郭施亮：官媒提示股市風(fēng)險，要撤退了嗎？

近10個月時間，中國股市漲勢驚人，累計最大漲幅超過120%。然而，對于本輪牛市行情，因上漲速度相當(dāng)迅猛，卻讓不少踏空的投資者不知所措。

實際上，鑒于本輪牛市，最本質(zhì)的推動力就在于政策環(huán)境的逐步趨暖。也可以這樣認(rèn)為，正因為中央前所未有地力挺股市，為中國股市的走牛創(chuàng)造了極佳的政策環(huán)境。

顯然，中央選擇在這個時候力挺牛市，確實有著諸多的考慮。

其一、在當(dāng)下經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的敏感期內(nèi)，擬開拓出一條新的增長渠道來助推經(jīng)濟的順利轉(zhuǎn)型，并以此逐步擺脫房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的過度束縛。

其二、借助提振中國股市，達(dá)到提升股市投資吸引力的效果，最終增強股市的直接融資占比，從而減輕銀行貸款等間接融資渠道的社會融資壓力。

其三、通過提振內(nèi)地股市，并借助內(nèi)地股市的推動力，來盤活香港股市，逐步實現(xiàn)兩地市場“互聯(lián)互通”的目標(biāo)。與此同時，也為A股納入MSCI增加更多的籌碼。

其四、通過提振股市實現(xiàn)藏富于民的目的，最終改變以往通過發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)而造富少數(shù)人的目的。

時隔近十個月，中國股市出現(xiàn)了大幅上漲的行情，其對社會經(jīng)濟的發(fā)展與轉(zhuǎn)型也開始起到一定程度的積極影響。然而，鑒于過去十個月的上漲行情，其更大程度上是建立在高杠桿的市場環(huán)境之下。至此，巨量的新增流動性也紛紛借助券商兩融、券商銀行傘形信托以及P2P股票配資等渠道快速進(jìn)入到股票市場之中。

截至目前，滬深市場的券商兩融規(guī)模已經(jīng)突破1.8萬億水平，而券商銀行傘形信托以及股票配資等業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了野蠻生長的態(tài)勢，至于盲目擴大資金杠桿的現(xiàn)象更是比比皆是，由此給市場帶來了極大的隱憂。

事實上，中國股市從2000點上漲至4572點，期間每上漲1000點所耗用的時間卻越來越短，此舉意味著中國股市的上漲節(jié)奏已經(jīng)明顯加快，股市已然演變?yōu)椤隘偱！钡母窬帧?/div>

值得注意的是，在股市加快升溫的過程中，股民跑步入場已經(jīng)變成了常態(tài)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近兩個月時間，A股市場的新增股票賬戶數(shù)出現(xiàn)大幅飆升的格局。其中，在今年4月20日至24日，股市新增股票賬戶數(shù)高達(dá)413.86萬戶，較前一周的325.71萬戶增長了27%，再度刷新歷史新高水平。直至目前，A股市場的股票賬戶數(shù)已經(jīng)突破2億戶。

中國股市得以激活，本來是一件利國利民的事情。然而，在市場過度投機的氛圍之下，股市的非理性上漲卻讓不少股民產(chǎn)生了快速致富的想法。對此，賣房炒股、借錢炒股等行為也開始頻繁發(fā)生，而股民喪失理智去謀取股市的利潤，也是一種極具風(fēng)險的行為。

顯然，呼吁中國股市回歸理性，讓股市“瘋?！敝鸩竭^渡至股市“慢牛”是當(dāng)下管理層急需反思的問題。

近一段時期，無論是政策環(huán)境還是市場環(huán)境，都對中國股市的“瘋?！北憩F(xiàn)作出了一定的警示。

其中，以政策環(huán)境為例，先有證監(jiān)會多次強調(diào)股市投資風(fēng)險，后有部分官媒的理性發(fā)話，其最終目的都是為了讓股市的上漲節(jié)奏能夠減緩一些，讓中國股市回歸至“慢?！钡木置?。

與此同時，管理層也逐步叫停了券商傘形信托，直接倒逼部分銀行停止了傘形信托配資業(yè)務(wù)，加快了股市去杠桿化的進(jìn)程。

除此以外，對于不少券商，尤其是知名券商而言，它們對管理層去杠桿化的動作表現(xiàn)得更為靈敏。其中，不少券商紛紛上調(diào)了兩融保證金比例，以應(yīng)對接下來的去杠桿化壓力。

筆者認(rèn)為，無論是證監(jiān)會的發(fā)話，還是官媒對股市提示風(fēng)險的行為，其本質(zhì)目的就是為了減緩股市過快上漲的節(jié)奏，讓中國股市的牛市走得更慢更長。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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