從近年來棉花消費來看，春節(jié)過后的3月本該是下游紡織行業(yè)采購逐漸增加的節(jié)點，對棉花價格應(yīng)該有利多的提振作用。然而今年春節(jié)過后，棉花現(xiàn)貨采購呈現(xiàn)出相對冷清的局面，棉花期貨也經(jīng)歷了幾天振蕩，出現(xiàn)連續(xù)下滑的走勢（3月以來，鄭棉主力1509合約下跌已達700點）。究其原因，還是棉花的供應(yīng)相對充裕，下游采購不旺造成，政策走向也左右著棉市進一步的方向。

從近年來棉花消費來看，春節(jié)過后的3月本該是下游紡織行業(yè)采購逐漸增加的節(jié)點，對棉花價格應(yīng)該有利多的提振作用。然而今年春節(jié)過后，棉花現(xiàn)貨采購呈現(xiàn)出相對冷清的局面，棉花期貨也經(jīng)歷了幾天振蕩，出現(xiàn)連續(xù)下滑的走勢（3月以來，鄭棉主力1509合約下跌已達700點）。究其原因，還是棉花的供應(yīng)相對充裕，下游采購不旺造成，政策走向也左右著棉市進一步的方向。

據(jù)了解，新疆兵團2014年新棉加工量超過160萬噸。春節(jié)前夕新疆兵團相關(guān)人士稱，要在一季度銷售棉花過半，但截至3月初，由于新疆兵團棉價高于國內(nèi)現(xiàn)貨棉價，銷售進度僅為四分之一，這使得各師團的棉花銷售壓力劇增。

在重壓之下，新疆兵團的棉花銷售策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，3月3日坊間盛傳新疆兵團降低了棉花最低銷售價格，對于大單的采購還會有一定價格的優(yōu)惠。消息一出，鄭棉期貨應(yīng)聲而落，價格連續(xù)陰跌。毫無疑問，新疆兵團此次突發(fā)地降價對國內(nèi)棉花市場打擊沉重，隨之新疆地方棉價也會有一定幅度的下滑。由于新疆棉花產(chǎn)量占國內(nèi)棉花總產(chǎn)量的三分之二以上，而且內(nèi)地棉花已經(jīng)所剩不多，所以新疆棉花價格直接決定了國內(nèi)棉市價格走向。

由于之前新疆兵團機采棉最低銷售價格為13500元/噸，對國內(nèi)棉花形成了一個高價支撐?！氨鴪F挺價”對市場來說也是一種信心的表現(xiàn)，一旦宣布降價銷售，將會引起連鎖反應(yīng)，尤其是在下游消費不旺的情況下，更容易造成棉花越便宜越不買的局面。所以，在一段時間內(nèi)國內(nèi)棉花價格重心將下移，可能會重新找尋平衡點。

由于春節(jié)前紡織企業(yè)均有一定量的原料庫存，所以春節(jié)后一般都還能支撐一段時間。今年下游的布廠比往年的開工要晚許多，很多布廠開工均在元宵節(jié)以后，從訂單情況來看很不樂觀。

筆者走訪濱州、德州等地紡企了解到，春節(jié)后下游采購啟動緩慢，訂單以小單為主，沒有大單的采購，相對于往年來說冷清不少。下游訂單不足也直接影響了紡企采購棉花的積極性。據(jù)了解，雖然春節(jié)后棉商多有提價的想法，但無奈面對有價無市的局面，新疆兵團的棉花降價銷售更是給棉市雪上加霜。相對而言，內(nèi)地棉花現(xiàn)貨價格較為穩(wěn)定，新疆棉花價格呈現(xiàn)高低不等的現(xiàn)象。

為改善國內(nèi)棉花市場供需格局，維持棉價平穩(wěn)運行，近日新疆自治區(qū)發(fā)改委、財政廳等五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于認真做好新疆種植面積調(diào)減工作的通知》（下稱《通知》）。《通知》從某種程度上降低了新年度棉花產(chǎn)量的預(yù)期，而且明確提出新年度的目標(biāo)直補價格將低于去年，引導(dǎo)棉農(nóng)看清棉花市場的形勢，減少棉花的種植，改種其他農(nóng)作物。從這方面來看，2015年新疆棉種植面積下滑可能是必然的。

另外，由于今年內(nèi)地棉花失去收儲支撐，銷售價格較去年大幅下滑，棉農(nóng)種植積極性有明顯的下降，有數(shù)據(jù)預(yù)期內(nèi)地植棉面積要下滑三分之一以上。直補政策的支持力度會直接影響棉農(nóng)的種植意向以及新棉產(chǎn)量。目前市場上普遍認為，國儲庫里還有超過1000萬噸的棉花，這樣的儲存量可能是國內(nèi)棉花消費超過一年半的用量，所以3月之后國家是否拍儲也是市場關(guān)注的焦點。

筆者認為，儲備棉的拋售需要滿足國內(nèi)棉花出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，所以拋與不拋應(yīng)該看國內(nèi)棉花消耗的進度，供不應(yīng)求必然造成棉價上漲，如果維持目前的弱勢格局，儲備棉理應(yīng)靜靜等待，但若出現(xiàn)意外那就另當(dāng)別論。

綜上所述，目前棉花采購不積極，下游消費轉(zhuǎn)暖仍待觀察。由于供應(yīng)過剩局面仍然存在，棉價不具備大幅上漲的空間。同樣，由于國內(nèi)棉花成本支撐以及不斷消耗，在新疆兵團棉花不繼續(xù)降價、內(nèi)地棉價不大幅下滑的情況下，鄭棉價格總體維持振蕩走勢，后期關(guān)注政策對棉市預(yù)期的影響和階段性供需的變化。