本周期現兩市可謂上演過山車走勢，在八月儲備問題迷霧散盡資金井噴式退漲白糖期現價格后，在上周沖高折返后本周在現貨的領跌下，期貨市場從技術形態(tài)上回補了前期跳空的缺口，有回調的要求。

主力合約1005，一周上漲410點漲幅達9.23%，總成交量8，590，978手， 持倉量546，588手，較上一周分別上漲58.88%和12..33%。

本周白糖走勢跌宕起伏，周初資金急拉，隨后多單有減持，空單加碼，在周五下調中減倉較為突出。

二、動因分析

1、地方儲備陸續(xù)出庫，市場暫時進入消化期

在廣西地方儲備決定放儲后，本階段來看首批15萬噸以均價3837元/噸的價格放出，而第二批10萬噸以3910元/噸的價格放出。

從量上來看，市場相繼出庫35萬噸陳糖，根據上兩個榨季8月份單月銷量來看——07/08榨季是105.61萬噸，06/07榨季是85.43萬噸，如果平均來算8月的平均銷售量也在95.52萬噸，那么35萬噸的地方儲備量就占了當月銷量的接近四成。

從價上來看，作為07/08榨季的陳糖，成交均價比照當期現貨價格加上150-200元/噸的回爐成本，價格只能算是中庸，而從本周現貨一路領跌的狀況來看，最后一批成交價格已經與今日柳盤和廣西主產區(qū)報價持平。

可見，從上一個階段的急拉到目前的價格回落和儲備出庫，市場無論是對于糖價和釋放的糖量，都進入了消化期。

2、價格區(qū)間擴版中，現貨背景資金回旋余地放大

從主力合約1005從4400平臺飆升到了5000附近，上方空間的被打開，基于目前的價位有現貨背景的資金無論是現貨銷售，還是盤面賣出保值都有很大的利潤空間。在掌握了現貨定價權和現貨量的背景下，資金在目前的價位上可以空間回旋余地巨大。

而散戶則由于缺乏現貨資源，若是前期盲目追漲，則處于較為被動的境地，在資金的獲利回吐中，將被洗出場。

3、外圍市場氛圍牽制市場人氣

本周另一個不容忽視的問題就是，外圍金融領域的恐慌性下跌，上證和深證本周前三個交易日上演連環(huán)跳水，上證從3000點一度跌到了2800點，深證從12000點跌到了11000點。而其中主要是市場對于政府動態(tài)微調貨幣政策、社保資金和基金倉位調整、IPO發(fā)行帶來的恐慌性拋盤，而從年初開始的這波止跌反彈，到了今日從技術形態(tài)上，也進入到了一個調整的階段。市場和政府需要對由于流動性豐沛給金融和商品領域帶來的泡沫進行一下擠水。

此外，外盤原糖的走勢也呈現出沖高乏力回吐利潤的跡象，根據CFTC上周指數基金持倉來看，資金的凈多單呈現出下降趨勢，而上輪沖高過程中涌現出大多是商業(yè)性買盤，投機性的熱情暫時冷靜下來。而來自于基本面缺乏新的消息來支撐，市場還是從周邊市場和技術角度來尋求支撐。

4、后期市場關注重點轉移到產區(qū)的天氣層面

從市場近期的走勢來看，市場在前度炒作后，陷入了消息的真空期，現貨和資金的博弈引導了行情的動向。后期除了關注9月初即將公布的截止8月末全國食糖產銷數據，來推算市場剩余庫存和新榨季前的供求平衡外，投資者的關注度也應開始逐漸的轉移到產區(qū)的天氣面上。

綜上可見，本次糖協會議，對于糖后期走勢整體呈現謹慎樂觀態(tài)度，市場中長線向上趨勢依然，但由于期現價位都對糖企有利可言，后期走勢更多來自資金和現貨報價的聯動配合，有呈現高位震蕩調整的趨勢。后期各方的關注重點，將逐漸向產區(qū)天氣和單產數據轉移。

三、操作建議

長期看漲下近期有調整要求，隨著消息面再度沉寂，主要還是看現貨和資金的穩(wěn)定情況，產區(qū)天氣也會成為后期市場關注的焦點，走勢或有震蕩，操作上，趨勢交易下多單等行情企穩(wěn)后再入場吸納，活躍投資者關短線交易機會。1001和1005合約分別關注4400和4600的中軸作用。