熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

專家建議適時推出短期利率期貨

央行行長周小川昨日在十二屆全國人大三次會議記者會上表示，當(dāng)前距離利率市場化也就是最后的存款利率上限的解除已經(jīng)非常接近，存款利率上限年內(nèi)放開的概率非常高。有分析人士認(rèn)為，我國利率市場化近在眼前，應(yīng)適時推出短期利率期貨，健全利率衍生品市場體系。

中央財經(jīng)大學(xué)中國發(fā)展和改革研究院副院長歐陽日輝對期貨日報記者表示，推出短期利率期貨，能夠滿足金融機構(gòu)風(fēng)險管理需求，與5年期國債期貨和即將上市的10年期國債期貨相輔相成，促進(jìn)我國形成市場化的基準(zhǔn)利率曲線。

我國貨幣市場利率風(fēng)險也催生了機構(gòu)對短期利率期貨的需求。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，以2013年6月的“錢荒”事件為例，銀行間市場同業(yè)拆放利率高企，市場流動性近乎枯竭，違約概率也大幅上升。要避免“錢荒”的重演，除繼續(xù)強化流動性風(fēng)險監(jiān)管以外，更為有效的辦法就是為金融機構(gòu)和企業(yè)提供短期利率風(fēng)險的對沖工具。

趙慶明說，推出短期利率期貨有助于實體企業(yè)對沖短期利率波動，有助于金融機構(gòu)降低經(jīng)營風(fēng)險。

有分析人士認(rèn)為，目前我國缺乏管理短期利率風(fēng)險的場內(nèi)工具，只有在銀行間市場交易的利率互換。利率互換通過金融機構(gòu)簽署的銀行間交易主協(xié)議進(jìn)行交易，機構(gòu)需要承擔(dān)對方違約的風(fēng)險，交易前還要相互授信。場內(nèi)短期利率期貨交易便捷，相比利率互換優(yōu)勢明顯，能夠更好滿足金融機構(gòu)管理短期利率風(fēng)險的需要。

據(jù)記者了解，中金所正在積極推進(jìn)短期利率期貨的準(zhǔn)備工作。中金所董事長張慎峰近日在接受媒體采訪時表示，中金所將配合利率市場化和“健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線”等改革目標(biāo)，逐步上市其他關(guān)鍵期限國債期貨、期權(quán)合約，適時推出短期利率期貨品種。

“我國利率市場化進(jìn)程加快，貨幣市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，5年期國債期貨成功上市、平穩(wěn)運行，10年期國債期貨即將推出，推出短期利率期貨的時機已基本成熟?！睔W陽日輝表示。

相關(guān)專家表示，在利率市場化進(jìn)程中，我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理體系也應(yīng)隨之升級，利用利率衍生品市場管理風(fēng)險、穩(wěn)定收益是商業(yè)銀行的必然選擇，應(yīng)推動商業(yè)銀行盡快參與利率衍生品市場。

責(zé)任編輯：李婷

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