雖然本周天氣預(yù)報(bào)說，本周北方將出現(xiàn)一輪較為明顯的降雨過程，但個(gè)別地區(qū)并沒有迎來寶貴的降雨；而部分地區(qū)即使出現(xiàn)了降雨，也無法減少因嚴(yán)重干旱導(dǎo)致玉米(資訊,行情)絕收的損失，如遼西地區(qū)。此外，國內(nèi)各大媒體紛紛報(bào)道說北方受災(zāi)嚴(yán)重地區(qū)的玉米、大豆(資訊,行情)因干旱少雨而部分或全部枯死減產(chǎn)或絕收。8月26日的央視一套節(jié)目《焦點(diǎn)訪談》也專門錄制了關(guān)于抗旱題材的報(bào)道。受此渲染，本周連玉米期貨市場再次受到資金的追捧，市場交投比較活躍，期價(jià)也再創(chuàng)年內(nèi)新高，再次成為商品市場的焦點(diǎn)。

　　從盤面上看，連玉米期價(jià)均線系統(tǒng)保持向上趨勢。日K與周K線圖上，期價(jià)都遠(yuǎn)離5日均線之上，市場對周一的跳空高開也沒有回補(bǔ)缺口，這顯示出目前價(jià)格上漲動(dòng)能十足，預(yù)計(jì)后期期價(jià)還有上漲的可能，不過空間有限。這是因?yàn)椋趦r(jià)的上漲突破主要是源于北方干旱而導(dǎo)致的玉米減產(chǎn)之一題材，雖從目前看，今年新季玉米減產(chǎn)已經(jīng)確定，但近年我國玉米種植面積有所增加；此外，對于減產(chǎn)的幅度、市場供需缺口的大小等暫無法給予準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，所以后期僅是借助干旱減產(chǎn)進(jìn)行炒作，拉伸期價(jià)的空間比較有限。因而，謹(jǐn)慎考慮起見，目前我們不可盲目追漲。

　　現(xiàn)貨方面，雖然，本周國家臨儲玉米競價(jià)銷售數(shù)量有所增加，成交率也為今年拍賣批次中的最高，但由于運(yùn)輸困難等原因，國內(nèi)部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。山東、河南地區(qū)玉米上漲都在50元/噸左右，但是高價(jià)依然沒有貨源。但隨著河南等黃淮地區(qū)新玉米的的漸漸上市，糧源緊缺問題有望得到有效緩解，當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格也將有所回落。而南方銷區(qū)市場在這段時(shí)間火車發(fā)運(yùn)困難的情況下，飼料需求增加明顯，玉米庫存消耗較大，上漲的趨勢也越來越明顯。南方港口地區(qū)由于海運(yùn)費(fèi)的上漲和臺風(fēng)天氣的影響到港量較低，港口庫存告急，報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，廣東蛇口港報(bào)價(jià)在本周上漲了80元/噸左右，后期到港船只情況未明致使出現(xiàn)恐慌心理，報(bào)價(jià)持續(xù)走高。后期隨著國家玉米的去庫存化力度的加大，港口到到貨量會隨之增加，但這中間會出現(xiàn)一定的時(shí)間差，在這段時(shí)間里，南方港口玉米價(jià)格仍會繼續(xù)走高。

　　9月1日（周二）將國家臨時(shí)存儲玉米第七批競價(jià)銷售，共計(jì)250萬噸，較第六批次持平，其中內(nèi)蒙古（50）、遼寧（60）、吉林（100）、黑龍江（40）。我們繼續(xù)關(guān)注其成交結(jié)果。

　　影響玉米期價(jià)的因素

　　1．雖減產(chǎn)已成事實(shí)，但并不表示全國玉米供不應(yīng)求

　　近期我國北方地區(qū)發(fā)生較大面積的夏伏干旱災(zāi)情，據(jù)國家防總統(tǒng)計(jì)，旱情最嚴(yán)重時(shí)，全國作物受旱面積達(dá)1.91億畝。而最近一段時(shí)間北方部分地區(qū)的降雨遏制了個(gè)別地區(qū)旱情的發(fā)展，但前期嚴(yán)重干旱的地區(qū)，玉米減產(chǎn)已成定局，少數(shù)地區(qū)玉米絕收都已成事實(shí)。據(jù)相關(guān)部分調(diào)查了解，目前遼西地區(qū)旱情最為嚴(yán)重，內(nèi)蒙古的赤峰地區(qū)旱情次之，其他地區(qū)受災(zāi)影響不大。部分地區(qū)玉米減產(chǎn)已是不爭的事實(shí)，而減產(chǎn)多少，單產(chǎn)降低對總產(chǎn)的影響又有多大，目前還沒有統(tǒng)一且令人信服的數(shù)據(jù)，或許這需要等到9月下旬或10月中上旬國內(nèi)玉米普遍上市時(shí)才得以知曉。但減產(chǎn)多少才會改變國內(nèi)玉米供需狀況，我們可以先進(jìn)行相應(yīng)的數(shù)字計(jì)算。

　　2008年上市的玉米中有3500萬噸為國家臨儲玉米，之前剩余的臨儲玉米有600萬噸之多，再加上去年的2000多萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，共計(jì)6100萬噸，且這為最保守的估算。那么我們再按照國家糧油信息中心8月份預(yù)測的2009年中國玉米產(chǎn)量為16650萬噸進(jìn)行計(jì)算，6100/16650=0.366，那么只有當(dāng)今年因干旱而造成全國玉米減產(chǎn)三成五以上時(shí)，國內(nèi)玉米市場才有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。目前，國內(nèi)干旱地區(qū)玉米減產(chǎn)普遍在1成或2成左右，而全國重災(zāi)區(qū)朝陽市玉米減產(chǎn)估計(jì)為7成左右（東北玉米考察隊(duì)報(bào)告的數(shù)據(jù)），不過當(dāng)?shù)卣Ｄ昃坝衩资粘蓛H為150萬噸，不足全國1%的產(chǎn)量。根據(jù)以上數(shù)據(jù)的計(jì)算，筆者認(rèn)為雖然因干旱東北玉米減產(chǎn)已是事實(shí)，但只要旱情不繼續(xù)惡化，未來不會出現(xiàn)玉米供不應(yīng)求的現(xiàn)象。

　　2．第五次臨儲玉米競價(jià)銷售的成交率和成交均價(jià)雙雙回升

　　表1 六次競價(jià)拍賣結(jié)果對照表

　　批次 實(shí)際成交量 成交率 成交均價(jià)

　　第一批 74.47萬噸 37.17% 1600元/噸

　　第二批 92.83萬噸 47.91% 1590元/噸

　　第三批 83.39萬噸 41.66% 1584元/噸

　　第四批 72.59萬噸 36.39% 1578元/噸

　　第五批 100.19萬噸 50.07% 1584元/噸

　　第六批 156.95萬噸 62.19% 1590元/噸

　　資料來源：國家糧油交易中心，南證期貨研發(fā)部

　　8月25日，國家臨時(shí)存儲玉米第六次投放，本次計(jì)劃銷售玉米251.79萬噸，實(shí)際成交156.59萬噸，成交率62.19%，成交均價(jià)1590元/噸。高標(biāo)的量的成交說明此次拍賣企業(yè)參與競拍的熱情要較以往提高。部分貿(mào)易商參與競拍較積極，因?yàn)椋戏绞袌鲇衩拙o缺的形勢為他們制造了良好的商機(jī)。

　　而國儲玉米拍賣力度的上漲表明國家去庫存化意愿的增強(qiáng)?！艾F(xiàn)在中儲糧在黑龍江的倉庫基本沒什么空的倉容，甚至可以說超出了原有的倉容能力。”8月27日，中儲糧黑龍江分公司一位人士說。9月下旬，玉米收獲季到來。同時(shí)，國內(nèi)新大豆也將上市。若今年國家繼續(xù)執(zhí)行收儲政策，這部分收儲量將如何在國有糧庫現(xiàn)有的倉容狀態(tài)中騰挪？因而國家必須加大去庫存化的力度。在國儲拍賣成交的玉米大量上市之后，南方供應(yīng)緊張問題將得以有效解決，玉米價(jià)格回落存在一定可能性。

　　3．國家定向銷售玉米，提高玉米深加工企業(yè)開工率

　　8月25日，黑龍江省糧食局發(fā)布《黑龍江省糧食局關(guān)于召開臨時(shí)儲備玉米定向銷售工作會議的通知》。據(jù)了解，本次劃轉(zhuǎn)數(shù)量共576.75萬噸，均為2008年生產(chǎn)的國家臨時(shí)存儲玉米，用作定向銷售。具體到各?。簝?nèi)蒙古103.7萬噸，遼寧23萬噸，吉林253.3萬噸，黑龍江196.75萬噸。此次定向銷售僅限年加工能力10萬噸以上的玉米深加工企業(yè)。此舉意在促進(jìn)東北產(chǎn)區(qū)玉米深加工企業(yè)的開工率。此次劃轉(zhuǎn)價(jià)格即為定向銷售價(jià)格，按照收購價(jià)加收購費(fèi)用確定。具體交貨價(jià)（二等玉米）內(nèi)蒙古、遼寧1570元/噸，吉林1550元/噸，黑龍江1530元/噸，等級差為40元/噸。此外，有市場消息稱，玉米深加工企業(yè)將獲得150元/噸左右的補(bǔ)貼。

　　通過定向銷售，一是可以解決國家收儲玉米滯銷的燃眉之急的問題；二是可以促進(jìn)玉米深加工企業(yè)的發(fā)展；此外這將限制國內(nèi)玉米價(jià)格的持續(xù)上漲。因?yàn)椋辛溯^低價(jià)的定向銷售玉米 ，深加工企業(yè)就不需要參與臨儲玉米的競價(jià)銷售，臨儲玉米需求的降溫勢必會降低其成交價(jià)格。

　　4．豬肉雞蛋降格持續(xù)上漲，通漲隱患提前到來

　　最近一段時(shí)間以來，不少產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)開始“漲”聲一片。據(jù)農(nóng)業(yè)部對全國470個(gè)集貿(mào)市場畜禽產(chǎn)品和飼料價(jià)格定點(diǎn)監(jiān)測，截至8月份第2周(采集日為8月12日)，豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)9周回升，累計(jì)漲幅為15.8%。但是據(jù)專家預(yù)測，在四季度，豬肉價(jià)格或許還會有一輪更為瘋狂的上漲。而對于雞蛋價(jià)格的上漲，專家認(rèn)為主要是這三方面的原因：一是飼料價(jià)格上漲；二是前期價(jià)格過低，本輪屬于恢復(fù)性上漲；三是受季節(jié)性影響。而這三個(gè)因素還將帶來后期雞蛋價(jià)格的上漲。針對近日相關(guān)媒體“豬肉雞蛋價(jià)格近期持續(xù)上漲，或成新一輪通脹誘因”的觀點(diǎn)，國家發(fā)展和改革委員會價(jià)格司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示此目前不會導(dǎo)致通貨膨脹。國家發(fā)改委在其網(wǎng)站上發(fā)布了關(guān)于《要求各地切實(shí)加強(qiáng)居民生活必需品價(jià)格監(jiān)管》的通知，通知中堅(jiān)定的表示，“我國社會總供給與總需求基本平衡，糧食儲備充足，消費(fèi)品市場競爭充分，保持價(jià)格穩(wěn)定具有雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)，當(dāng)前價(jià)格總水平不會出現(xiàn)全面、持續(xù)、大幅上漲?！鄙缈圃贺?cái)政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所價(jià)格研究室助理研究員盛逖認(rèn)為，此輪農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格上漲只是因?yàn)閮r(jià)格的觸底反彈，不用過分擔(dān)心，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不會無限制上漲的。

　　不論當(dāng)前的豬肉與雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲是否會誘發(fā)通貨膨脹，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲勢必將導(dǎo)致人們?nèi)粘ＵＶС龅脑黾?，這將會近一步影響我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也會加重人們對經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是否改善的擔(dān)憂。如果后期，大宗農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)走高，不排除國家可能采取行政干預(yù)措施來控制其價(jià)格上漲速度和幅度，所以“農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不會無限制上漲”。

　　后期研判

　　干旱帶來的減產(chǎn)已成事實(shí)；現(xiàn)貨市場上，飼料需求的改善導(dǎo)致玉米糧源市場更加緊缺，玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有升。受此帶動(dòng)，市場資金再次進(jìn)入連玉米期貨市場，玉米期價(jià)再創(chuàng)新高。但國家為了秋季新作物的豐收騰出庫容，通過加大臨儲玉米競價(jià)銷售數(shù)量和向大型深加工企業(yè)進(jìn)行低價(jià)定向銷售玉米，加快了玉米去庫存化的速度，這勢必將控制國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)上漲。此外，對于玉米減產(chǎn)的數(shù)量及是否會影響其供需關(guān)系的定論也無發(fā)準(zhǔn)確得知，但可以肯定的是，只要旱情不繼續(xù)惡化，我國玉米供應(yīng)仍較充裕，供不應(yīng)求的現(xiàn)象很難發(fā)生，這將限制了連玉米期價(jià)繼續(xù)上漲的空間。

　　總而言之，結(jié)合盤面信息和人們對減產(chǎn)擔(dān)憂的心理反應(yīng)，我們預(yù)計(jì)，短期連玉米期價(jià)繼續(xù)上漲仍有可能。但只要旱情不繼續(xù)惡化，其上漲空間已經(jīng)十分有限。因而，操作上，我們依然可以先少量多單跟進(jìn)，短線操作；而對于中長線的操作，我們需要時(shí)刻關(guān)注旱情發(fā)展的動(dòng)態(tài)，只要旱情不惡化，則可以在下半周嘗試適量空單入場，注意5日均線處的支撐；謹(jǐn)慎投資者，暫時(shí)以觀望為主。