滬深300指數(shù)上周高開低收，以吞沒形態(tài)結(jié)束了跨年上漲走勢。春節(jié)后的降息遭遇“兩會情結(jié)”使得大盤藍籌失去上行動力。李克強總理在政府工作報告中再提“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，我們認為這將是政府未來相當長時間內(nèi)保增長調(diào)結(jié)構(gòu)的重要經(jīng)濟管理手段之一，與創(chuàng)新導向相關聯(lián)的創(chuàng)投企業(yè)近期熱點仍將持續(xù)。那么，周一（3月9日）銀行股“單騎闖關”護駕，能否最終扭轉(zhuǎn)滬深300指數(shù)當前的頹勢呢？

羊年首批新股本周將密集發(fā)行。證監(jiān)會核準的今年第三批24家新股，除中泰深冷外，23只新股將在本周的后四天扎推申購。這些新股擬募資金215億元，其中藍思科技10日申購，東方證券等10只新股11日申購，北部灣旅游等11只新股12日申購，浙江鼎力13日申購。據(jù)測算，本輪新股凍結(jié)資金或?qū)⒊^3萬億元，東方證券、藍思科技和暴風科技關注度較高。

從上周滬深兩市資金流向看，資金呈現(xiàn)流出趨勢，滬深指數(shù)單邊回落，大金融成領跌核心。由于新一輪IPO“抽血”使市場謹慎情緒不斷升級，大環(huán)境整體相對平淡。小盤指數(shù)則較為搶眼，中小板指連續(xù)5日盤中創(chuàng)新高，創(chuàng)業(yè)板指前四日不斷刷新歷史高點，且沖破2000點整數(shù)關口。但兩者或因短期偏離度過高，上周五大幅下跌2.37%、2.15%，周線上影線顯著。這也是上周滬深300指數(shù)振蕩走低的主要原因。不過，周一銀行板塊集體受益跨界融合經(jīng)營打開大發(fā)展機遇，市場主力解讀此消息為大金融時代來臨，銀行股在3400點位“救駕”指數(shù)成功。

兩會期間，政府給出今年經(jīng)濟增長目標，GDP、CPI和廣義貨幣增長預期值全線下降。注冊制改革則如箭在弦。這或許意味著在降低經(jīng)濟增長目標的背景下，貨幣緩印和股市急印股或?qū)⒊伞靶鲁B(tài)”。

一方面，從高層對今年經(jīng)濟環(huán)境的預判來看，股市前景并不樂觀。世界經(jīng)濟是“復蘇動力不足”，國內(nèi)經(jīng)濟是“下行壓力還在加大”，“今年面臨的困難可能比去年還要大”。中國GDP、CPI和M2的今年增速分別為7%、3%和12%左右，均低于2014年。罕見的是，三大目標均用上了“左右”二字，與貨幣政策基調(diào)“松緊適度”相匹配，這也為政策相機抉擇留下空間。經(jīng)濟下行如果超過預期，貨幣政策將更寬松。

另一方面，進入2015年，權(quán)重股高位振蕩，滬市單日成交降至4000億元附近，去年12月9日的天量7934億元將難再現(xiàn)。不過，賺錢盛宴并未結(jié)束，題材股接過牛股“接力棒”。截至3月3日，兩市融資融券余額11974億元，創(chuàng)歷史新高，賺錢效應仍在發(fā)酵。去年四季度權(quán)重股亂飆，單日成交動輒消耗萬億元資金。創(chuàng)業(yè)板再次走牛，單日成交峰值是854.6億元(3月3日)，中信證券去年12月9日成交379億元?？梢哉f，創(chuàng)業(yè)板指今年以來最高漲幅近40%，多為從藍籌撤出的存量資金發(fā)動。截至上周四，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為82.5倍，是滬市A股16.26倍市盈率的5倍。

這并不能判斷創(chuàng)業(yè)板短期泡沫已到峰值。在2000年3月到達5132點之時，納指市盈率為170倍，是當時道指估值的7.6倍，績差股風險更大。兩市有約900只股票市盈率逾80倍，創(chuàng)業(yè)板近半股票市盈率逾80倍。相比之下，當前納指接近歷史高位，但在美上市的逾210家中概股中，市盈率逾80倍的僅9家公司。因此，創(chuàng)業(yè)板、中小板走勢或?qū)⑴獠粶p。

滬深300指數(shù)周線MACD指標從去年啟動這波牛市以來首次形成死叉，日線圖標期價跌破節(jié)前反彈格局支撐線。周一指數(shù)在60天均線再獲支撐，下跌空間不大，上行結(jié)構(gòu)仍未完全恢復。

綜合上述，周一熱點及時切換至金融、地產(chǎn)板塊，滬深300指數(shù)在3400點及60天均線位置支撐有效，期價能否因周一陽線而展開新一輪上攻仍需進一步觀察。操作上，滬深300指數(shù)在3400點獲得有效支撐前提下，短期可以適量參與多單，阻力位在3月2日高點附近。