股指期貨是成熟的風險管理工具，對于改善股市運行機制、提供保值避險工具、完善投資產(chǎn)品體系和促進多層次市場穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。滬深300股指期貨上市四年多來，運行安全平穩(wěn)，功能積極發(fā)揮。但是隨著多層次資本市場的發(fā)展，單一的股指期貨產(chǎn)品已經(jīng)難以滿足投資者精細化、多樣化的風險管理需要。適時推出上證50、中證500股指期貨，研究上市其他股指類期貨產(chǎn)品，能夠進一步完善A股的全面避險機制，拓展風險管理市場的深度和廣度，促進股指期貨與股票現(xiàn)貨市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

（一）有利于穩(wěn)定大盤藍籌股市場

上證50成分股代表了關系國計民生的大型企業(yè)，流通市值約10.2萬億元，占滬深A股流通市值的比重為35.17％，主要集中在金融、地產(chǎn)、能源等支柱性行業(yè)，是反映大盤藍籌股公司業(yè)績的重要指數(shù)。推出上證50股指期貨，一是有利于增強大盤藍籌股的流動性，穩(wěn)定藍籌股價值中樞，推動藍籌股市場建設，提高投資者持股信心，實現(xiàn)股市長期穩(wěn)定發(fā)展；二是有利于機構投資者價值投資功能的發(fā)揮，目前僅跟蹤上證50指數(shù)的指數(shù)基金資產(chǎn)凈值就高達400億元；三是更好地配合上證50ETF期權上市，為期權做市商提供有效對沖手段，避免直接現(xiàn)貨倒倉、加劇股市振蕩，進而提升ETF期權市場運行質量，促進其功能發(fā)揮。

（二）有利于滿足中小盤市值股票投資者風險管理需要

中證500指數(shù)成分股是滬深兩市中500只中小市值上市公司，總市值為5.4萬億元，占全市場市值的13.71％。該板塊公司數(shù)量多、單個公司市值小、行業(yè)覆蓋面廣，是我國經(jīng)濟結構轉型、技術升級和創(chuàng)新發(fā)展的重要依托力量。近年來，中證500指數(shù)走出了與大盤股指數(shù)不同的行情。盡早推出中證500股指期貨，可以完善這類股票的風險管理機制，提高風險管理的針對性，降低利用滬深300股指期貨對沖中小盤市值股票的結構錯配，提高資本市場運行效率。

（三）有利于推動資本市場業(yè)務與產(chǎn)品創(chuàng)新

上證50、中證500與滬深300指數(shù)，既高度關聯(lián)，又有顯著區(qū)別。推出上證50和中證500股指期貨，一方面，能夠與現(xiàn)有滬深300股指期貨發(fā)揮協(xié)同效應，構建覆蓋超大盤、大盤和中小盤股票的風險管理體系，對于降低股市整體波動、促進股市持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義；另一方面，有利于促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務升級，提升金融機構創(chuàng)新發(fā)展能力，為居民提供更加豐富、靈活的理財產(chǎn)品與金融服務，讓更多的投資者分享資本市場改革創(chuàng)新發(fā)展的紅利。

（四）有利于更好地服務資本市場雙向開放

前不久，“滬港通”正式啟動，標志著我國資本市場雙向開放步伐加快，也激發(fā)了境外投資者對A股市場的投資和避險需求。但由于境內(nèi)金融期貨市場發(fā)展滯后、產(chǎn)品供給不足，境外相關產(chǎn)品交易十分火爆。例如，新加坡交易所上市的以我國A股為標的的富時A50股指期貨，在去年11月17日至12月12日期間，成交和持倉快速增長，日均成交量達38萬手，較“滬港通”啟動前增長了112.88％。在此背景下，盡快推出上證50和中證500股指期貨，配合滬深300股指期貨，能夠覆蓋“滬股通”70.77％的標的股票，既滿足境外投資者對“滬股通”股票的風險管理需求，有利于境外投資者穩(wěn)定地投資A股市場，避免跨境資金大進大出，還可以增強內(nèi)地資本市場的吸引力和競爭力，有效應對海外市場競爭。