回購(gòu)利率再下行國(guó)債期貨沖高回落

【基本面】

【債期】債期周二沖高回落。五債06合約盤(pán)中最高觸及97.265元，收盤(pán)96.75元，跌0.155元。成交1.44萬(wàn)手，小幅放大；持倉(cāng)3.52萬(wàn)手，小幅減倉(cāng)。

十債09合約，收盤(pán)95.57元，跌0.05元。成交0.17萬(wàn)手，小幅縮減，持倉(cāng)0.95萬(wàn)手，繼續(xù)增倉(cāng)。

【行情評(píng)論】

【現(xiàn)貨】最新五債現(xiàn)券無(wú)套利機(jī)會(huì)；十債現(xiàn)券010504具備一定正向套利空間。wind5年期國(guó)債收益率上0.04BP,收于3.4847%。10年期國(guó)債收益率上3.59BP，收于3.6172%。銀行間資金利率下行為主，最新7、14日質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率2.89%/3.39%；交易所資金利率盤(pán)中大幅上行，尾盤(pán)轉(zhuǎn)為下行。

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行周二開(kāi)展150億元7天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率再下10BP至3.35%，本周公開(kāi)市場(chǎng)自然凈回籠350億元。

利率債發(fā)行方面，本周利率債發(fā)行1350億元，其中凈融資803億元。

【操作策略】

【核心因素】周二央行再次下調(diào)回購(gòu)利率，符合市場(chǎng)預(yù)期，顯示當(dāng)前資金利率仍處于下行通道；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面整體疲軟，也對(duì)債期形成支撐。但目前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，市場(chǎng)對(duì)高收益資產(chǎn)的配置青睞（股票、優(yōu)先股、定增、新三板等）令債市需求走弱。

繼周一債期放量反彈后，周二債期開(kāi)盤(pán)繼續(xù)大幅反彈，一度沖擊20日均線(xiàn)。但隨著午后股指探底回升，債期開(kāi)始迅速回落，五債迅速跌破97元整數(shù)關(guān)口。債期兩個(gè)交易日虛晃一槍的行為或再次印證了股指強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)特征。由于本周存在巨量的IPO，及新股指期貨合約上市，市場(chǎng)情況較為復(fù)雜，仍提醒投資者關(guān)注股債輪動(dòng)效應(yīng)。

技術(shù)圖形上，債期沖高回落破10日均線(xiàn)，短線(xiàn)維持盤(pán)整概率較大。

【操作】日內(nèi)區(qū)間，TF1506短壓97.2元一線(xiàn)，短撐96.5元。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

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