盡管近期大盤仍在振蕩走高，但期弱現(xiàn)強(qiáng)的格局較為明顯，期指貼水不斷擴(kuò)大。周三，期指四個(gè)合約全線貼水。另外，IF1506和IF1509合約價(jià)格還低于IF1505合約，呈現(xiàn)反向市場(chǎng)格局。因此，大盤的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)能維持多久存在不確定性。

資金不斷撤離。期指總持倉(cāng)自3月16日刷新歷史紀(jì)錄259514手后，逐漸下降。雖然最近一周市場(chǎng)重啟升勢(shì)，資金也呈現(xiàn)流入、流出交替的情況，但總持倉(cāng)逐漸走低的格局沒有得到有效扭轉(zhuǎn)。尤其是最近兩日期指分別減倉(cāng)10644手和1911手，總持倉(cāng)達(dá)到220465手的近期低點(diǎn)水平。資金撤離對(duì)期指上行形成不利，但還沒有明顯影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)。若期現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間背離，期指不補(bǔ)漲，現(xiàn)指最終被拖累的概率將增大。當(dāng)然，這也不排除現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)不改，最終期指出現(xiàn)補(bǔ)漲。不過(guò)，我們認(rèn)為短期出現(xiàn)第二種情況的概率偏低。

凈空回升對(duì)期指上攻略顯不利。雖然周三所有合約合并計(jì)算的前20席位多頭增倉(cāng)2798手，空頭繼續(xù)減倉(cāng)913手，但凈空頭寸不降反增到23353手，較周二增加了422手。這說(shuō)明多方優(yōu)勢(shì)并沒有進(jìn)一步擴(kuò)大。

主力資金變化對(duì)多方略為有利。周二空頭幾乎全線減倉(cāng)，但多頭相對(duì)穩(wěn)定。周三空方繼續(xù)減倉(cāng)，多頭再度增倉(cāng)，顯示多方信心更足。這說(shuō)明強(qiáng)勢(shì)上漲格局已經(jīng)開始讓空方減倉(cāng)投降，本輪行情可能也到了尾聲。雖然表面上看，多方繼續(xù)占優(yōu)，但多方也可能因?yàn)闀簳r(shí)失去對(duì)手盤而選擇獲利了結(jié)。

綜合分析，總持倉(cāng)不斷下降、資金流出、凈空頭小幅回升都顯示期指短線上攻動(dòng)能受到抑制。主力空頭的止損也將抑制短期市場(chǎng)上攻動(dòng)能。期指市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，具體走勢(shì)仍需觀察后市資金變化。