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九萬(wàn)億潛在“買盤”背書(shū) 美元牛市或?qū)⒀永m(xù)數(shù)年

最近由于美國(guó)數(shù)據(jù)較差，且加息預(yù)期推遲，部分市場(chǎng)人士猜測(cè)美元的漲勢(shì)可能要告一段落，但是他們可能忽略了一股支撐美元上漲的潛在巨大力量——高達(dá)9萬(wàn)億美元的債券。

彭博新聞社援引前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Jen表示，由于全球美元“結(jié)構(gòu)性短缺”，被壓抑的需求將支撐美元在未來(lái)數(shù)年持續(xù)升值。

國(guó)際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)以外主權(quán)和公司債發(fā)行人發(fā)行的美元債券余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9萬(wàn)億美元，其中多數(shù)需要在未來(lái)幾年償還，在美元處于強(qiáng)勢(shì)上漲的大背景下，償債這一過(guò)程可能創(chuàng)造出大量買入美元的需求。

在2008年底時(shí)海外美元債務(wù)還只有6萬(wàn)億美元，隨著美國(guó)降息至接近0，融資市場(chǎng)對(duì)廉價(jià)的美元產(chǎn)生了大量的需求。

此外，曾經(jīng)減持美元的全球各國(guó)各地央行如今也開(kāi)始轉(zhuǎn)變思路，從而產(chǎn)生出更多需求。

2011年，美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占比例從十年前的73%下降至60%的紀(jì)錄低位，但是如今已經(jīng)回升至63%。

3月19日的美聯(lián)儲(chǔ)最新利率聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀，官員們擔(dān)憂強(qiáng)勢(shì)美元正在傷害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，且對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期出現(xiàn)了集體下移。

隨后本月早些時(shí)候美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)人口為12.6萬(wàn)人，大幅不及預(yù)期的24.5萬(wàn)人，也遠(yuǎn)低于前值增29.5萬(wàn)人。與此同時(shí)，美國(guó)3月勞動(dòng)力參與率62.7%創(chuàng)下1978年以來(lái)最低，不及預(yù)期62.8%，也低于前值62.8%。

上述兩個(gè)事件讓原本牛氣沖天的美元暫緩了上行步伐。最近一個(gè)月里，美元指數(shù)由100附近最低跌至96.2一線，跌幅達(dá)到了3.8%，這樣的跌幅在近一年里十分罕見(jiàn)。

但Jen認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)政策變化或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成的短期起伏可能會(huì)淹沒(méi)于促使美元進(jìn)一步升值的大趨勢(shì)中。

“空頭回補(bǔ)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)美元走高。美元的強(qiáng)勢(shì)不僅受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等周期性因素推動(dòng)。近期的盤整可能只是暫時(shí)的?！盝en表示。

“借款人們多年來(lái)積累了大量美元債務(wù)，在最近美元強(qiáng)勢(shì)上漲的背景下，他們需要考慮清楚該如何償還這些債務(wù)，”Jen說(shuō)到，“人們要不就早點(diǎn)還清貸款，要不就趕緊積極對(duì)沖美元上漲風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和與外部的貨幣政策差異之外，還將有大量對(duì)于美元的需求?！?/div>

Jen并不是唯一看多美元的人。連續(xù)兩季被彭博新聞社評(píng)為最準(zhǔn)確外匯預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的ING集團(tuán)近日表示，過(guò)去幾周拋棄美元市場(chǎng)的投資人，現(xiàn)在可以考慮進(jìn)場(chǎng)買入了。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為強(qiáng)勢(shì)美元并不一定會(huì)改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望，美元反彈在即，而這波下跌修正提供絕佳重返良機(jī)。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，歐元對(duì)美元到了今年中就會(huì)由目前的1.0922美元升跌至平價(jià)，年底再跌至0.95美元。

責(zé)任編輯：黃榮益

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