基本金屬：高位徘徊尋求方向

美國商務部(Commerce Department)周三公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，7月份耐用品訂單上升4.9%，遠大于預期的增長3%，為2007年7月增長5.4%以來的最大升幅。但金屬并沒因經(jīng)濟數(shù)據(jù)的利好而繼續(xù)走強。

工業(yè)和信息化部8月27日公布了2009年7月份工業(yè)經(jīng)濟運行，當月原材料工業(yè)增加值同比增長13%，比上月加快2個百分點。1-7月，原材料工業(yè)增加值增長7.8%，比上半年加快0.9個百分點。

中國最大的鋁生產(chǎn)商--中國鋁業(yè)股份有限公司估計中國的原鋁社會庫存量介乎50-60萬噸，低于分析師的預測，但仍較為突出。

滬深兩市共有35家有色金屬行業(yè)的上市公司公布了半年報。其中，26家實現(xiàn)盈利，9家業(yè)績虧損，而大部分企業(yè)出現(xiàn)了明顯的業(yè)績下滑。

美國商務部(Commerce Department)周三公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，7月份耐用品訂單上升4.9%，遠大于預期的增長3%，為2007年7月增長5.4%以來的最大升幅。美國7月份單戶型住宅銷量較前月增長9.6%，折合成年率為433,000套。雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然利好，但金屬市場并沒有群起響應。LME市場仍出現(xiàn)沖高回落的局面。

基本面方面依然弱勢，周三LME銅庫存減少200噸，總庫存至296400噸，注銷倉單8725噸，占比2.94%，現(xiàn)貨對三月貼水進一步擴大，拖累期價。LME鋁庫存增加1475噸，總庫存4617975噸，LME鋅減少125噸，庫存總庫存為433225噸。目前金屬價格已經(jīng)和基本面出現(xiàn)脫離現(xiàn)象。庫存對金屬價格的影響近期并沒有顯現(xiàn)。

國內(nèi)方面，工業(yè)和信息化部8月27日公布了2009年7月份工業(yè)經(jīng)濟運行，當月原材料工業(yè)增加值同比增長13%，比上月加快2個百分點。1-7月，原材料工業(yè)增加值增長7.8%，比上半年加快0.9個百分點。有色金屬行業(yè)增加值同比增長11.5%，比上月回落3.8個百分點。十種有色金屬產(chǎn)量同比增長2%，改變了2008年11月份以來連續(xù)8個月同比下降的局面；其中，電解銅增長0.7%，增幅比6月份回落0.4個百分點；電解鋁下降4.1%，降幅比6月份縮小1.6個百分點。1-7月，十種有色金屬產(chǎn)量1,392萬噸，同比下降4.3%；其中電解銅增長1.7%，電解鋁下降10.6%。主要產(chǎn)品出口下滑明顯，進口增勢較猛。
中國最大的鋁生產(chǎn)商--中國鋁業(yè)股份有限公司估計中國的原鋁社會庫存量介乎50-60萬噸，低于分析師的預測，但仍較為突出。公司總裁羅建川表示，該庫存量約相當于中國今年首七個月的進口量110萬噸的一半。分析師及中國的冶煉商原先估計，中國的原鋁社會庫存量約為70萬噸。他同時預計預計，今年上半年中國國儲局收購了57萬噸原鋁，當中65%應該來自中鋁，而公司快將重開所有停產(chǎn)的鋁產(chǎn)能，但不包括之前河南省停產(chǎn)的5.5萬噸產(chǎn)能。此外，中鋁預計2009年中國的原鋁消費量為1,285萬噸，而產(chǎn)量則為1,320萬噸，平均每噸價格約1.4-1.6萬元人民幣。至于2009年氧化鋁的消費量及產(chǎn)量預計則分別為2,685萬噸及2,350萬噸。公司希望通過三年的時間將鋁土礦的自供率由現(xiàn)時的55%提高至65%。

目前，滬深兩市共有35家有色金屬行業(yè)的上市公司公布了半年報。其中，26家實現(xiàn)盈利，9家業(yè)績虧損，而大部分企業(yè)出現(xiàn)了明顯的業(yè)績下滑。35家已經(jīng)披露半年報的有色金屬上市公司中，上半年實現(xiàn)業(yè)績上升的僅僅有5家，他們分別：*ST鋅業(yè)、*ST張銅、棟梁新材、羅平鋅電和紫金礦業(yè)。35家公司中，業(yè)績下滑幅度最大的是關(guān)鋁股份，同比下滑476.12%。業(yè)績升幅最大的是羅平鋅電，同比增長118.05%。業(yè)績變動的原因在于：在寬松的貨幣政策和積極的財政政策推動下，上半年有色金屬行業(yè)出現(xiàn)一定的回暖跡象，鋅產(chǎn)品價格有所上漲，該公司預計第三季度鋅產(chǎn)品價格仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。

鋼材：多空膠著

今日建筑鋼材現(xiàn)貨市場報價普遍繼續(xù)下跌，螺紋鋼全國綜合價下跌37元，線材下跌38元，可能會對期貨價格形成壓力。

原料市場中今日國內(nèi)礦石價格企穩(wěn)，進口礦價格小幅下跌，焦炭價格也小幅下跌，成交平淡。

目前期貨價格在4200元一線得到了強支撐，但是期價仍缺乏大幅上揚的動力，上方反彈空間有限，我們預計期貨價格將延續(xù)震蕩。

今日螺紋鋼主力911合約早盤低開后一度上揚至4312元，但之后受到空頭打壓，價格回落最終收盤報4271元，比昨日漲22元。合約今日成交量略減，持倉量大減，但是912合約成交量和持倉量均大幅增加，表明資金正向912轉(zhuǎn)移。

今日建筑鋼材現(xiàn)貨市場報價普遍繼續(xù)下跌。鋼之家數(shù)據(jù)顯示，全國28個重點監(jiān)測城市的螺紋鋼價格今日報價在3782-4380元之間，全國市場綜合價為4041元，比上一交易日下跌37元；高線報價3600-4000元，市場綜合價3736元，比上一交易日跌38元。在上期所指定交割庫所在市場中螺紋鋼和線材的報價范圍較低，分別為3600-3800元和3907-3990元。現(xiàn)貨價格的再度回調(diào)可能會對期貨價格形成壓力。

原料市場方面，今日國內(nèi)鐵礦石價格持穩(wěn)，但進口礦價格繼續(xù)下跌，印度63.5%粉礦到天津港的CIF報價為91-93美元，比昨日跌1美元；國內(nèi)鐵精粉河北市場價格維持在770元/噸；但是焦炭價格小幅下降，河北和山西地區(qū)價格下調(diào)50元/噸，市場采購平淡，出貨不暢。

工信部今日公布了7月份工業(yè)經(jīng)濟運行狀況，數(shù)據(jù)顯示7月粗鋼產(chǎn)量同比增長12.6%至5068萬噸，日均產(chǎn)量163.5萬噸，與上月基本持平，產(chǎn)能已經(jīng)恢復了九成左右；鋼材產(chǎn)量6091萬噸，同比增長19.4%。鋼材產(chǎn)品出口繼續(xù)下降，7月份出口181萬噸，折合粗鋼同比下降74.9%；進口折合粗鋼則同比增長57.2%，其中進口鋼材174萬噸，鋼坯57萬噸。庫存方面總體處于高位，環(huán)比小幅回升。7月末26個大中城市5類主要鋼材品種社會總庫存環(huán)比上升48萬噸至944萬噸，升幅5.4%，其中線材庫存增幅最大，環(huán)比上漲14.5%，螺紋鋼庫存環(huán)比增長5.4%。從產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)來看，目前我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩比較嚴重，國內(nèi)供應壓力較大。雖然國家頻下決心要整治鋼鐵行業(yè)，但真正執(zhí)行過程中可能會涉及到地方利益協(xié)調(diào)等問題，因此困難重重。但如果不進行治理，那么我國的鋼鐵行業(yè)將沒有出路。

近期雖然現(xiàn)貨價格持續(xù)回調(diào)，不過原料市場價格基本平穩(wěn)，會對市場形成一定支撐。目前期貨價格在4200元一線得到了強支撐，但是期價仍缺乏大幅上揚的動力，上方反彈空間有限，我們預計期貨價格將延續(xù)震蕩。

橡膠：震蕩蓄勢

美國7月新屋銷售創(chuàng)下10個月新高，耐久財訂單激增，為經(jīng)濟溫和復蘇成形提供新的事證。

據(jù)日本橡膠貿(mào)易協(xié)會26日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，日本天然橡膠庫存從截至7月31日的7,829噸下滑4.85%，至7,449噸。

東南亞昨日繼續(xù)大范圍降雨，降雨可能進一步損害到泰國橡膠的供應。昨日，泰國三大市場當日橡膠銷售量預計為64噸，25日為49噸。中國對馬來西亞SMR20的需求量很大，因為馬來SMR20的價格相對便宜。

美國7月新屋銷售創(chuàng)下10個月新高，耐久財訂單激增，為經(jīng)濟溫和復蘇成形提供新的事證。商務部周三公布，7月獨棟新屋銷售較6月增加9.6%至年率43.3萬戶，創(chuàng)去年9月以來新高，這創(chuàng)下2005年2月以來最大增幅。同時也使得市場上待售房屋降至逾16年來最低水準，此為房市活動在歷經(jīng)三年滑坡之后已然趨穩(wěn)的另一跡象。滬膠1001今日收于十字星，報收18715跌20點或0.11%，持倉增加1544手。

美國原油期貨收低,但脫離日內(nèi)低點，之前政府數(shù)據(jù)顯示原油庫存增加幅度遠少于美國石油協(xié)會(API)周二公布的報告。紐約商業(yè)期貨交易所10月原油期貨收低0.62美元或0.86%，報每桶71.43美元，今日日內(nèi)交投區(qū)間為70.67-72.64美元。倫敦10月布蘭特原油期貨收跌0.17美元或0.24%，報每桶71.65美元，日內(nèi)交投區(qū)間為70.60-72.48美元。
據(jù)日本橡膠貿(mào)易協(xié)會26日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，日本天然橡膠庫存從截至7月31日的7,829噸下滑4.85%，至7,449噸。天然乳膠庫存從352噸降至340噸，而合成橡膠庫存從1,320噸降至1,161噸。貿(mào)易商稱，泰國和印度尼西亞為主要的橡膠生產(chǎn)國和出口國，兩個國家的供應均較為緊張，同時，日本輪胎制造商的需求強勁可能是導致庫存下降的原因。

東南亞昨日繼續(xù)大范圍降雨，降雨可能進一步損害到泰國橡膠的供應。昨日，泰國三大市場當日橡膠銷售量預計為64噸，25日為49噸。中國對馬來西亞SMR20的需求量很大，因為馬來SMR20的價格相對便宜?？傮w來看，橡膠基本面仍處于向好的情況，短期內(nèi)滬膠或會繼續(xù)維持高位震蕩蓄勢的走勢。

建議短期內(nèi)高拋低吸，等待逢低買入的機會。

豆類：缺乏指引，盤中窄幅震蕩

近期美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況較好。

豬禽蛋價格上漲，養(yǎng)殖業(yè)復蘇有望持續(xù)，飼料需求回暖。

當前市場消息面比較匱乏，雖然進入天氣敏感期，天氣因素仍存在較大的不確定性，但從氣象機構(gòu)近期預報的情況來看，短期天氣對作物生長不構(gòu)成威脅，這致使多頭產(chǎn)生獲利平倉意愿，對期價有所打壓。另外，美豆出口銷售報告連續(xù)數(shù)周超出預期，給期價有所提振，周四盤前USDA將公布截至8月20日的一周出口銷售報告，市場預計，當周美國大豆、豆粕和豆油凈出口銷售量在75至160萬噸、5至20萬噸和0.5至2萬噸區(qū)間。美國普查局將公布7月份大豆壓榨報告，市場平均預計，7月美豆壓榨量為1.268億蒲式耳，低于6月的1.402億蒲式耳，預估區(qū)間1.261至1.272億蒲式耳。此外，阿根廷農(nóng)民罷工起風波，雖然我國美豆進口量高于歷史同期，但當前主要采購地區(qū)為巴西、阿根廷國家，因此，此次阿根廷為期一周的罷工對期價或?qū)⒂兴?。由上述信息可見，近期美豆或仍將具有上行動力?/P>

國內(nèi)方面，臨儲大豆在連續(xù)六次拍賣后，總成交量并不樂觀，這主要是由于拍賣價格過高所致。鑒于一個月后新豆收割在即，國儲急需為其騰出庫容，因此，臨儲大豆在短期內(nèi)迫切需要進行大批處理。當前市場不斷傳言國家有可能通過給油廠補貼加工的方式來釋放庫容，結(jié)合玉米的補貼方式以及大豆現(xiàn)貨情況來看，該傳聞具備一定真實性。當然，如果短期內(nèi)美國產(chǎn)區(qū)天氣題材配合推高豆價，那么臨儲大豆進行順價銷售的前提就具備了，順價銷售也就更加順理成章。另外，近期豬肉禽蛋價格持續(xù)上漲，表明養(yǎng)殖業(yè)處于季節(jié)性恢復階段，隨著“雙節(jié)”的日益臨近，預計豬肉禽蛋價格上漲趨勢仍將維持，這對飼料需求構(gòu)成支撐。

因此，綜合國內(nèi)外情況來看，近期豆類價格下跌的可能性較小，但若突破還需要基本面消息的大力配合，同時，周邊宏觀經(jīng)濟、金融市場以及原油走勢對大豆走勢也構(gòu)成一定影響。從技術(shù)上看，連豆歷經(jīng)近一周的窄幅調(diào)整，上下兩難，預計明日仍將盤整為主，建議投資者觀望為主，前期多單可少量持有。

玉米：放量上漲

阿根廷2009/10年度玉米種植面積預期將較上一年度的246萬公頃減少19%，至200萬公頃。

國家收儲玉米將采用定向銷售的形式向玉米深加工企業(yè)提供補貼，參與定向銷售的企業(yè)每噸或?qū)@得150元的補貼，第一批定向銷售玉米數(shù)量為580萬噸左右。

由于新作產(chǎn)量預期較大及擔心趕上早期霜凍可能導致作物單產(chǎn)無法實現(xiàn)最高值，周三CBOT玉米期貨市場小幅收低。9月玉米收盤320.5美分，下跌1美分；12月玉米開盤326美分，高點329.25美分，低點323.75美分，收盤326.25美分，下跌0.5美分。市場維持在近5美分的窄幅區(qū)間內(nèi)盤整。盡管沒有霜凍預報，但未來幾天，美國中西部作物帶天氣較為涼爽，作物生長進度將繼續(xù)放慢。生長緩慢很容易使作物遇到早期霜凍，這也是為何市場削減跌幅及保持天氣升水的理由之一。

國內(nèi)大連玉米今日小幅高開后，稍作整理便成單邊震蕩上行，成交量大幅增加，持倉也大幅增加?；久娣矫妫鴥?nèi)玉米現(xiàn)貨市場價格堅挺上揚，隨著需方市場到貨量的逐漸減少，供應壓力更加顯現(xiàn)無余，進而無論產(chǎn)銷區(qū)還是南北方港口再次一同演繹漲勢。鐵路運輸狀況緊張是限制玉米 外運的主要條件，并且根據(jù)當前狀況短期內(nèi)好轉(zhuǎn)的幾率不大；另外東北旱情及華北局部遭遇大風襲擊 ，使得玉米產(chǎn)量蒙上厚重減產(chǎn)預期陰影，更加促使人們看多情緒蔓延。另外，有消息稱國家收儲玉米將采用定向銷售的形式向玉米深加工企業(yè)提供補貼，參與定向銷售的企業(yè)每噸或?qū)@得150元的補貼，第一批定向銷售玉米數(shù)量為580萬噸左右，可能還有后續(xù)批次。這樣國儲3000余萬噸玉米滯銷的問題就有望獲得解決，同時也使得玉米龐大臨時庫存對價格上漲的限制有所減弱。

因此，在國內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)受干旱影響，減產(chǎn)預期，現(xiàn)貨市場供給不平衡及運輸問題及定向銷售落實，庫存壓力減弱等多項因素共同作用下，玉米短期內(nèi)仍將保持易漲難跌的走勢。

從今日盤面來看，主力1005合約巨幅增倉，資金進入明顯，操作上仍建議多單繼續(xù)持有。

白糖：一路向北 持續(xù)反彈

鄭糖開盤后一路振蕩上揚，向上勢頭很猛，全天收出大陽星，成交量回升。

受全球食糖供給偏緊的支撐，本周三ICE糖市原糖期貨價格在穩(wěn)固整理中大幅上揚，創(chuàng)下一周新高。

據(jù)巴西糖業(yè)界人士本周三說，由于國際期糖價格漲跌不定抑制了商家的購銷熱情，本周巴西糖市成交清淡。

鄭糖開盤后一路振蕩上揚，向上勢頭很猛，全天收出大陽星，成交量回升，多頭開始重拾信心，從今天的走勢來看，多頭已經(jīng)占據(jù)了主動，預計后市有繼續(xù)上漲的潛力，主力1005合約收于4814,漲93點。

受全球食糖供給偏緊的支撐，本周三ICE糖市原糖期貨價格在穩(wěn)固整理中大幅上揚，創(chuàng)下一周新高。當日0910期約糖價大幅上漲45個點，收于22.37美分/磅；1003期約糖價同時上漲41個點，以23.70美分/磅報收。據(jù)場內(nèi)交易商說，雖然本周三早晨糖價曾稍稍下跌，但并沒有跌破近期波動范圍的底部，因本月中旬糖價創(chuàng)28年新高后恰好遇到夏季交易淡季，當日糖市仍屬于穩(wěn)固整理行情，不過，0910期約糖價跌至21.82美分/磅的低點后隨即得到支撐動力，不僅那些看跌的投機商進場買進并進行多頭建倉抵消了早晨的拋售壓力，少數(shù)工業(yè)用戶也進場買進，收盤前1小時投機商還因倫Macquarie銀行預期10-11制糖年全球食糖市場的供給仍將緊張、2010年第一季度ICE糖市原糖期貨價格將渴望沖擊30美分/磅而進場買進。受上述買盤的推動，盤中0910期約糖價一度沖擊了22.43美分/磅的高點，直到收盤前才稍稍回落。

據(jù)巴西糖業(yè)界人士本周三說，由于國際期糖價格漲跌不定抑制了商家的購銷熱情，本周巴西糖市成交清淡。本周三ICE糖市0910期約糖價大幅上漲45個點，收于22.37美分/磅，創(chuàng)下一周新高；1003期約糖價同時上漲41個點，以23.70美分/磅報收。 最近幾天ICE糖市原糖期貨價格一直漲跌不定，以0910期約糖價為例，本周二0910期約糖價上漲13個點，周一下跌5個點，上周五下跌13個點。

操作策略：多單持有。

早秈稻：重新陷入?yún)^(qū)間盤整

主力1001合約反彈暫緩，重心略有下移，重新陷入橫盤震蕩格局。持倉小幅增加，建議日內(nèi)逢低買入為主。

現(xiàn)貨價格波動不大，保持穩(wěn)定，基本昨日持平，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅下滑。

主力合約1001自周一盤中沖高回落以來，又經(jīng)歷了三個交易日的弱勢回調(diào)，今日依然上漲乏力，期價重心略有下移。近期受美元指數(shù)小幅反彈，原油沖擊75美元/桶挫敗回調(diào)至70美元附近，帶動各大商品出現(xiàn)不同程度的高位盤旋走勢。但此輪農(nóng)產(chǎn)品上漲的領(lǐng)頭羊白糖、玉米等依然保持強勢，在此帶動下，相對價格回落的早秈稻等提供了良好的參與機會。一旦資金重新關(guān)注，積極參與，必會使得該品種交投活躍，期價回漲走高。

各地現(xiàn)貨市場價格較為穩(wěn)定，基本與昨日持平，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅下滑。廣西銀雪糧油批發(fā)市場有限責任公司08年本地產(chǎn)標一早秈米批發(fā)價2630元/噸，比昨日下降15元/噸，標一晚秈米批發(fā)價2840元/噸，比昨日下降10元/噸。浙江杭州糧油批發(fā)交易市場08年安徽產(chǎn)標一晚粳米批發(fā)價3180元/噸，08年江蘇產(chǎn)特等晚粳米批發(fā)價3400元/噸，08年安徽產(chǎn)標一晚秈米批發(fā)價2900元/噸，與昨日持平。安徽省蕪湖大米批發(fā)市場08年本地產(chǎn)3級晚秈稻谷批發(fā)價1940元/噸，2009年本地產(chǎn)3級早秈稻谷批發(fā)價1840元/噸，09年本地產(chǎn)標一早秈米批發(fā)價2740元/噸，08年產(chǎn)標一晚秈米批發(fā)價2820元/噸，標一晚粳米批發(fā)價3050元/噸，與昨日持平。

CBOT稻米期貨周三在之前兩日收高后回落,因亞洲市場走軟。陷于昨日交投區(qū)內(nèi),CBOT-9月稻米期貨合約RRU9收低7美分,報每英擔13.15美元,11月合約RRX9收低7-1/2美分,至13.40-1/2美元。因需求低迷,亞洲稻米價格在過去一周下滑.出口商表示,泰國指標100% B級白米由每噸550美元跌至540美元。另外由于美國夏季天氣偏冷,導致作物生長遲緩,引發(fā)對產(chǎn)量低于預期的擔憂。

預計短期1001合約仍處震蕩格局，反彈走高概率較大，建議日內(nèi)逢低買入為主。

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。