【基本面】

【債期】債期周五跳空低開，隨后走出探底回升，尾盤上漲走勢。5年期主力06合約盤中最低下探97.065元，收盤97.665元。成交1.64萬手，較周四明顯放大；持倉3.65萬手，增倉600手。

10年期主力1509，收盤96.49元，微漲0.07元。成交0.18萬手，明顯放大，持倉0.36萬手，繼續(xù)增倉近6百手。

【現(xiàn)貨】最新5、10年期債期實際CTD券IRR大約5.6%-5.8%，略高于同期資金利率4.8%，但期現(xiàn)正向套利的空間不明顯。wind5年期國債收益率上6.93BP,收于3.4566%。10年期國債收益率上15.34BP，收于3.6097%。銀行間各期限資金利率小幅下行為主，最新7、14日質(zhì)押回購加權平均利率3.92%/4.38%；交易所資金利率下行為主。

公開市場方面，本周央行凈投放100億元；7天逆回購利率再下10BP至3.55%。下周公開市場自然回籠450億元。

利率債發(fā)行方面，本周利率債發(fā)行910億元。下周利率債初步統(tǒng)計發(fā)行570億元，其中凈融資330億元。

【行情評論】

【核心因素】當前資金利率及經(jīng)濟基本面對債期形成支撐，但市場對高收益資產(chǎn)的配置青睞（股票、優(yōu)先股、定增、新三板等）令債市需求走弱主導了債期短線調(diào)整行情。從周五債期走勢看，市場判斷處于基本面偏多與需求偏空僵持狀態(tài)的債期向下調(diào)整空間有限，故恐慌情緒釋放后，債期尾盤開始放量上漲。

圖形上，TF1506合約放量探底回升，但日線及小時級別尚未扭轉空頭狀態(tài)。預計債期仍將以偏弱的盤整走勢為主。

【操作策略】

【操作】日內(nèi)區(qū)間，TF1506短壓97.8元，短撐97.2元。