期指高位盤整后上周五向上突破，主力IF1504合約收盤報4377.0點，周漲幅4.07%。與滬深300現貨指數漲勢相比，期指總體表現滯漲?；罘矫?，上周期指四個合約相對滬深300現貨指數一度出現全部貼水。上周五期指雖重新回歸升水狀態(tài)，但遠月合約與近月合約價差縮小，期限結構曲線由陡峭至走平甚至遠月端有下探趨勢。這說明A股強勢上拉后一方面套保盤有所增加，另一方面市場對于中遠期行情也有擔憂。

量能方面，期指總成交量均值由169.95萬手小幅下降至166.74萬手，總持倉均值由23.36萬手下降至22.10萬手。雖然上周五期指突破上攻，總持倉量增加了15038手，但整體來看2月底期指突破3500點區(qū)間后入場的增量資金已經大部分流出。量倉同減不利于期指持續(xù)上漲。

主力持倉方面，上周前三個交易日，由于期指上漲主要由現指帶動，主力多頭主動進攻不明顯。上周四期指高位調整后，空頭也沒有發(fā)力，多空心態(tài)都比較猶豫。但上周五多頭前20席位在主力合約上增加多單10698手至79507手，空頭主力增加7827手至80023手，凈空持倉僅為516手。上個月期指1504合約凈空持倉最高值為19461手。期指四個合約總凈持倉也由上個月最高3.03萬手下降至9663手。期指最近一次凈空持倉下降至1萬手附近是在2014年11月中旬上證指數突破2500點之前，目前凈空持倉再次降至低位有利于短線多頭上攻。

具體席位方面，上周五前20名主力增持多單的席位占17個，多單增持幅度超過1000手的有5家，其中海通期貨增加2809手?？疹^雖然僅有13個席位增持，但幅度超過1000手的有6家。大地期貨席位空單增持1473手，根據其持倉歷史來看，屬于短線逢高加空。一貫保持凈多持倉的永安期貨席位在上周多單持續(xù)下降，累計減少5417手。

總體來看，A股突破4000點后，期指一直處于被動跟漲的狀態(tài)。價差結構和資金狀況顯示中線行情可能并不樂觀，但短線期指凈空持倉已經降至低位，有利于多頭上攻，期指有望延續(xù)強勢。