【市場行情】

周三（3月25日），A股上證指數(shù)終結(jié)10日連漲。中小板與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)搶眼，盤中雙雙漲逾2%創(chuàng)歷史新高。截至收盤，上證綜指跌30.68點或0.83%報3660.73點，深證成指跌44.10點或0.34%報12757.10點。兩市全天成交約1.24萬億元人民幣，上日成交1.42萬億元。中小板指收盤漲1.73%，最高上摸7969.29點；創(chuàng)業(yè)板指收盤漲1.15%，最高上摸2405.56點。

滬深300股指期貨主力合約IF1504收盤跌22.6點或0.57%，報3951.8點，升水11.39點。全天成交128.44萬手，持倉13.70萬手，減倉6704手?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤跌32.64點或0.82%，報3940.41點。

【市場資訊】

經(jīng)濟、政策方面：

國家發(fā)改委3月23日在安徽召開中部六省座談會要求，充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用，加大力度，盡快促成重大項目建成達效。

3月24日，中共中央總書記習近平主持會議，審議通過廣東、天津、福建自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案，以及進一步深化上海自由貿(mào)易試驗區(qū)改革開放方案。會議要求，四地自貿(mào)區(qū)，要貫徹"一帶一路"建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略，在構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制、探索區(qū)域經(jīng)濟合作新模式、建設(shè)法治化營商環(huán)境等方面，率先挖掘改革潛力，破解改革難題?！渡虾ＷC券報》報道，多方信息顯示，粵津閩自貿(mào)區(qū)以及上海自貿(mào)區(qū)擴展區(qū)的掛牌時間基本敲定，有望于3月31日掛牌。

3月22日，財政部長樓繼偉在"中國發(fā)展高層論壇2015年會"上發(fā)言表示，十八屆三中全會提出劃撥部分國有資產(chǎn)，充實社會保障基金，以及適時的降低社會保險費率。

《經(jīng)濟參考報》報道，多個中西部省份城投人士近日透露，在規(guī)范地方政府舉債機制背景下，此前主要依靠政府平臺融資的城鎮(zhèn)化項目正遭受巨大沖擊。面對資金困局，不少地區(qū)一方面快速推動PPP項目應(yīng)用，一方面采取地方財政牽頭，平臺公司、銀行等入股的形式建立城鎮(zhèn)化發(fā)展基金。

3月24日，匯豐銀行（HSBC）與英國研究公司Markit Group聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年3月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預覽值為49.2，不及預期的50.5并創(chuàng)近11個月來新低，2月終值為50.7。

《上海證券報》報道，在全國人大批準政府工作報告后約一周時間里，國務(wù)院及各部委加速出臺15項政策文件。

數(shù)據(jù)顯示，2014年，全國土地出讓收入42940.30億元，同比增長3.1%。上海市公積金管理中心已確認，正醞釀上調(diào)個人貸款額度，方案將于3月底前在市公積金管委會上討論。未來公積金個貸限額或由40萬提高至70萬，每戶最高可貸140萬元。

《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》將于3月底之前發(fā)布，調(diào)整后的方案強調(diào)只有北京這個中心，天津調(diào)整為一個基地三個區(qū)，河北調(diào)整為四個基地。申辦冬奧會納入京津冀協(xié)同發(fā)展國家戰(zhàn)略，將帶動社會總投資7600億元治理空氣污染。

國務(wù)院總理李克強稱，中國正推進新一輪高水平對外開放。將繼續(xù)放寬市場準入，重點擴大服務(wù)業(yè)開放。"中國制造2025"圍繞創(chuàng)新驅(qū)動、智能轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展。中國希望通過加入SDR，加快實現(xiàn)人民幣資本項目基本可兌換。

國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》，提出加快推進壟斷性行業(yè)改革，形成要素價格倒逼創(chuàng)新機制，拓寬技術(shù)創(chuàng)新的間接融資渠道，穩(wěn)步發(fā)展民營銀行。

流動性方面：

《21世紀經(jīng)濟報道》報道，在賺錢效應(yīng)刺激下，場外資金蜂擁入市。多個指標都反映增量資金仍在爭相入市。自3月以來，新增A股開戶賬戶數(shù)連續(xù)三周處于高位。代表機構(gòu)行為的基金也快速加倉。中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理王漢鋒表示，目前，"兩市成交額連續(xù)6天維持在萬億以上的高位水平，這與去年12月初高成交量只持續(xù)很短的情況大有不同。而且，日均新增賬戶數(shù)快速回升，重回14萬戶以上，賬戶活躍度也處于15%以上的較高水平。此外，客戶保證金規(guī)模飆升至1.7萬億，創(chuàng)下歷史新高，單周轉(zhuǎn)入資金凈增8千億。"

《21世紀經(jīng)濟報道》報道，進入2015年，險資延續(xù)此前一年增加權(quán)益類資產(chǎn)配比勢頭。滬上一家基金公司近日透露， 中國人壽(2628.HK)剛剛舉行了一次招標，意欲將更多的資金配置到權(quán)益類資產(chǎn)中。

3月23日國務(wù)院發(fā)文要求培育壯大創(chuàng)業(yè)投資和資本市場。創(chuàng)新驅(qū)動頂層設(shè)計完成，國家發(fā)改委預計將有萬億資金流向創(chuàng)新企業(yè)。此前的1月份，國務(wù)院設(shè)立了國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，規(guī)模為400億元，重點支持處于"蹣跚"起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)。

市場方面：

截至3月24日，已有41家企業(yè)通過了IPO發(fā)審會，除去因各種因素"滯留"在排隊序列的7家過會企業(yè)外，剩下的34家企業(yè)有望隨時獲得IPO批文。

3月22日，央行行長周小川出席"中國發(fā)展高層論壇2015"并發(fā)表演講，周小川談及貨幣政策時表示，既要保持穩(wěn)健貨幣政策，又要大膽有力地向前推進改革開放。貨幣政策一方面要支持經(jīng)濟增長，同時也要促進結(jié)構(gòu)改革，如果過度寬松，對于結(jié)構(gòu)改革是不利的。周小川稱資本市場會更加開放，股票發(fā)行有更大的自由度。

證監(jiān)會網(wǎng)站3月25日發(fā)布QFII及RQFII名錄，名錄顯示，證監(jiān)會2月份授予玉山商業(yè)銀行股份有限公司和匯添富資產(chǎn)管理（香港）有限公司合格境外機構(gòu)投資者(QFII)資格。至此，證監(jiān)會共授予279家外國投資者QFII資格。此外，證監(jiān)會2月授予英杰華投資亞洲私人有限公司、中國建設(shè)銀行（倫敦）有限公司、達杰資金管理有限公司等9家機構(gòu)RQFII資格。至此，證監(jiān)會共授予137家外國投資者QFII資格。

【操作建議】

國家發(fā)改委3月23日在安徽召開中部六省座談會要求，充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用，加大力度，盡快促成重大項目建成達效。習近平要求四地自貿(mào)區(qū)，要貫徹"一帶一路"建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略，在構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制、探索區(qū)域經(jīng)濟合作新模式、建設(shè)法治化營商環(huán)境等方面，率先挖掘改革潛力，破解改革難題。在賺錢效應(yīng)刺激下，場外資金蜂擁入市。多個指標都反映增量資金仍在爭相入市。自3月以來，新增A股開戶賬戶數(shù)連續(xù)三周處于高位。代表機構(gòu)行為的基金也快速加倉。兩市成交額連續(xù)6天維持在萬億以上的高位水平，日均新增賬戶數(shù)重回14萬戶以上，賬戶活躍度也處于15%以上的較高水平。此外，客戶保證金規(guī)模飆升至1.7萬億，創(chuàng)下歷史新高，單周轉(zhuǎn)入資金凈增8千億。進入2015年，險資延續(xù)此前一年增加權(quán)益類資產(chǎn)配比勢頭。滬上一家基金公司近日透露， 中國人壽剛剛舉行了一次招標，意欲將更多的資金配置到權(quán)益類資產(chǎn)中。3月23日國務(wù)院發(fā)文要求培育壯大創(chuàng)業(yè)投資和資本市場，創(chuàng)新驅(qū)動頂層設(shè)計完成，國家發(fā)改委預計將有萬億資金流向創(chuàng)新企業(yè)。截至3月24日，已有41家企業(yè)通過了IPO發(fā)審會，除去因各種因素"滯留"在排隊序列的7家過會企業(yè)外，剩下的34家企業(yè)有望隨時獲得IPO批文。A股小幅回調(diào)，短期或有震蕩。