上周一，備受關(guān)注的翔鷺石化裝置未能按時(shí)重啟，PTA開(kāi)工率依舊維持低位，對(duì)PTA市場(chǎng)呈利多影響。周二一早，傳出揚(yáng)子石化乙二醇裝置爆炸的消息，其65萬(wàn)噸PTA裝置受影響停車，PTA開(kāi)工率進(jìn)一步下滑，令多頭氣氛再度上升，PTA期價(jià)大幅反彈，日內(nèi)拉出長(zhǎng)陽(yáng)線。但之后幾個(gè)交易日，PTA表現(xiàn)一般，繼續(xù)上沖的動(dòng)力有所減弱。整體看，PTA反彈之勢(shì)還將延續(xù)，但持續(xù)快速拉漲后，短期存在技術(shù)調(diào)整的可能。

1、 原油震蕩橫盤

原油價(jià)格一度走軟，但并未出現(xiàn)大幅的下挫。周四因美元走低及中東局勢(shì)緊張推動(dòng)油價(jià)大漲，收回周內(nèi)跌幅。目前原油價(jià)格呈震蕩橫盤局面，不能對(duì)下游化工品提供持續(xù)上升的動(dòng)力。但原油價(jià)格的波動(dòng)無(wú)疑牽動(dòng)著化工品市場(chǎng)的神經(jīng)，因此后市需繼續(xù)關(guān)注原油動(dòng)向。

2、 下游投機(jī)性需求或減弱

清明節(jié)后，由于化工裝置爆炸及原油反彈的提振，下游滌絲產(chǎn)銷持續(xù)維持較好局面，投機(jī)性需求爆發(fā)，導(dǎo)致聚酯廠產(chǎn)品庫(kù)存大幅下降，目前已經(jīng)降至較低水平，因此企業(yè)生產(chǎn)積極性得以提升。但織造企業(yè)多有20天以上的備貨，將減弱后市繼續(xù)備貨的積極性，尤其如果行情出現(xiàn)調(diào)整，滌絲銷售難免大幅萎縮。因此，預(yù)期未來(lái)滌絲銷售將有所回落，對(duì)PTA價(jià)格的提振作用也隨之減弱。

3、 PTA繼續(xù)去庫(kù)存

古雷PX裝置爆炸導(dǎo)致翔鷺石化450萬(wàn)噸裝置停車，重啟時(shí)間一再推遲。揚(yáng)子石化乙二醇裝置爆炸后，其65萬(wàn)噸PTA裝置受影響停車，重啟時(shí)間不定。PTA裝置開(kāi)工率降至60%以下，有利于PTA庫(kù)存的消化。且因聚酯企業(yè)無(wú)產(chǎn)品庫(kù)存壓力，其生產(chǎn)積極性提高，開(kāi)工率上升，也有利于加快庫(kù)存的消化。

但是，PTA產(chǎn)能巨大，近期有消息稱逸盛大連220萬(wàn)噸裝置已經(jīng)按計(jì)劃重啟，目前進(jìn)入投料階段，預(yù)計(jì)本周末正常出料。另外，BP珠海125萬(wàn)噸裝置22日晚停車后，調(diào)試3-4日，預(yù)計(jì)本周末將正常開(kāi)啟。因此，只要有利潤(rùn)，或者虧損在可承受的范圍內(nèi)，PTA的供應(yīng)就不會(huì)出現(xiàn)短缺的局面，這也決定了PTA價(jià)格難以脫離成本面獨(dú)立大幅上漲。

4、小結(jié)

總結(jié)來(lái)看，目前PTA市場(chǎng)利多占據(jù)上風(fēng)，主要是原油處于反彈中，PTA開(kāi)工率暫時(shí)處于低位，聚酯企業(yè)積極生產(chǎn)等幾個(gè)方面。但是，如果原油不能持續(xù)反彈，行業(yè)心態(tài)逐漸企穩(wěn)，下游滌絲的產(chǎn)銷回落，PTA反彈的動(dòng)力可能會(huì)有所減弱，難免展開(kāi)調(diào)整。但PTA中期反彈已經(jīng)啟動(dòng)，即便出現(xiàn)調(diào)整，空間也不會(huì)很大，5200元/噸附近有支撐。