中州期貨日評(píng)：央行降息兌現(xiàn)，期指高位整理

2日，滬深300現(xiàn)指跳空高開，早間回補(bǔ)缺口后在鋼鐵、機(jī)械板塊帶動(dòng)下偏強(qiáng)震蕩，收盤報(bào)3601.26點(diǎn)，較上一交易日上漲28.42點(diǎn)；IF1503以3630點(diǎn)跳空高開，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，收盤報(bào)3606.2點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲16.2點(diǎn)，成交1150857手，持倉減倉3733手至160461手。

2月28日中國(guó)人民銀行宣布，自3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%。這是2015年首次降息，也是繼2014年11月22日降息后半年內(nèi)第二次降息。

官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了4個(gè)月的下行走勢(shì)。中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI終值50.7，為7個(gè)月新高，初值50.1，預(yù)期50.1。但值得注意的是，新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)降至48.5，為10個(gè)月來首度跌破榮枯線。

受周末降息影響，今日股指大幅高開，但早間出現(xiàn)兩波回落，隨后在機(jī)械、鋼鐵等板塊帶動(dòng)下再度拉升，全天維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。當(dāng)前市場(chǎng)仍處于偏強(qiáng)格局，政策方面也對(duì)市場(chǎng)提供支持，中期我們依舊維持偏多的觀點(diǎn)，不過面臨兩會(huì)期間市場(chǎng)波動(dòng)難免加劇，短線還需謹(jǐn)防隨時(shí)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議中線繼續(xù)維持偏多思路，盤中波動(dòng)劇烈可適當(dāng)短線參與。

（中州期貨：路天章）

中州期貨日評(píng)：利好兌現(xiàn)致國(guó)債大幅走低

今日國(guó)債期貨價(jià)格跳空高開后大幅走低，主力合約TF1506合約開盤報(bào)99.27元，盤中最低價(jià)落至98.664元，最高價(jià)至99.27元，尾盤收于98.808元，比上一交易日下跌0.324元，成交量小幅走高。

不足百日央行連續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率，引導(dǎo)資金水平走低，對(duì)國(guó)債形成支撐，由于降息在預(yù)期之內(nèi)，且國(guó)債前期漲幅過大，利好提前透支，國(guó)債價(jià)格大幅走低。

國(guó)債期貨今日收帶下影線的長(zhǎng)陰線。從技術(shù)面看，5日均線向下發(fā)散，并對(duì)期價(jià)形成壓制，20日均線暫對(duì)期價(jià)形成支撐，上行動(dòng)能繼續(xù)減弱，后市存在下行可能，由于期價(jià)與均線存在一定乖離，短期存在反彈可能，前期多單逢高離場(chǎng)鎖定利潤(rùn)。

（中州期貨：曲瑩）

中州期貨日評(píng)：期螺絕地反擊 煤焦小幅提振

J1505早盤開于1021元/噸，最高1024元/噸，最低1017元/噸，收盤1023元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲2元/噸。

周一黑金屬市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，龍頭品種螺紋鋼期價(jià)一度下探，尤其是近月合約表現(xiàn)十分疲弱，遠(yuǎn)月相對(duì)堅(jiān)挺，10點(diǎn)之后市場(chǎng)資金陸續(xù)加碼，行情筑底回升最終收復(fù)日內(nèi)失地并收中陽，前期下跌形態(tài)結(jié)束。就基本面來看黑金屬市場(chǎng)并沒有明顯利好，反彈行情或許只是熊市中的正常波動(dòng)而已。市場(chǎng)中一些聲音認(rèn)為原材料觸底，未來鋼鐵成本支撐作用加強(qiáng)造成了價(jià)格反彈，但筆者認(rèn)為原材料庫存的偏低是假期后的正常反應(yīng)，補(bǔ)庫雖然可以提高價(jià)格但成品供給增多同樣會(huì)帶來壓力，這并不能帶來長(zhǎng)期利好。焦炭方面現(xiàn)貨市場(chǎng)不升反降，據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，平頂山、七河臺(tái)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格有30-40元/噸不等的降幅，連焦雖然受螺紋帶動(dòng)收小陽，但從盤面幅度可以看出上漲動(dòng)力嚴(yán)重不足。

操作上建議投資者暫時(shí)不要追多，繼續(xù)觀察螺紋反彈的持續(xù)性。

（中州期貨：劉康）

中州期貨日評(píng)：橡膠回調(diào)，多頭暫時(shí)要穩(wěn)住

今日橡膠主力合約出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，技術(shù)上基本一次性回調(diào)到位，開盤14110，最高14250，最低13760，收盤13925，跌215個(gè)點(diǎn)，跌幅1.52%。

泰國(guó)三座中心市場(chǎng)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周一依然持平報(bào)每公斤58.55泰銖。三座中心市場(chǎng)橡膠銷售總量為423.989噸，上一交易日為297.138噸。國(guó)內(nèi)橡膠庫存開始增加，截至2月底青島保稅區(qū)橡膠庫存增長(zhǎng)17%突破21萬噸。

中國(guó)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年1月天然橡膠進(jìn)口量為217,325噸，環(huán)比降23.4%，比去年同期降36.6%；1月合成橡膠進(jìn)口133,760噸，環(huán)比增3%，同比降6%。橡膠組織IRCO近期聲稱，泰國(guó)、印尼和馬來西亞將繼續(xù)限制橡膠出口量。

在橡膠此輪上漲趨勢(shì)中多次出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，但最終均不改趨勢(shì)方向，歷史總是在重演，在橡膠真正從技術(shù)形態(tài)上改變多頭趨勢(shì)之前，任何的回調(diào)均是建倉的機(jī)會(huì)。

（中州期貨：于盛偉）

中州期貨日評(píng)：滬銅陽線報(bào)收，短多參與為主

因中國(guó)春節(jié)假期后恢復(fù)交易，且預(yù)期銅需求前景將改善，隔夜LME市場(chǎng)基本金屬大多收漲。LMES銅3合約報(bào)價(jià)5896美元/噸，較前一交易日跌8美元/噸。3月2日，電子盤亞洲時(shí)段倫銅震蕩反彈。技術(shù)上看，倫銅報(bào)收帶下影小陽線，期價(jià)受撐于短期均線，震蕩走高，上方面臨MA60壓制，盤面呈震蕩格局，預(yù)計(jì)受中國(guó)降息影響，倫銅今日有望延續(xù)漲勢(shì)。

3月2日，滬銅主力CU1505合約以42600元/噸開盤，隨后震蕩反彈，終報(bào)收于43200元，與上一交易日結(jié)算價(jià)上漲510元/噸，漲幅1.19%，成交402994手，持倉減少13582手至320530手。

消息面，中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI創(chuàng)下七個(gè)月新高，但新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)降至48.5，為10個(gè)月來首度跌破榮枯線，顯示出口依然疲弱。3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國(guó)官方制造業(yè)PMI為49.9，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了此前連續(xù)4個(gè)月的下行走勢(shì)。此外，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到53.9%。

技術(shù)面，滬銅主力CU1505合約陽線報(bào)收，期價(jià)受撐于短期均線，站至MA60之上，盤面有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，MACD動(dòng)能柱顯示上漲動(dòng)能有所增加，建議投資者短多參與，關(guān)注均線支撐力度。

（中州期貨：于青）

中州期貨日評(píng)：連豆反彈遇阻，油粕持續(xù)走高

周五，國(guó)內(nèi)豆類品種從主力合約看，連豆1505合約收于4272元/噸，較前一日結(jié)算價(jià)下跌0.7%；豆粕1509合約收于2861元/噸，較前一日結(jié)算價(jià)上漲0.6%；豆油1505合約收于5740元/噸，較前一日結(jié)算價(jià)上漲2.32%。

現(xiàn)貨方面，天津內(nèi)資油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3150元/噸，漲50元/噸；福建泉州地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3100元/噸，漲40元/噸；江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2-3月3100元/噸，漲20元/噸。浙江寧波地區(qū)豆油價(jià)格：工廠報(bào)價(jià):一級(jí)豆油6050元/噸；遼寧大連地區(qū)豆油價(jià)格：工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油5700元/噸；廣州地區(qū)豆油價(jià)格：工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5950元/噸。

國(guó)家糧油信息中心：根據(jù)船期測(cè)算，由于春節(jié)假期，2月我國(guó)大豆到港量有所下降，在480-500萬噸左右。預(yù)計(jì)3月大豆到港量仍將偏少，可能降至450噸水平。4月大豆到港量開始恢復(fù)，將達(dá)到550萬噸以上。2014/15年度大豆進(jìn)口總量預(yù)計(jì)為7450萬噸，同比增加5.9%。

操作上，大連大豆1505合約高開低走，短期反彈動(dòng)能不足，上方均線存在較強(qiáng)的壓制作用，弱勢(shì)格局或?qū)⒊掷m(xù)；豆粕1509合約強(qiáng)勢(shì)震蕩，短期走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，前高附近盈利多單適當(dāng)減倉；豆油1505合約持續(xù)走高，短期走勢(shì)有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，激進(jìn)投資者可考慮逢低短多。

（中州期貨：李崇峻）

中州期貨日評(píng)：塑料震蕩走高  短多參與為主

塑料L1505早盤小幅高開后走高，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。期價(jià)再創(chuàng)本輪反彈新高，下方受撐于ma5日均線，報(bào)收陽線。截止收盤，期價(jià)報(bào)收9645元/噸，漲245元/噸。日內(nèi)最高9710元/噸，最低9470元/噸，均價(jià)9590元/噸。其中成交量增43.9萬手至126.7萬手，持倉量增0.9至51.4萬手。

海外市場(chǎng)，紐約原油4月份主力合約漲1.59美元/桶，收于49.76美元/桶，布倫特原油4月份主力合約漲2.53美元，收于62.58美元/桶。昨日亞洲市場(chǎng)，日本石腦油CFR跌0.88美元/噸，報(bào)收于550.75美元/噸，亞洲乙烯單體東北亞平收于950美元/噸，東南亞價(jià)格平收于955美元/噸。

昨日PE市場(chǎng)線性價(jià)格繼續(xù)走高，普漲50-100元/噸。多數(shù)石化價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，市場(chǎng)炒作氣氛漸濃，商家心態(tài)向好，繼續(xù)積極跟漲報(bào)盤。下游需求延續(xù)平淡，實(shí)盤成交欠佳。主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)，茂名石化7042報(bào)價(jià)9600（+100）元/噸，揚(yáng)子石化7042報(bào)價(jià)9400（+400）元/噸，齊魯石化7042報(bào)價(jià)9300（+300）元/噸。

技術(shù)面上，L1505今日期價(jià)小幅高開高走，日內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，期價(jià)再創(chuàng)反彈新高，下方面臨短期均線支撐，技術(shù)上依然是利于多頭。操作上，背靠均線短多思路參與，多單可設(shè)好止盈持有。下方支撐參考ma20日線。

（中州期貨：冷玉東）