國(guó)債期貨：關(guān)注價(jià)格數(shù)據(jù) 期債深調(diào)條件尚不具備。

一、行情回顧。周一，5年期國(guó)債期貨大幅波動(dòng)，主力合約TF1506開(kāi)盤價(jià)98.470，最高98.548，最低97.950，收盤于98.540，下跌0.044，漲跌幅為-0.04%，成交量為29091手，持倉(cāng)量為32743手。TF1503、TF1509合約分別下跌0.290和0.290，漲幅分別為-0.30%和-0.29%。三張合約總成交量為30394手，持倉(cāng)量為37020。

二、資金面。周一，資金比較寬松，跨IPO資金需求旺盛。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.5BP至3.3810 %，7天利率上行3.4BP至4.7730 %，14天利率上行0.25BP至4.8710 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行5.64BP至3.3464 %，14天利率下行8.02BP至4.8821 %，21天利率上行4.87BP至5.5782 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1506合約的銀行間CTD券150002.IB ，IRR為6.5735%，該券當(dāng)日收于99.8729，收益率較昨日上行4.00BP。現(xiàn)券方面，利率債收益率普遍上行，國(guó)債中端上行3-5BP，長(zhǎng)端上行1.7BP。5年期、10年期收益率分別上行3.1BP、1.7BP至3.3327%、3.4922%。中債國(guó)債類指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.13BP至157.25 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.13BP至157.62 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受春節(jié)因素影響，2月份CPI漲幅將略微回升至0.9%，漲幅將連續(xù)兩月低于1%。專家預(yù)計(jì)，今年物價(jià)仍將低位運(yùn)行。

2、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員錢穎一周一稱，中國(guó)不應(yīng)該出臺(tái)大幅度刺激需求的政策，也不能過(guò)度依賴央行的貨幣政策。

3、中金所3月9日發(fā)布《通知》稱，證監(jiān)會(huì)已同意中金所掛牌10年期國(guó)債期貨合約，首批三個(gè)10年期國(guó)債期貨合約將于3月20日上市交易。

五、結(jié)論及投資建議。2月PMI回升，內(nèi)部需求依然很弱；本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1130億元，公開(kāi)市場(chǎng)更可能發(fā)揮價(jià)的作用，量上將交給SLO或SLF等工具。周一，在沒(méi)有重大利空消息的背景下，中期國(guó)債出現(xiàn)大幅波動(dòng)，究其原因無(wú)外乎對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期、對(duì)資金偏緊的謹(jǐn)慎以及對(duì)債券供給壓力加大的擔(dān)憂，同時(shí)兩會(huì)政府工作報(bào)告著意保增長(zhǎng)也未給市場(chǎng)帶來(lái)暖意，在這些因素的負(fù)面影響下，TF1506合約盤間跌幅一度達(dá)到0.6%。然而貨幣政策仍處在寬松周期中，政策和經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)期債存在著的潛在的反方向影響給市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)了較大的不確定性，尾盤空頭主動(dòng)平倉(cāng)。由于前期的政策寬松預(yù)期有所落地，基本面等負(fù)面消息暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)，目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象雖有所顯現(xiàn)，但房地產(chǎn)、基建等均未見(jiàn)起色，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的節(jié)奏并不強(qiáng)勁，我們認(rèn)為調(diào)整或許還會(huì)繼續(xù)，但深調(diào)的條件尚不具備，周一TF1506合約在98.0具有較強(qiáng)支撐，多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注價(jià)格數(shù)據(jù)。