在上市滿一年后，聚丙烯（PP）期貨運行發(fā)展步入新階段——3、4月份日均成交量達99.89萬手（雙邊，下同），期現(xiàn)價格高度相關，避險功能發(fā)揮良好，成為國內(nèi)期貨市場主力品種之一和石化企業(yè)避險新渠道。

PP期貨于2014年2月28日上市交易，截至2015年4月30日，PP期貨累計成交近1.2億手，折合PP現(xiàn)貨約28868萬噸，總成交額5.1萬億元。其中，3、4月份，剛滿“周歲”的PP成交十分活躍，PP期貨也成為國內(nèi)期貨市場上日均百萬手級別的主力品種。在此過程中，法人客戶成交量不斷提高，上市以來日均成交11.1萬手，日均成交占比28.1%；法人客戶日均持倉為11.3萬手，日均持倉占比38.1%。

據(jù)了解，PP現(xiàn)貨價格去年經(jīng)歷了春節(jié)后大跌、2月中旬到8月上旬振蕩上行、隨后重心下移的態(tài)勢，全年價格呈下行趨勢，跌幅達20%，PP期貨價格則始終反映現(xiàn)貨價格趨勢并保持緊密聯(lián)動。據(jù)統(tǒng)計，2014年PP期現(xiàn)價格相關系數(shù)達0.96，月套保效率和季套保效率分別達51.25%和84.99%。市場人士表示，良好的市場流動性和合理的期現(xiàn)價格關系使PP期貨成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)價格研判和風險規(guī)避的有效工具。

華南某改性塑料上市企業(yè)2014年聚丙烯生產(chǎn)采購量為30萬噸，貿(mào)易總量約40萬噸。該企業(yè)相關負責人向期貨日報記者表示，自2014年PP期貨上市以來，企業(yè)通過大商所PE和PP期貨市場進行套期保值，規(guī)避了原材料價格波動風險，同時通過對期貨行情進行追蹤分析，為企業(yè)經(jīng)營提供了重要的參考依據(jù)。

該負責人向記者介紹，PP期貨為企業(yè)鎖定采購成本提供了有效工具，當PP價格下跌幅度較大且估算產(chǎn)品有較高利潤時，可在期貨盤上進行買入套保以鎖定產(chǎn)品成本和利潤。2014年國際原油價格大幅下挫，PP價格也隨之下跌，在PP價格跌至每噸10000元時，產(chǎn)品毛利可達15%，企業(yè)決定在期貨價格10000元/噸以下逐批買入PP。操作中，企業(yè)買入PP1501合約約1萬噸，建倉均價為9758元/噸，臨近交割月平倉均價9233元/噸。表面上看期貨虧損500多萬元，但由于在期貨市場上建立了虛擬庫存，企業(yè)延遲采購，現(xiàn)貨價格大幅下跌后，采購成本降低1000多萬元，最終期現(xiàn)合計盈利580多萬元。

同時，據(jù)介紹，PP期貨上市后，該企業(yè)還組織人力對期現(xiàn)市場信息和數(shù)據(jù)進行跟蹤分析。采購和貿(mào)易部門根據(jù)相關行情研判，分別對采購和銷售計劃進行相應的調(diào)整。在判斷價格將要下跌時，采購策略為多批次、少批量采購，以滿足正常生產(chǎn)要求為主，而貿(mào)易部門則多選擇讓利多銷去庫存；在判斷價格將要上漲時，對應的采購策略調(diào)整為批量采購，以采購量較大爭取到更多的價格優(yōu)惠，而貿(mào)易部則會適度囤貨或調(diào)漲價格。

業(yè)內(nèi)人士向記者表示，PP期貨僅用了一年多的時間，就完成了很多品種三年甚至五年才能實現(xiàn)的市場成熟度，這一亮眼成績的取得既在意料之外又在情理之中。說其“意料之外”，是因為從歷史和國際經(jīng)驗上看，國外PP期貨以往的表現(xiàn)均不盡如人意；說其“情理之中”則是因為作為前三大合成樹脂之一，我國PP現(xiàn)貨市場規(guī)模大、增速較快，且產(chǎn)品商品化率高，龐大的實體產(chǎn)業(yè)成為了PP期貨快速成長的豐沃土壤，從而與已上市的LLDPE、PVC等品種一起構成了完善的合成樹脂品種序列，品種鏈優(yōu)勢初步顯現(xiàn)，進一步提升了我國合成樹脂期貨品種的國際優(yōu)勢地位。

針對PP期貨市場未來的發(fā)展，大商所工業(yè)品事業(yè)部負責人表示，未來大商所將持續(xù)做好市場培育和品種維護工作，將根據(jù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)貨市場格局變化以及PP期貨的運行情況，適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求持續(xù)完善合約規(guī)則，推行交割注冊品牌制度，滿足現(xiàn)貨企業(yè)個性化需求，降低交割成本，進一步發(fā)展完善PP期貨市場，使其更好地滿足產(chǎn)業(yè)和市場需求。