周一滬深300股指期貨大幅上漲，連續(xù)創(chuàng)歷史新高。四份合約持倉(cāng)量微增227手至201607手。股票與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)連續(xù)上漲，使得市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注逐步增強(qiáng)，開始出現(xiàn)對(duì)調(diào)整的擔(dān)憂。然而，從期貨市場(chǎng)觀察，當(dāng)前市場(chǎng)漲勢(shì)依舊良好，期指尚未出現(xiàn)過熱跡象。

周一，前20名席位在IF1505、IF1506與IF1509合約上共持買單146564手、賣單158242手。主力凈空持倉(cāng)量11678手，雖較前一交易日增加1036手，但仍處于低位水平。凈空持倉(cāng)量的增加主要來自主力合約，前20空方合計(jì)增持?jǐn)?shù)量超過前20多方。在IF1505上，前20空方合計(jì)增持賣單5409手，前20多方合計(jì)增持買單3197手。雖然空方合計(jì)增持?jǐn)?shù)量較大，然而實(shí)際上從前20席位持倉(cāng)量變動(dòng)來看，大幅增倉(cāng)跡象并不明顯，僅中國(guó)國(guó)際期貨與中信期貨席位分別增持賣單逾千手，分別增倉(cāng)1637手、1071手。

反觀多方，雖然永安期貨、中信期貨、格林大華期貨席位分別大幅減持買單2616手、1766手、1125手，拖累多方合計(jì)表現(xiàn)，但同時(shí)存在大量多方新生力量入場(chǎng)。其中海通期貨、方正中期期貨、光大期貨席位分別大幅增持買單2444手、2308手、2304手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過空方席位。技術(shù)分析中，趨勢(shì)的延續(xù)往往需要充分換手。因此周一多方主力通過大量離場(chǎng)與大量進(jìn)場(chǎng)的換手操作，將有利于市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)。

期指漲勢(shì)良好在期現(xiàn)價(jià)差上也有所反映。周一雖然市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，并再創(chuàng)歷史新高，但股指期貨期現(xiàn)價(jià)差并不大。分鐘數(shù)據(jù)上，IF1505全天平均升水9.99點(diǎn)。從收盤價(jià)差觀察，IF1505反而貼水3.59點(diǎn)。市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，期指卻呈現(xiàn)貼水，表明市場(chǎng)并未過熱，而是“冷靜”的狀態(tài)。

從期指三個(gè)品種間表現(xiàn)來看，周一存在差異。IH表現(xiàn)更強(qiáng)，IC表現(xiàn)相對(duì)較弱。從資金面而言，當(dāng)前基金中小市值股票加倉(cāng)空間已不大，相反，金融、地產(chǎn)、建筑等藍(lán)籌股倉(cāng)位較低，后續(xù)提升空間較大，后市風(fēng)格會(huì)逐步偏向大盤指數(shù)。因此，筆者預(yù)計(jì)IH仍將強(qiáng)于IC表現(xiàn)。

市場(chǎng)看好大盤指數(shù)，在中金所周一公布的IH與IC的前20席位持倉(cāng)上也有所體現(xiàn)。在IH505上，前20多方合計(jì)增持買單8969手超過前20空方合計(jì)增持賣單8143手。而在IC1505上，前20空方合計(jì)增持賣單數(shù)量超過前20多方合計(jì)增持買單數(shù)量。