上周五，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷前兩日振蕩后重拾升勢(shì)，商品期貨市場(chǎng)則板塊分化明顯，基本金屬普漲，能源化工品普跌，農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)通縮壓力略有緩解，但經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將繼續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件。在此背景下，股市有望維持強(qiáng)勁走勢(shì)，商品期貨的整體回暖仍需時(shí)日。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.4%，漲幅與上月持平，環(huán)比則下降0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI) 同比下降4.6%，降幅比上月縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍分析，從3月物價(jià)走勢(shì)來(lái)看，CPI漲幅溫和，PPI同比和環(huán)比降幅雙收窄，顯示物價(jià)有初步企穩(wěn)跡象，通縮壓力有所緩解。但數(shù)據(jù)也反映出當(dāng)前需求相對(duì)不足，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，仍處于探底過(guò)程中。

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，受春節(jié)后需求減弱影響，3月CPI同比漲幅與上月持平符合預(yù)期，但環(huán)比下降0.5%表明通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。3月PPI同比降幅收窄主要受到大宗商品價(jià)格企穩(wěn)影響，但環(huán)比下行壓力仍然存在。

值得一提的是，PPI同比降幅收窄是2014年7月以來(lái)首次出現(xiàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析，PPI降幅收窄的主要原因是石油和天然氣、石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品等工業(yè)行業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)升。同時(shí)，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工等工業(yè)行業(yè)價(jià)格降幅收窄。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在進(jìn)一步放緩的壓力，對(duì)物價(jià)水平的推升作用有限。貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)一步寬松，但考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)和防止資本大量外流，政策措施較為謹(jǐn)慎，大幅寬松的可能性較小。

多位分析人士認(rèn)為，滬指突破4000點(diǎn)以后有望維持強(qiáng)勢(shì)，而大宗商品則尚不具備走強(qiáng)基礎(chǔ)。

國(guó)研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近幾年的結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)合理性和增長(zhǎng)的有效性是股市上升的主要原因。

中期研究院宏觀策略分析師李莉?qū)ζ谪浫請(qǐng)?bào)記者表示，盡管房地產(chǎn)維穩(wěn)政策陸續(xù)出臺(tái)，但受地產(chǎn)自身周期及人口老齡化影響，短期內(nèi)房地產(chǎn)弱勢(shì)局面難以根本性扭轉(zhuǎn)，這將直接影響商品市場(chǎng)相關(guān)品種的表現(xiàn)。

從中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，李莉認(rèn)為，政府大力支持向第三產(chǎn)業(yè)消費(fèi)型服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，使得傳統(tǒng)制造業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不斷淡化，對(duì)各類商品價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成持續(xù)壓力。

方正中期研究院院長(zhǎng)王駿預(yù)計(jì)，4月中下旬國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨將呈現(xiàn)飼料原料價(jià)格回落，谷物糧食價(jià)格上漲，雞蛋價(jià)格繼續(xù)下跌的走勢(shì)；工業(yè)品走勢(shì)將分化，鋼鐵建材品種價(jià)格保持底部弱勢(shì)振蕩，有色及貴金屬或小幅反彈，能源化工保持振蕩走勢(shì)；股指期貨將繼續(xù)大幅上行，股指期貨限倉(cāng)放寬和兩個(gè)新品種上市將在4月推升股指期貨市場(chǎng)整體成交規(guī)模達(dá)到新紀(jì)錄，而國(guó)債期貨則將繼續(xù)下行。