響。

另一方面，此次以股抵債也存有疑問，高萬峰以3080.23萬股作價1.35億元抵債，由此計算，用于抵債的金城股份股價僅為4.4元/股，這不僅低于金城股份去年收盤價6.96元，也大幅低于金城股份3月26日收盤價13.13元，如此低價抵債，令人生疑。

此外，一旦股權(quán)劃轉(zhuǎn)給債權(quán)人名下，那么一致行動人就將變化，上述股權(quán)變更將不再是一致行動人內(nèi)部股權(quán)變動，是否違背2012年10月26日簽訂的《一致行動協(xié)議》？對于此疑問，金城股份并未正面回應(yīng)。

重組屢延期傷透老股東

一邊是股東債權(quán)糾結(jié)備受關(guān)注，另一邊公司實際控制人朱祖國多次爽約資產(chǎn)注入，則又傷透了老股東。

2012年，在金城股份破產(chǎn)重整期間，公司第一大股東錦州鑫天紙業(yè)有限公司按照30%的比例讓渡其持有的公司股票，其他股東按照22%的比例讓渡持有的公司股票，共計讓渡約6678.69萬股，受讓對象為重組方，即恒鑫礦業(yè)公司控股股東朱祖國及其一致行動人有條件受讓。

然而，朱祖國不斷延期資產(chǎn)重組，傷透老股東的心。

2013年10月14日，本應(yīng)該是朱祖國注入資產(chǎn)的時限，然而當年7月25日，金城股份發(fā)布公告稱，由于重組相關(guān)各項工作預(yù)計難以在2013年10月14日之前全部完畢，實際控制人朱祖國預(yù)計將重大資產(chǎn)重組方案的提出日期推遲至2014年4月15日前。然而等了半年，朱祖國卻再度爽約。

去年2月14日，金城股份再次發(fā)布重大資產(chǎn)重組延期公告，朱祖國稱將積極推進重組相關(guān)工作，預(yù)計在2014年12月31日前提出重大資產(chǎn)重組方案。

或許受到各方壓力，朱祖國終于在去年5月開始籌劃重組，謀求收購百花醫(yī)藥集團100%股權(quán)和百花生物48.94%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項，同時也替代履行其注入稀土等資產(chǎn)的承諾。為此，金城股份停牌長達5個月。

然而，漫長的等待換回來的依舊是失敗，去年12月11日，金城股份宣布終止收購計劃。

如今，這場重組鬧劇仍在進行，實際控制人常年的“爽約”最終坑的還是中小股東。另一方面，“空頭支票”一直給予重組希望托起的股價暴漲，這一巨大泡沫或許終有夢醒時分。